美东时间周三(3月26日)，特朗普关税“梦魇”持续困扰市场，AI算力需求担忧再起，美股遭遇双重打击集体收跌，纳指盘中跳水跌超2%。特朗普宣布对非美国造汽车征收25%关税，还将对木材、药物收取关税。微软被曝放弃在美欧的新数据中心项目，收缩AI基建策略，芯片股大跌，英伟达重挫近6%，台积电跌超2%。

　　【美股指数】

　　截至收盘，标准普尔500指数跌1.12%，报5712.2点；纳斯达克综合指数跌2.04%，报17899.01点；道琼斯工业平均指数跌0.31%，报42454.79点。三大美股指最近四日首度收跌。

　　在4月2日对等关税落地之前，市场坐立难安，且特朗普还在持续宣布相关政策。盘后，特朗普发表声明，宣布对所有进口汽车征收25%关税。特朗普说，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。特朗普还称，美国将会对木材和药物收取关税。另外，他还表示将对所有国家征收对等关税。此外据知情人士周三透露，美国可能会在几周内对进口铜征收关税，比决定的最后期限早几个月。

　　对于今日的市场表现，摩根士丹利分析师指出，尽管近期股市反弹，但政策不确定性持续存在，波动性仍将如影随形。此外，下周的关税截止日更可能是谈判的起点而非终点，因此市场可能难以直线回升。

　　而CFRA Research首席投资策略师则表示，每当总统抛出一个贸易花絮时，市场要么欢呼，要么退缩。由于总统计划宣布对汽车加征关税，防御性/避险的必需消费品和公用事业板块再次领涨。这种轮动至少会持续到4月2日互征关税生效日，如果他后续继续调整关税政策，甚至可能延续更长时间。

　　关税不确定之下，投行已经开始下调标普目标价。巴克莱分析师团队周三对美股作出悲观预测，将2025年标普500指数目标点位从6600点大幅下调至5900点，为当前华尔街主要投行中的最低预期。此次调整主要基于两大关键因素：特朗普关税冲击，以及宏观数据恶化。

　　瑞银投资银行首席策略师更是预计标普500指数将跌至低达5300点。这位分析师指出，就业预期、支出展望和消费者信心等指标纷纷闪烁预警信号，“明显疲惫的”美国消费者势将进一步令股价承压，可能引发标普500指数再度下挫8%。

　　美股下挫的另外一个原因则是AI需求担忧再起。投行TD Cowen在周三向市场投下利空报告，并预期数据中心一体化解决方案服务商维谛技术(Vertiv)会在上半年面临设备订单量的逆风。

　　在最新洞察报告中，TD Cowen基于对英伟达GTC、DCD Connect等近期行业活动的渠道调研分析称，虽然数据显示数据中心需求仍同比呈现增长，但微软取消或延期数据中心租约的数量超出最初预期。分析师透露，由于算力过剩，微软已经退出在美国和欧洲的多个数据中心项目，这些项目的总耗电量合计达到2吉瓦。

　　【美债】

　　美债收益率小幅回升，基准的10年期美债收益率收报4.3530%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.0370%。

　　【热门美股】

按市值排序

　　热门美股中，苹果跌0.99%，微软跌1.31%，英伟达跌5.74%，亚马逊跌2.23%，谷歌C跌3.27%，谷歌A跌3.23%，Meta跌2.45%，台积电跌4.09%，特斯拉跌5.58%，超微半导体跌4.02%，英特尔跌3.22%。

　　重要消息面上，OpenAI预计2025年营收将达到127亿美元，是去年37亿美元的三倍。

　　【全球指数】

　　欧洲股市方面，英国富时100指数小幅上涨0.30%，报8690点。法国CAC40指数小幅下跌0.96%，报8031点。德国DAX指数下跌1.17%，报22839点。

　　亚洲股市方面，恒生指数小幅上涨0.60%，报23483点。国企指数小幅上涨0.44%，报8654点。

　　【中国指数】

　　3月26日，隔夜恒生科技指数期货上涨1.13%，纳斯达克中国金龙指数上涨0.72%，富时中国A50指数下跌0.44%。

　　【中概股】

　　热门中概股方面，腾讯控股(港股)涨0.90%，阿里巴巴跌0.38%，拼多多跌2.22%，网易涨1.05%，携程跌0.88%，百度涨2.22%，理想汽车涨2.42%，小鹏汽车跌1.29%，蔚来跌3.76%。

　　【外汇商品】

图中为截至发稿最新行情

　　由于特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，美元指数持续上涨，最终收涨0.35%，报104.547。

　　因美元和美债收益率攀升，现货黄金有所回落，伦敦金最终收跌0.02%，报3020.12美元/盎司。伦敦银最终收跌0.12%，报33.636美元/盎司。

　　因EIA数据显示美国原油和燃料库存下降，加上美国威胁对购买委内瑞拉原油的国家征收关税，市场对全球石油供应趋紧的担忧加剧。WTI原油最终收涨1.33%，报69.92美元/桶；布伦特原油收涨1.34%，报74美元/桶。

　　【要闻点睛】

　　“新美联储通讯社”：美国企业CEO一个月内从狂喜变忧虑

　　报道称，去年为特朗普减税和去监管措施欢呼的CEO们越来越悲观，尽管许多人仍因担心遭到政府的公开批评而不愿发表意见。鲍威尔上周的发布会五次提到“关税通胀”，这意味着，今年物价的任何上涨都将归因于白宫的政策，而不是潜在的经济状况。

　　知名分析师爆料：微软放弃在美欧的新数据中心项目

　　据TD Cowen分析师，微软放弃了在美国和欧洲的新数据中心项目，这些项目原计划消耗2吉瓦电力。分析师将此归因于支撑人工智能运算的计算机集群供过于求。此前2月，TD Cowen的报告就引发高度关注，报告称微软已经取消了与多个私营数据中心运营商的数项租赁协议。

　　微软最新回应称，“虽然我们可能会在某些领域战略性地调整或放缓基础设施建设的步伐，但将在所有地区持续保持强劲增长。”

　　美联储两票委和鲍威尔唱反调：关税对通胀的影响或非暂时 关注通胀预期

　　圣路易联储主席穆萨莱姆表示，他会谨慎对待认为关税上调对通胀的影响完全是暂时的，或者认为完全透视策略是合适的想法。他重申保持通胀预期稳定至关重要。穆萨莱姆的团队研究发现，按照迄今宣布的关税上调幅度，如果有效美国关税税率提高10%，美联储首选的通胀率指标可能上升多达1.2个百分点。

　　芝加哥联储主席Goolsbee表示，一旦市场长期通胀预期也开启上升态势，这无疑将是一个“重大危险信号”。特朗普推行的关税政策又带来了新的变数，美联储的下一次降息可能需要比预期更长的时间。

　　阿里发布Qwen2.5-Omni 号称全方位多模态感知、看听说写样样精通

　　阿里新一代端到端多模态旗舰模型采用全新的Thinker-Talker架构，支持完全实时的音视频交互，语音生成的自然和流畅方面超越许多现有方案；基准测试时，音频能力上优于类似大小的Qwen2-Audio，并与Qwen2.5-VL-7B保持同等水平，端到端语音指令跟随的效果可媲美文本输入处理。

　　欧盟反垄断机构突查可口可乐在欧业务

　　知情人士透露，本月早些时候，可口可乐在欧洲的业务成为了欧盟反垄断突袭调查的目标之一。3月10日，欧盟委员会宣布将对多个成员国非酒精饮料行业的企业进行突击检查，但当时未透露具体公司名称。欧盟反垄断部门表示，饮料公司可能涉嫌违反竞争法，通过划分欧盟市场来限制竞争。

　　辉瑞遭遇特朗普政府调查

　　美国媒体报道称，辉瑞公司正在面临特朗普政府的调查，事关这家公司是否故意在2020年美国大选期间推迟宣布新冠疫苗研发的成功结果。据悉，在去年特朗普赢得大选后，葛兰素史克便向曼哈顿的联邦检察官提交指控，称辉瑞高管透露存在蓄意延期宣布的隐情。