3月31日消息，随着特朗普“对等关税”临近，加上美国通胀韧性十足以及消费者信心骤降，美股上周五崩溃，全周累计下跌。市场对美国经济滞涨甚至衰退担忧情绪升温，本周投资者将聚焦特朗普对等关税，且美国一系列重磅就业数据将公布。

　　【美股指数】

　　截至上周五收盘，标普500指数跌1.97%，报5580.94点；纳斯达克综合指数跌2.7%，报17322.99点；道琼斯工业平均指数跌1.69%，报41583.9点。

　　全周来看，道指累计下跌0.96%，纳指下跌2.59%，标普500指数下跌1.53%，过去6周里标普只有1周勉强收涨。

　　眼下最大的不确定性，是即将在4月2日落地的一系列特朗普的对等关税。据报道，虽然特朗普幕僚们正努力形成方案，但由于美国总统反复无常的个性，不断提出互相矛盾的要求，连副总统万斯、白宫幕僚长苏珊.怀尔斯和一众内阁官员都在私下表示无法确定特朗普到底想干什么。也就是说美国政府到现在都没搞清楚这个税要怎么征。

　　值得一提的是，美联储最爱通胀指标升温，美国2月核心PCE同比2.79%，这也引发了人们对顽固通胀，以及潜在滞胀的担忧，交易员继续押注美联储在7月进行降息。 

　　知情人士预期，下周宣布的关税，大概率会重蹈过去几次仓促发布公告的覆辙。类似于上周三发布汽车关税前，白宫不得不推迟下午的议程仓促完成公告，同时也未事先向重要利益相关者进行通报——因为到发布前才刚确定政策。

　　有观点认为，本周会是特朗普关税政策出台的高峰，所以现在应该属于“传言时卖出，消息公布后买入”。但也有观点认为，特朗普政策的特点就是难以预测，未出现明确的利好信号前应保持谨慎。

　　除了关税议题外，本周也有不少经济数据和事件。首先美国的JOLTs职位空缺数据、ADP就业报告和非农数据都将出炉。值得注意的是在本周五非农数据发布后，美联储主席鲍威尔将发表讲话。

　　【美债】

　　上周五，美债收益率下滑，基准的10年期美债收益率收报4.2390%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报3.9220%。

　　【热门美股】

按市值排序

　　上周五热门美股中，苹果跌2.66%，微软跌3.02%，英伟达跌1.58%，亚马逊跌4.29%，谷歌C跌4.89%，谷歌A跌4.88%，Meta跌4.29%，台积电跌1.78%，特斯拉跌3.51%，超微半导体跌3.22%。

　　重要消息面上，马斯克旗下xAI以全股票交易方式收购估值450亿美元的X，合并后实体价值超1000亿美元。

　　【全球指数】

　　上周五欧洲股市方面，英国富时100指数小幅下跌0.08%，报8659点。法国CAC40指数小幅下跌0.93%，报7916点。德国DAX指数小幅下跌0.96%，报22462点。

　　亚洲股市方面，恒生指数小幅下跌0.65%，报23427点。国企指数小幅下跌0.82%，报8607点。日经225指数下跌1.80%，报37120点。

　　【中国指数】

　　3月28日，隔夜恒生科技指数期货下跌2.14%，纳斯达克中国金龙指数下跌3.11%，富时中国A50指数下跌0.51%。

　　【中概股】

　　上周五热门中概股方面，腾讯控股(港股)涨0.10%，阿里巴巴跌2.36%，拼多多跌3.14%，网易跌1.01%，携程跌3.84%，百度跌5.13%，理想汽车跌2.37%，小鹏汽车跌2.48%，蔚来跌5.78%。

　　【外汇商品】

图中为截至发稿最新行情

　　上周五，在美国陷入经济衰退的担忧中，市场更关注支出数据而非通胀数据，美元指数在PCE数据利好的情况下不升反跌，最终美元指数收跌0.28%，报104.044。

　　特朗普最新的关税政策引发了投资者对全球贸易战爆发的担忧，避险情绪增强，现货黄金再创新高，伦敦金收涨2.04%，报3084.98美元/盎司，创下今年第18个纪录高位。因投资者获利了结，伦敦银收跌0.88%，报34.107美元/盎司。

　　因担心美国关税战可能引发全球经济衰退，国际油价回调。WTI原油收跌1.24%，报68.05美元/桶；布伦特原油收跌0.88%，报73.38美元/桶。

　　【要闻点睛】

　　特朗普威胁对俄石油征收25%的二级关税 称计划与普京通话

　　特朗普称，他对普京质疑泽连斯基的可信度感到愤怒，因为那可能推迟停火。如果俄美不能达成停止乌克兰境内流血事件的协议，而且他认为错在俄方，他将决定对俄油征二级关税。

　　另外，特朗普还威胁伊朗，若不与美国就核问题达成协议，美国将对伊轰炸，并对相关产品“征收二级关税”。

　　欧盟料温和处罚苹果和Meta 避免与美关系紧张

　　欧盟对科技巨头的监管步伐正在微调，尽管下周将对苹果和Meta处以罚款，知情人士透露，金额将显著低于以往反垄断案例。分析称，欧盟此举旨在在当前敏感时期，避免与美国政府发生正面冲突。

　　马斯克重组AI帝国 xAI以全股票交易方式收购估值450亿美元的X

　　该估值超过了马斯克收购时花费的440亿美元。媒体称，合并后实体的价值将超过1000亿美元。Wedbush分析师认为，这是马斯克整合所有业务的第一步，这笔交易使马斯克成为AI领域的关键参与者。

　　桥水：美国政策不确定性正如何冲击经济与市场

　　桥水认为，特朗普政府的重商主义政策转向已引发高度的经济政策不确定性，这种不确定性在政策实际落地前已经开始抑制私人部门活动并影响市场信心。美国资产高度依赖外国投资者的持续资金流入，但政策环境的剧变使美国不再被视为可靠稳定的合作伙伴，这一风险尚未在当前美股价格中得到充分反映。

　　高盛上调美国经济衰退概率和关税税率预期

　　高盛在今日凌晨的研报中大幅上调了其对美国2025年关税的预期，并警告称贸易紧张局势升级或将严重影响经济增长、通胀和就业。该行目前预计2025年美国平均关税税率将上升15个百分点，高于此前10个百分点的基线。上调的主要原因是，预计特朗普将于4月2日宣布的全面“对等关税”将对所有美国贸易伙伴征收平均15%的关税，关税的平均实际影响预计将增加9个百分点。高盛将美国12个月内经济衰退的概率提高至35%，理由是消费者和企业情绪疲软，而且有迹象表明，决策者可能更愿意接受近期经济的痛苦，以追求更广泛的政策目标。

　　Manus开发商要融资了 估值暴涨至5亿美元

　　据报道，“世界首个通用Agent”Manus AI的中国母公司Butterfly Effect正寻求新一轮融资，目标估值至少5亿美元，较上轮融资增长约五倍。由于用户量暴增，Manus服务器容量受限、运营成本承压，此轮融资至关重要，分析称这可能成为“智能体行业的一次标志性事件”。