美东时间周三(5月21日)，美债糟糕的拍卖结果直接带崩了美股，三大指数创一个月来最大跌幅，道指跌超八百点，标普、纳指均跌超1%。由穆迪下调美国主权信用评级而引发的连环效应还在继续，市场正在重新评估美国资产。

　　【美股指数】

　　截至收盘，标普500指数跌1.61%，报5844.61点；道琼斯指数跌1.91%，报41860.44点；纳斯达克指数跌1.41%，报18872.64点。

　　美国财政部发布的结果显示，20年美债最终得标利率是5.047%，比上个月的4.810%高出了约24个基点，这是史上第二次得标利率超过5%。较预发行利率5.035%高出约1.2个基点，创下去年12月以来的最大尾部利差。美国财政部发布的结果显示，20年美债最终得标利率是5.047%，比上个月的4.810%高出了约24个基点，这是史上第二次得标利率超过5%。较预发行利率5.035%高出约1.2个基点，创下去年12月以来的最大尾部利差。

　　美国长期国债成为抛售的重灾区。美国20年期国债收益率日内冲高13个基点至5.12%，30年期国债收益率升至5.09%；十年期国债收益率也升至近3个月的新高4.60%。美元对主要货币同步走弱，美国惨遭股债汇三杀。

　　分析称，这确实是一场“糟糕的”拍卖，虽称不上“灾难性”，但糟糕的程度足以让美国长期国债价格明显走低。20年期国债的拍卖结果加剧了债券市场的疲软。从穆迪下调评级开始，这一直是本周的主题。

　　德意志银行的外汇研究主管George Saravelos表示，在这样的整体环境下，美国股市很难保持韧性。

　　Saravelos还解释称：“2023-2024年期间，随着市场不断上调美国经济增长的预期，美国国债收益率与股市同步上涨，这完全合情合理。但如今情况大不相同。很难说资本成本上升这种负面驱动因素会对风险资产有利。”

　　此外，市场还再关注华盛顿的动态——共和党领导人正推动通过一项减税预算案。但该法案面临共和党内部压力，部分议员要求提高州税和地方税抵扣额度。

　　目前美国总统特朗普正在力推一项减税法案，意在稳住经济、赢得中期选举支持，但该法案在共和党内引发激烈分歧，也遭到民主党强烈反对。成败将决定特朗普经济议程的前景。

　　共和党人周三连夜就减税法案进行磋商，该法案预计将在州和地方税扣除、政府支出削减等方面做出妥协。尽管投资者此前因美国有望缓和关税威胁而重新涌入股票市场，但市场也在质疑这种涨势能否持续。投资者还担忧该法案可能加剧美国财政赤字。

　　另外值得关注的是，亚市早盘，比特币升破11万美元，创历史新高，总市值超过2.1万亿美元。比特币的大幅走强，这主要得益于企业踊跃参与的势头以及华尔街的采用，美国稳定币立法取得进展，投资者对美国监管政策持乐观预期。

　　【美债】

　　美债收益率飙升，基准的10年期美债收益率收报4.605%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.030%。20年期美债标售需求疲软，20年期与30年期美债收益率均升至5%以上。

　　【热门美股】

按市值排序

　　热门美股中，微软跌1.22%，英伟达跌1.92%，苹果跌2.31%，亚马逊跌1.45%，谷歌C涨2.87%，谷歌A涨2.79%，Meta跌0.25%，特斯拉跌2.68%，台积电跌0.91%，超微半导体跌1.28%。

　　重要信息面上，美国功率半导体公司纳微半导体周三盘后暴涨190%。此前该公司宣布与英伟达合作开发下一代800伏高压直流(HVDC)电源架构，支持英伟达的“Kyber”机架级系统。

　　OpenAI将以65亿美元收购AI初创企业io，携手前苹果设计师Ive进军硬件。 

　　【全球指数】

　　欧洲股市方面，英国富时100指数小幅上涨0.06%，报8786点。法国CAC40指数小幅下跌0.40%，报7910点。德国DAX指数小幅上涨0.36%，报24122点。

　　亚洲股市方面，恒生指数小幅上涨0.62%，报23828点。国企指数小幅上涨0.84%，报8661点。日经225指数跌0.61%，报37298.98点。

　　【中国指数】

　　5月21日，隔夜恒生科技指数期货上涨0.43%，纳斯达克中国金龙指数下跌0.72%，富时中国A50指数上涨0.69%。

　　【中概股】

　　热门中概股方面，腾讯控股(港股)涨0.68%，阿里巴巴跌1.29%，拼多多跌1.01%，网易跌0.38%，携程跌1.78%，理想汽车涨3.08%，百度跌4.32%，小鹏汽车涨13.08%，蔚来跌0.51%。

　　【外汇商品】

　　受累于担忧特朗普政府的减税和支出议案，以及20年期美债标售需求疲软，美元指数持续下行，并跌破100大关，最终收跌0.56%，报99.559。

　　现货黄金于欧盘时段开启涨势，并在美盘加速上行，日内一度涨超1%，伦敦金最终收涨1 %，报3323.24美元/盎司，创近一周新高。伦敦银最终收涨1.22%，报33.494美元/盎司。

　　受中东局势以及伊朗核协议前景影响，两油先涨后跌，在美媒报道以色列正准备打击伊朗核设施后，WTI原油大幅高开，并大涨近2%，但随后持续下行，抹去日内全部涨幅并转跌，最终收跌1.13%，报61.33美元/桶；布伦特原油收跌1.22%，报64.58美元/桶。

　　【要闻点睛】

　　20年期美债拍卖惨淡 得标利率突破5%

　　周三的美国20年期国债拍卖，虽然不像本周早些时候日本20年期国债拍卖那样灾难性，但几乎是该期限自五年前推出以来表现最差的一次之一。拍卖结果出炉后，美股、美债、比特币齐跌。

　　德银：大家都知道美债不可持续 但不知道何时会崩溃

　　德银分析师Jim Reid表示，关税可能加速了崩溃的到来，美国的“过度特权”(以远低于公允价值的成本借款的能力)正在逐渐消退，美元的储备货币地位也在弱化，债务与GDP比率或将在未来十年飙升至200%以上。

　　比特币刷新历史新高 上破11万美元 美国稳定币立法取得进展

　　比特币周四股亚市早盘，突破其今年1月20日特朗普就职时创下的纪录高点，日内涨超1%。比特币走势显著强于美股甚至黄金，得益于企业踊跃参与以及华尔街采用，美国稳定币立法取得进展，投资者对美国监管政策持乐观预期。

　　OpenAI史上最大收购：拿下65亿美元“iPhone之父”AI硬件初创

　　收购将带给OpenAI约55名初创公司io的硬件工程师、软件开发人员和制造专家，Ive及其设计公司LoveFrom不会加入OpenAI，但将接管其创意和设计，包括软件。Ive和Altman预计，OpenAI收购io后的首款设备将于2026年亮相。据称Altman和LoveFrom已秘密合作两年，研发新设备让消费者摆脱屏幕的限制。

　　莫德纳撤回新冠/流感联合疫苗上市申请

　　美东时间周三，美国疫苗制造商莫德纳(Moderna)宣布撤回了针对新冠和流感联合疫苗的上市许可申请。公司表示将在今年晚些时候重新提交申请，并附上其独立流感疫苗在大规模试验中的有效性数据，这些数据预计将在今年夏天公布。截至周三收盘，莫德纳跌7.82%。

　　大摩中期策略：下半年美元继续跌 但超配美国股债择时是关键

　　摩根士丹利认为，关税威胁缓和，降低经济衰退可能性，同时伴随着实质性的货币宽松和监管放松，预计标普500指数到明年二季度将上涨9%，预计10年期美债收益率将降至3.45%。预计美元指数到2026年中将贬值9%至91，因美元强势时代背后有两大核心驱动力正在消失：美国相对其他G10经济体的增长优势和收益率优势将大幅减弱。 

　　宣布与英伟达达成合作 纳微半导体股价翻倍

　　截至发稿，美国功率半导体公司纳微半导体周三盘后涨超190%。此前该公司宣布与英伟达合作开发下一代800伏高压直流(HVDC)电源架构，支持英伟达的“Kyber”机架级系统。通过高压直流架构，英伟达旨在将端到端电源效率提高最多5%，并降低70%的维护成本。

　　联合健康被曝付钱给养老院以减少住院转诊

　　因“路易吉刺杀案”持续陷入舆论漩涡的美国最大医疗集团联合健康(UnitedHealth)周三被媒体爆料称，公司会秘密向养老院支付奖励费用，推动他们减少将重病老人送去住院。联合健康也在盘中发表的声明中称报道存在“重大事实错误”，并强调美国司法部已经展开过调查，并决定不追究公司责任。截至周三收盘，联合健康收跌5.78%。