今天，亚太股市大幅调整。截至收盘，日经225（N225）指数下跌3.48%，韩国综合指数（KS11）下跌6.49%。

受多因素共振影响，A股市场今天整体表现弱势。截至收盘，上证指数（1A0001）下跌3.63%，深证成指（399001）下跌3.76%，创业板指（399006）下跌3.49%，科创综指（1B0680）下跌4.93%。恒生指数下跌3.54%，恒生科技（159740）指数下跌3.28%。

市场分析认为，今天A股市场表现，主要受中东地缘政治紧张、国际油价飙升、美联储政策预期逆转、亚太市场拖累及部分板块利空等多重因素共振冲击。其中，国际金价大幅走弱，黄金板块下挫；煤炭（850105）和油气板块逆势活跃，但板块整体分化明显。

国内商品期货多数收涨，能化板块多品种涨停，丙烯涨超12%，BR橡胶、液化气、焦煤、塑料、聚丙烯涨停，甲醇涨超8%，原油涨超7%，焦炭涨近7%，PVC、短纤涨超6%，沥青、烧碱、纯碱（884022）涨超4%。

截至北京时间15:16，COMEX黄金期货下跌8.18%，COMEX白银期货下跌10.24%，伦敦金现下跌8.14%，伦敦银现下跌10.15%。

值得注意的是，临近尾盘，多只宽基ETF成交量有所放大。截至收盘，沪深300（399300）ETF华泰柏瑞、中证500（399905）ETF南方等宽基ETF成交额超51亿元。

煤炭和油气股逆势活跃

今天，煤炭（850105）和油气股逆势活跃。同花顺（300033）数据显示，截至收盘，仅煤炭开采加工（881105）板块涨超1%，油气开采及服务（881107）板块涨近1%，其余板块均下跌。云煤能源（600792）、辽宁能源（600758）涨停。

多家机构认为，煤炭（850105）板块具备周期（883436）与红利的双重属性，当前煤炭（850105）持仓较低，基本面已到拐点。

开源证券研报称，当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间。其中，动力煤有长协机制修复，以及“煤和火电（884146）企业盈利均分”的逻辑支撑；而炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性。

山西证券（002500）研报认为，煤炭（850105）市场受到海外地缘冲突、进口煤到岸成本攀升等因素影响，国际沿海煤炭（850105）运价继续上行。近期国内煤价受海外局势传导开启上涨，未来仍需关注进口政策变化和国内供应增加对市场的影响。

贵金属板块大跌超8%

今天，贵金属（881169）板块大跌超8%，赤峰黄金（HK6693）、四川黄金（001337）跌停。

上海黄金交易所3月23日发布通知，近期影响市场不稳定的因素较多，贵金属（881169）价格波动显著加剧。请各会员单位密切关注市场行情变化，做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

市场分析认为，黄金大跌的因素有多个方面。一是受实际利率压力影响，二是美元正在吸收一部分资金，从而限制甚至逆转黄金涨势，三是油价冲击，四是在经历了前期大涨之后，部分资金可能选择获利了结。

中邮证券研报认为，贵金属（881169）长期逻辑在强化。近期，贵金属（881169）发生较大调整，由于中东冲突持续，油价持续高位，市场开始定价美联储2026年进行加息，全球风险资产调整，贵金属（881169）市场同样出现抛售。但是黄金的配置价值会在恐慌性的流动性担忧缓解后再度绽放。长期来看，冲突可能引发油价中枢上移，通胀预期同样上移，黄金值得增配。

旅游及酒店板块大跌

午后，旅游板块跌势扩大，截至收盘，旅游及酒店（881160）板块跌超6%。

分析人士认为，整体市场环境偏弱背景下，旅游板块作为周期（883436）性板块易受风格切换冲击，资金流向防御性板块加剧板块调整。从中长期来看，季节因素叠加政策面催化，板块估值或逐步修复，需关注基本面改善信号与政策红利转化。