美伊停火预期驱动风险偏好回升，市场押注美伊将延长停火协议甚至达成和平协议，战争驱动的风险溢价逐步消退。全球金融市场因地缘政治风险缓和而出现一系列积极反应，全球股市创历史新高（883911），MSCI全球指数连续第10日上涨，创历史纪录，亚洲、欧洲及美国股市全面走高。与此同时，油价回落、美元走弱。

全球原油基准布伦特油价稳定在每桶95美元附近，远低于上月创下的近120美元高点。随着中东紧张局势缓和，此前在冲突中成为避险首选资产的美元走弱，彭博美元现货指数有望连续第九个交易日下跌，创下自2006年12月以来最长连跌纪录。

其他资产表现方面，黄金、白银上涨，美债收益率小幅下行，澳元、日元走强，新兴市场及中国股市反弹。

MSCI全球指数自战争爆发至3月30日低点期间一度下跌9%，如今随着市场预期美伊最终将达成和平协议，这些跌幅已完全收复。此外，投资者对科技股的热情重燃，也推动了市场从上月抛售潮中反转，上月抛售一度使多个股指陷入技术性回调。

据知情人士透露，美国和伊朗正在考虑将原定于周二到期的停火协议延长两周，以便为达成和平协议争取更多谈判时间。该人士表示，双方调解人正试图安排技术性磋商，以解决最具争议的问题，包括重新开放霍尔木兹海峡以及伊朗的核浓缩活动。

地缘政治紧张局势的缓和正在驱动全球金融市场从“避险模式”回归“风险偏好模式”，投资者重新聚焦企业盈利与经济增长，同时短期通胀担忧因油价回落而有所缓解。

市场关注进展

策略师Mark Cranfield点评："亚洲主要股指正迎来又一个活跃交易日，随着伊朗战争逐渐淡出视野，投资者将关注点重新转向大型企业的盈利能力。此外，短期通胀压力与中期经济增长风险之间的拉锯，使债券收益率曲线处于盘整状态，这也为股市提供了又一利好因素。"

Wilson Asset Management投资组合经理Matthew Haupt表示："市场正在回归战前的资金流向和持仓结构，因为尽管冲突尚未解决，但市场已经将其视为过去。接下来，市场需要新的消息来推动进一步上行，因为当前的系统性买入已基本完成。"

基于形势，市场近期关注的核心变量也发生变动，如美伊谈判进展方面，停火能否延长、霍尔木兹海峡通航及伊朗核问题等技术性磋商结果。油价走势方面，作为通胀和全球增长的关键输入变量，油价是否持续低于100美元。美元强弱方面，美元作为避险资产的角色正在逆转，市场关注其进一步贬值空间。

此外，市场也在关注企业盈利韧性方面，尤其是在科技股带动下，市场正从宏观风险转向微观基本面。通胀与利率预期方面，油价回落缓解了短期通胀压力，使债券收益率曲线趋于平稳，对股市构成支撑。

“危”或为“机”

当前市场正处于地缘政治溢价快速出清的阶段，情绪面偏乐观。但后续走势高度依赖美伊谈判的实质性进展，以及油价、通胀和央行政策之间的动态平衡。投资者需警惕“利好出尽”或谈判逆转带来的回调风险。

Yardeni Research的Ed Yardeni表示，从地缘政治危机的历史来看，危机"往往成为绝佳的买入机会。这正是我们当前所处的局面。"