本报评论员 岑嵘
7月14日，韩国股市再次上演“过山车”行情，韩国kospi（KS11）指数盘中一度大跌超5%，在一个月不到的时间，KOSPI指数已经从9385点的高点，跌到6856点，跌幅高达26.9%，韩国股市已经进入技术性熊市。
有本老电影叫《股疯》，进入2026年，韩国股市也同样呈现出“股疯”。随着SK海力士（SKHY）和三星电子股价狂飙，韩国股市指数一路上扬。在韩国，无论是白领，退休老人，还是大学生、公务员，全部卷入了这场“股疯”中。那些对理财一窍不通的家庭主妇，也仓促开户，当尝到一点甜头后，索性压上全部财产，全职专心炒股。
更离谱的是，韩国活跃股票账户已经破亿了，而韩国总人口才5000多万。也就是说，平均每个韩国人差不多有两个股票账户。给刚出生的婴儿开股票账户，已经成为韩国最新潮流。依托股市免税优势，韩国家长直接把股票当成新型储蓄方式，纷纷给新生儿定投三星电子、SK海力士（SKHY）等龙头股。
在首尔的公司还出现了荒诞的一幕，每天下午3点半收盘前，员工厕所隔间全部爆满。无数员工偷偷躲在厕所，疯狂刷股票APP看行情。
更可怕的是，股民不只是用自己的钱炒股，无数上班族还贷款入市，哪怕负债，也不愿错过这场盛宴。
那么，韩国股民难道不知道，疯狂一定有终结的时候吗？
他们当然知道，可是狂热中的股民总是抱有很奇特的心态。一种心态是千万不能错过这次阶层跃迁的机会，尤其是周围炒股的人财富一下子暴增几十倍。另一种心态是过于自信，虽然知道这是场泡沫，但相信自己能够在崩盘前跑得比别人更快，事实上最后被套的总是散户。
韩国的“股疯”和历史上所有的金融泡沫一样，首先会经历一场全民狂欢。例如1637年到1638年，荷兰发生了被后世称为“郁金香狂热”的事件，所有人都在疯狂炒作郁金香；1720年发生在英国的“南海泡沫”事件，南海公司的股价从1000英镑暴跌至100多英镑，当时从家庭主妇到政府官员都持有南海公司股票。
马克·吐温说：历史不会重复，但总是押韵。金融泡沫的故事内容会不相同，从郁金香、南海公司到今天高科技的芯片和内存，但实质是一样的。
韩国股市泡沫迟早会破裂，或者说股灾已经到来。每一次股市的熔断，都意味着一大群股民变得一无所有。
韩国这场“股疯”对我们有诸多警示作用，其中一个是政府如何把握好活跃股市和正确引导的度。韩国政府最初的本意是让股民对市场有信心，领导人甚至带头买入指数型 ETF，但最终股市的疯涨却完全脱离基本面，沦为一场全民恐慌性投机狂欢。
另一个警示是金融工具是把双刃剑，一旦放任危害很大。韩国股市的剧烈波动很大原因是源于高杠杆散户的强制平仓。7月前8个交易日强平金额已达 4258亿韩元 ，约32万至36万个账户已被清零。另外杠杆ETF形成了踩踏效应 ，5月底上市的追踪三星和SK海力士（SKHY）的单股杠杆ETF成为波动放大器。
还一个最重要警示就是政府如何保护好散户利益？当外资和机构高位套现离场后，本土散户却还在加杠杆承接筹码 ，买单者主要是 高位入场的普通家庭，股市泡沫破灭的痛苦最终由韩国的百姓来承担。
