华鲁恒升：单季度业绩再创新高，荆州基地打开成长空间（华安证券）

2021-07-06 11:00:49 来源：同花顺金融研究中心

　　华安证券（600909）7月6日发布对华鲁恒升（600426）的研报，摘要如下：

　　事件描述：

　　7月5日，华鲁恒升发布业绩预增公告，预计上半年实现净利润37.5亿元至38.5亿元，同比增加314.82%到325.88%；扣非净利润37.45亿元至38.45亿元，同比增加326.54%到337.93%。报告期内，受能源价格上涨、市场供求关系等因素影响，国内化工行业景气度较高，主导产品价格同比有较大增长。

　　Q2业绩环比同比均大幅增长，主要系产品景气度持续提升

　　公司Q2预计实现净利润21.74-22.74亿元，环比增长37.94%-44.29%，同比增长358.65%-379.75%。业绩超出市场预期，再创单季度业绩历史新高，主要系公司主营产品景气度持续提升：其中Q2单季度醋酸、正丁醇、DMF、辛醇、己二酸、己内酰胺价格同比分别上涨229.67%、155.77%、131.64%、109.67%、68.67%、42.66%。公司准确把握市场趋势，加强系统优化和生产管控，实现了生产装置稳定高效运行，经营业绩同比大幅提升。同时公司继续发挥“一头多线”柔性多联产的优势，灵活生产实现效益最大化。

　　投资建议

　　预计公司2021-2023年归母净利润分别为70.37、71.49、78.16亿元，同比增速为291.3%、1.6%、9.3%。对应PE分别为9.45、9.30、8.51倍。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　项目建设进度不及预期的风险；项目审批进度不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险；产品价格大幅下跌的风险。

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