国防军工板块继续走强 “三个点”、“三确认”需要关注
7月16日，国防军工板块继续走强，截至发稿，振华科技（000733）、晨曦航空（300581）涨超10%，中兵红箭（000519）、航发动力（600893）、中航重机（600765）等涨停。
军工目前投资思路
天风证券（601162）认为，聚焦基本面投资为现阶段军工投资主旋律，已知批产的基本面研究(作用为短期预测)+新型号Pipeline进度(预判中期)+预研方向契合度(判断远期)为主要投资思路。
目前国防军工产业已进入型号Pipeline管线持续落地期，目前上市公司市值或仅反应已批产对应型号市场空间，预计伴随各类新型号装备Pipeline持续落地，对应企业EPS及估值区间预计将会实现上修。同时企业布局领域与预研方向是否契合可判断企业长期持续性。
从时间维度看具备两大完成考核点(2027、2035)，两大中间节点(2023、2025)及两大预期建立节点(2022、2024)。
两大完成考核点
根据十九大报告政策指引，我国将在2035年基本实现国防和军队现代化，我们以此为远期目标。根据十九届五中全会政策指引，确保2027年实现建军百年奋斗目标，我们以此为中期目标。
两大重要中间节点
在2027年作为中期节点的时间窗口下，我们判断型号Pipeline重大节点(研制转批产)有望出现在中间节点2023年及“十四五”末2025年。
两大预期建立节点
Pipeline重大节点年份前一年或为引导企业EPS与估值预期上修的预期建立阶段(2022、2024)。
在当前节点下，天风证券推荐采用短+中+长期“三确认”的思维进行军工价值投资，同时兼备短期PE、PEG、FMV(终局市值)三套价值定价体系：
短期：目前已得到有效验证，批产型号装备正处于“十四五”加速列装周期的对应企业。
中期：新型号Pipeline进度的节点的不断确认，将不断为基本面预测带来增量区域，创造增量估值。
长期：预研方向，确认公司长期持续度(20年或30年装备列装期)。
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