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　　香港交易所

　　瑞银发表报告，预期港交所今年第三季纯利将按年微跌5%至32亿元，料投资收益减少抵销交易相关收入上升预期。 　

　　该行表示，虽然近期市场有波动，但相信港交所在“互联互通”上的长期投资主题仍然良好，包括最近推出的MSCI中国A50互联互通指数期货及债券通南向通。而未来的长期催化剂则包括其在IPO机会上的独特定位、潜在南向纳入第二上市加权投票权，及推出更多衍生产品。该行调低港交所今年至2023年的日均交易额假设8%至9%，盈利预测亦各下调6%，以反映近期的市场因素。　

　　瑞信发表研究报告，指香港交易所第三季日均交易量温和复苏至1,650亿元，按年增17%，或按季增9%，主因换手率较高，但被平均市值下降所部分抵销，预期第三季收入按年微升1%，以反映交易相关收入增长预期，以及净投资收益下降，纯利料按年跌2%至33亿元。 　

　　该行同时调低港交所第四季日均交易量预期，由1,970亿元降至1,680亿元，以反映近期市场情绪以及主要IPO受阻，相信一旦这些IPO重启，以及市场不明朗因素消除，将有助提振市场活动。 　

　　瑞信估算MSCI A50期货交易量可于2023年达北向日均交易量的1倍，料占总收入2%，公司亦于9月推出SPAC的咨询文件，建立稳定基础，以吸引更多市场参与者。 　

　　锦欣生殖

　　瑞信发表研究报告指，锦欣生殖斥资30亿元人民币购入妇产科及儿科医疗服务公司股权，与亚太区其他上市的私营医院运营商市盈率对比，认为估值合理，预期交易将令业务更多元化。 　

　　瑞信同时提到，收购遵循内地当局政府对辅助生殖发展的指导，认为若果未来行业政策进一步收紧，此次收购将为锦欣生殖提供更大的灵活性来应对监管环境，相信进入正规的妇产科业务亦属公司的风险控制方针。 　

　　花旗发表研究报告指，锦欣生殖宣布计划斥资30亿元人民币，购入妇产科及儿科医疗服务公司股权，当中15亿元以发行可换股债券偿付，另15亿元以现金支付。以利润保证计，目标公司今年预测市盈率最多约30倍。计及交易估值及医院未来销售趋势，该行表示，若交易可在年内完成并完全转换可转债，预计锦欣生殖2022及2023年每股盈利将增长8%及10%。 　

　　花旗指出，生殖医疗服务、产科、妇科和儿科业务之间的协同效应可进一步加强，巩固锦欣市场地位。

　　百度集团

　　摩根大通发表报告指，由于广告业务受到监管、宏观经济放缓和新冠疫情反复等因素影响，该行对百度第三季广告前景转为更加谨慎，下调目标价由255港元降至250港元，维持“增持”评级。 　

　　摩通指，考虑到高利润的广告收入放缓和投资增加，预计百度核心业务的收入将在第三季和第四季分别按年下降38%和43%，加上收入结构转向低利润的云计算，亦会影响百度的核心利润率。 　

　　摩通估计百度今年第三季度收入为310亿元人民币，按年增长11%，并较市场预测低2%，主要是由于对百度核心广告和爱奇艺收入增长持更加谨慎的态度，该行料百度经调整净利润预计为39亿元，亦比共识低13%，因降低收入预测和对用户获取成本、研发和云计算人员的投资增加。

　　中国旺旺　

　　汇丰研究发表报告指，旺旺的主要原材料(奶粉、糖、棕榈油及铝包装材料)的价格在今年显着上升，于今年10月该等原材料价格分别按年上升了23%、4%、67%及52%。考虑到有关原材料占总成本近50%，该行预期集团今年的毛利率及盈利能力会受压，虽然相信集团可透过调升销售价格及控制生产成本舒缓成本压力，但认为原材料价格上升的压力难以完全抵销。 　

　　该行将旺旺今年毛利率预测降低1.1个百分点至47.4%，而今明两年盈利预测亦分别降1.9%及1.8%.

　　小米集团　

　　高盛发表报告指，小米在投资者会议中表示会透过高端化、扩展全渠道(Omni-Channel)销售和海外扩张，以提升全球智能手机领导地位，及透过“智能手机+物联网”策略提振收入及盈利能力，加强该行对小米建设性看法。高盛维持小米“买入”评级，目标价则由34元下调至29.5元。 　

　　高盛表示，由于半导体短缺下调手机出货量预测，下调全球手机售销售均价预测，以及下调物联网和互联网服务收入预测，因此将小米2021至2023年各年收入预测分别下调3%、5%及6%。 　

　　小米董事长雷军预计小米汽车将于2024年上半年正式量产。高盛估计，小米会推出3至4款车，并估计会建立数百间门店分销汽车。

　　福莱特玻璃　

　　花旗发表报告，将福莱特（601865）玻璃2021年至2023年的净利润预测提高11%至17%，以现金流折现率计，将目标价提高14%，由42元升至48元，重申“买入”评级。 　

　　花旗指，福莱特玻璃第三季业绩胜预期，净利润按年增长29.9%至4.56亿元人民币。公司大致维持今年太阳能玻璃销量按年增长70%目标。 　

　　该行亦看好中国的太阳能行业，因受减排需求带动，而且考虑到中国目前的能源消耗上限，料行业增长可能会加快，而在中国主要的太阳能公司中，福莱特玻璃估值相当于2022年预测市盈率27.9倍，估值并不高。

　　阅文集团 　

　　美银证券发表报告指，虽然整体的用户基础放慢，但有迹象显示内地的在线阅读行业市场规模继续增长，包括付费内容、广告及IP改编等。 　

　　该行认为，行业趋势料可支持阅文集团的在线中国文学业务反弹，但由于监管及政策问题，集团包括新丽传媒在内的媒体制作业务估计会有更多不确定性。 　

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