白酒板块快速走高 茅台批价止跌回升 板块Q4超额收益可期
11月22日，白酒板块开盘快速拉升，贵州茅台（600519）盘中上穿1900，口子窖（603589）、舍得酒业（600702）、迎驾贡酒（603198）涨超5%。日线来看，该板块近一个月以来持续处于震荡态势，但于近几日K线逐渐拐头向上。
据茅台行情网显示，20年以及21年飞天茅台散瓶从11月16日企稳，并有进一步上涨的趋势。该网站显示，20年飞天茅台散瓶报价2820元，21年飞天茅台散瓶报价2710元。
白酒板块后续怎么看？多家券商殊途同归，一致看好。
需求核心未变，升级趋势延续
华创证券认为，我们本周策略会邀请资深白酒专家会场分析，核心反馈如下：白酒在婚宴、升学等固定场景中应用广泛，宏观经济虽会影响商务宴请与聚餐的频次和档次，但从长周期看，场景受经济预期和周期的影响有限，白酒需求核心影响因素未变，未来需求仍然向好，价格带仍将延续升级趋势。
分价格带看，高端酒仍维持量价齐升趋势，未来价升或为主要亮点。茅台价格短期波动处于合理范围，其它酒企升级空间仍足。八代普五主要承担饮用需求，为千元价格带风向标。次高端持续分化扩容，300-500元价格带仍享受消费升级红利，新分化500-800次高端价格带未来机会更大。
香型方面，酱酒热步入中场，预计可维持5-10年，清香型目前仍为汾酒一家独大，清香热传导至其余清香品牌仍需时日。
宽松预期升温，中高端白酒为最受益品种
平安证券认为，随着市场货币宽松预期升温，我们认为更具弹性的白酒板块最为受益。
1)基本面层面，货币宽松背景下财富效应凸显，有望拉动白酒动销；同时，白酒行业具备高毛利率、强定价权，中高端白酒为最佳的抗通胀品种，流动性宽松有望推升批价上行；
2)估值层面，充沛的流动性环境也对白酒板块提供较好的估值拉力，叠加白酒基本面向好，增速稳健，估值优势凸显。
白酒归来
国泰君安分析提到，前期我们多次强调白酒板块Q4超额收益可期：
1)目前白酒临近年底整体渠道保持平稳运行，茅台批价止跌回升、下探空间有限，各家酒企基本进入收尾及2022年开门红筹备阶段，年底业绩真空期，经销商大会及明年春节预期有望持续催化。
2)板块估值水平合理，其中高端茅五泸对应2022年分别为37X、28X、35XPE，成长标的山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、舍得分别为50X、48X、32XPE，地产今世缘（603369）、迎驾贡酒、古井贡酒（000596）分别为30X、28X、45XPE。
3)从推荐顺序看，区域白酒处于预期与估值低位，叠加机制变化，主推【今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒】三剑客，成长性白酒待乐观预期消化后将迎来布局时机，主推【汾酒、酒鬼酒、舍得】，长期坚守高端价值龙头，主推【茅台、老窖、五粮液（000858）】!
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