白酒板块快速走高 茅台批价止跌回升 板块Q4超额收益可期

2021-11-22 10:48:12 来源: 同花顺综合 作者:C闻

  11月22日,白酒板块开盘快速拉升,贵州茅台600519)盘中上穿1900,口子窖603589)、舍得酒业600702)、迎驾贡酒603198)涨超5%。日线来看,该板块近一个月以来持续处于震荡态势,但于近几日K线逐渐拐头向上。

  据茅台行情网显示,20年以及21年飞天茅台散瓶从11月16日企稳,并有进一步上涨的趋势。该网站显示,20年飞天茅台散瓶报价2820元,21年飞天茅台散瓶报价2710元。

  白酒板块后续怎么看?多家券商殊途同归,一致看好。

  需求核心未变,升级趋势延续

  华创证券认为,我们本周策略会邀请资深白酒专家会场分析,核心反馈如下:白酒在婚宴、升学等固定场景中应用广泛,宏观经济虽会影响商务宴请与聚餐的频次和档次,但从长周期看,场景受经济预期和周期的影响有限,白酒需求核心影响因素未变,未来需求仍然向好,价格带仍将延续升级趋势。

  分价格带看,高端酒仍维持量价齐升趋势,未来价升或为主要亮点。茅台价格短期波动处于合理范围,其它酒企升级空间仍足。八代普五主要承担饮用需求,为千元价格带风向标。次高端持续分化扩容,300-500元价格带仍享受消费升级红利,新分化500-800次高端价格带未来机会更大。

  香型方面,酱酒热步入中场,预计可维持5-10年,清香型目前仍为汾酒一家独大,清香热传导至其余清香品牌仍需时日。

  宽松预期升温,中高端白酒为最受益品种

  平安证券认为,随着市场货币宽松预期升温,我们认为更具弹性的白酒板块最为受益。

  1)基本面层面,货币宽松背景下财富效应凸显,有望拉动白酒动销;同时,白酒行业具备高毛利率、强定价权,中高端白酒为最佳的抗通胀品种,流动性宽松有望推升批价上行;

  2)估值层面,充沛的流动性环境也对白酒板块提供较好的估值拉力,叠加白酒基本面向好,增速稳健,估值优势凸显。

  白酒归来

  国泰君安分析提到,前期我们多次强调白酒板块Q4超额收益可期:

  1)目前白酒临近年底整体渠道保持平稳运行,茅台批价止跌回升、下探空间有限,各家酒企基本进入收尾及2022年开门红筹备阶段,年底业绩真空期,经销商大会及明年春节预期有望持续催化。

  2)板块估值水平合理,其中高端茅五泸对应2022年分别为37X、28X、35XPE,成长标的山西汾酒600809)、酒鬼酒000799)、舍得分别为50X、48X、32XPE,地产今世缘603369)、迎驾贡酒、古井贡酒000596)分别为30X、28X、45XPE。

  3)从推荐顺序看,区域白酒处于预期与估值低位,叠加机制变化,主推【今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒】三剑客,成长性白酒待乐观预期消化后将迎来布局时机,主推【汾酒、酒鬼酒、舍得】,长期坚守高端价值龙头,主推【茅台、老窖、五粮液000858)】!


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