1月28日，三胎概念在10点20分后快速走高，截至发稿，孩子王（301078）涨超18%，高乐股份（002348）、爱婴室（603214）、沐邦高科（603398）涨停，安奈儿（002875）、大东方（600327）、汇鸿集团（600981）等个股纷纷跟涨。

　　消息面上，据澎湃新闻1月27日报道，国家卫健委在官网公布了《关于政协十三届全国委员会第四次会议第4201号提案答复的函》(以下简称《答复》)，国家卫健委在这份《关于禁止地下“商业买卖卵子”的提案》答复函中提到，要建立健全合法捐卵、储卵途径，国家卫健委已启动对辅助生殖技术相关管理办法、基本标准和技术规范等的修订工作。

　　据申万宏源援引贝康医疗招股说明书中的预测数据称，2018年我国不孕不育率高达16%，超过发达国家平均水平，预计2023年将达到18.2%。目前我国不孕不育患者超过5000 万人，约有30%的患者需要进行辅助生殖治疗，目前我国实际辅助生殖就诊率为7%，远低于美国的60%。市场分析人士指出，辅助生殖技术标准的制定和厘清将有助于我国新生人口的增长。

　　【三胎政策配套措施相继出台】

　　今年6月份，《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》出台以来，中央层面，相关部门在推进相关政策法规的修订工作，同时加快出台各项生育支持措施。财政部、税务总局等提出3岁以下婴幼儿照护服务费用纳入个税专项扣除建议方案，医保局指导各地三孩生育政策费用和生育津贴待遇的给付工作，教育部推进“双减”工作，发改委等23个部门印发了《关于推进儿童友好城市建设的指导意见》等。

　　地方政府方面，2021年以来，全国已有超过10个省份通过相关条例，已经或即将实施延长产假、增加育儿假、配偶护理假等措施，包括北京、湖北、上海、浙江、重庆、河北、安徽、四川、江西、广东、黑龙江等。其中，浙江生二孩、三孩均可休188天，另外还有多地正在起草或公开征集意见中。

　　【A股三胎受益板块】

　　东亚前海证券此前指出A股三胎受益板块包括：

　　短期受益板块：

　　(1)辅助生殖。2018年中国辅助生殖渗透率仅为7%，远低于美国同期30.2%的渗透率。目前，我国不孕不育患者达4800万人，其中约20%患者需要接受辅助生殖技术治疗，意味着我国潜在辅助生殖技术受众约达960万人次；

　　(2)奶粉行业。三胎政策放开后，对于婴幼儿配方奶粉销量将会再一次产生提振作用。同时随着国内优生优育理念发展以及消费升级，婴幼儿奶粉高端化趋势也在不断进行。2014-2018 年国内婴幼儿配方奶粉平均零售价由 183.2 元/KG 增至 202.6 元/KG，CAGR为 2.5%，行业有望迎来量价齐升红利；

　　(3)母婴护理。与其他地区相比，大陆地区月子中心渗透率较低，有巨大上升空间。根据《中国保健服务产业发展蓝皮书》数据，北上广深等一线城市月子中心比例在5%-8%，而其他地区产妇选择月子中心不足3%，远低于台湾地区63%渗透率，月子中心市场规模仍有较大提升空间；

　　(4)玩具产业。2018年我国家庭平均玩具消费支出仅为269元，而美国则达到2153元，为我国8倍之多。随着一线及准一线城市婴孩占比缓慢上升及居民可支配收入提高，我国在玩具消费支出领域仍有较大上升潜力。

　　中长期受益板块：

　　(1)托育行业：目前我国托育行业面临巨大供需缺口，随着三胎政策推出以及配套教育扶持，托育行业将会迎来爆发式增长；

　　(2)医美产业。二三线城市育有多孩女性群体画像多为：以照顾孩子为其主要社会责任，且多有保姆辅助功能，有更多自由分配时间，消费较高，多落于20-35年龄区间，而医美消费主体恰为20-35岁女性，约占总体消费者四分之三，满足此画像女性恰为医美消费主力军；

　　(3)七座汽车。日本家庭平均拥有两个孩子，其七座车占比约为20%，2021年4月中国MPV占汽车总销量比重仅6.36%，表明中国汽车市场MPV产品仍有很大发展空间；

　　(4)改善型地产行业。2016年二胎政策全面实行后，刺激中国房屋改善性需求释放，大户型尤其是三居室受到青睐。2021年三孩政策引起住宅产品再次迭代，7090政策或将成为过去，预计后期改善型需求进一步增加；

　　(5)大型仓储型超市。三胎政策实施后，部分家庭追求高性价比生活，对于以开市客、山姆会员店为代表仓储式超市带来一定利好，零售行业其他业态也会同步跟进，推出更多高性价比、更适合三胎家庭商品；

　　(6)金融板块。三胎政策放开及其配套支持措施落地，将导致三胎家庭置换大型车辆、教育培训等各方面需求增长，有效促进部分三胎家庭保险、理财及消费贷款业务提升，未来金融板块将迎来新的增长点。

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