建发股份（600153）5月13日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年5月11日接受76家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：2020年以前公司营收增长很快但也相对平稳，近两年增长加速，包括今年一季度增速也很高，想请教公司未来发展中如何看待规模和利润率？

　　答：公司供应链运营业务多年来持续稳健增长，营业收入、净利润、净资产等主要财务指标以年均30％左右的速度增长。公司通过专业化经营和精细化管理保持了较好的经营效率，供应链运营业务周转较快，净资产收益率较高，多年保持在15%以上，位于行业前列；公司合并报表的历年平均ROE约17%。由于行业特性，净资产收益率比净利润率更能反映公司盈利能力。

　　问：公司主要在哪些品种上有优势？能否介绍一下公司供应链运营业务在拓展新能源业务方面有什么进展？

　　答：2021年，公司经营的黑色、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能化产品等主要大宗商品的经营货量超过17,000万吨，同比增速超36%，多个核心品类继续保持行业领先地位。2021年，公司钢材经营货量位列全国钢铁供应链流通类企业前三位；纸张销量、纸浆进口量和销量在流通领域位列全国第一；农产品全年经营货量超过2900万吨，玉米、高粱等多个产品进口量连续多年稳居全国前三位。

　　在新能源业务方面，公司已初步布局锂电、光伏产业的供应链服务，与行业龙头隆基、通威、天齐锂业（002466）、厦钨新能源、容百科技等企业建立业务合作关系，为产业链多个环节提供服务方案，与行业龙头探索建立稳定合作关系，发挥各方优势，互惠共赢。

　　以锂电产业链为例，公司依托全球化、全品类布局优势，与行业上下游多家头部企业合作，实现从海外原料端→加工厂→正极厂商→电池厂商→封装厂→新能源车终端的多环节覆盖，采购销售产品囊括：锂、钴、镍、锰等核心原材料，碳酸锂、氢氧化锂等中间品，正极材料、前驱体，电芯、电池模组，以及新能源汽车整车。

　　光伏业务方面，公司已与隆基股份（601012）、天合光能等多家光伏企业建立合作关系并推进供应链服务业务，2021年，公司在上海临港（600848）奉贤区自有仓库投资建设分布式光伏电站。2022年1月，公司投资建设的1.8MW江苏俊达环保分布式光伏电站正式开工建设；2022年4月，公司与清源股份（603628）投资建设的厦门见福产业园1.6兆瓦分布式光伏发电项目正式并网发电。

　　问：请问公司如何管理大宗商品价格风险？

　　答：公司致力于成为国际领先的供应链运营商，为客户提供专业化的供应链服务，主要通过提供供应链服务获取合理的“服务收益”，相应的大宗商品价格风险可以通过多种方式转嫁。在历次大宗商品价格下行周期中，公司供应链运营业务的业绩均保持增长。

　　具体来看，公司通过选择优质客户、收取保证金和跌价追补等方式管控风险，并督促经营单位加快周转，对履约异常业务及时进行处置止损。此外，公司相继成立了黑色产业研究院和农产品研究院，组建了相关的研究团队，密切关注相关商品市价和宏观形势变化，通过期货套保或期权保护等方式来管理价格风险敞口。

　　问：最近这一波疫情造成物流不畅，下游客户的需求不知道有没有减少，对供应链的影响有多大？

　　答：您好，公司供应链运营业务受疫情影响有限，目前经营业绩稳定。公司客户遍及全国，部分城市及区域因疫情造成的物流、仓储、工厂暂时停工等方面的影响对公司整体业务影响较小。我们相信新冠疫情对公司业务造成的影响是暂时的。

　　问：近期人民币汇率变动对公司盈利影响大吗？

　　答：公司对汇率风险实行总部统一管理，并制定相关的管理规定和执行细则。公司根据风险承受能力、整体资金状况、汇率趋势等综合因素，统筹涉及汇率风险的各类外汇业务的总量限额，对各经营单位涉及汇率风险的业务由公司总部资金部根据具体情况逐笔审批。公司汇率管理小组和资金部在对冲风险原则下审慎地运用衍生金融工具，规避汇率波动风险。近年来，公司汇兑损益科目均对利润产生正面收益。

　　风险管控能力是公司多年来保持供应链运营业务健康发展的核心竞争力，公司将继续密切关注汇率走势，合理运用远期外汇合约等金融衍生工具进行汇率管理，降低汇率波动风险，保障业务的稳健发展。

　　问：公司供应链业务的增长多少是价格上涨带来的，多少是公司业务量增长带来的？

　　答：2021年，公司依托“LIFT”供应链综合服务平台，积极把握市场机遇，以客户需求为导向，持续推进供应链服务创新，核心优势品类量价齐增，规模、效益均创下同期历史新高。公司一直以来都很重视业务发展质量，从贡献占比来看，经营货量增长带来的规模增长贡献更大。2021年，公司经营的黑色、有色金属及矿产品、农产品、浆纸、能化产品等主要大宗商品的经营货量超过17,000万吨，同比增速超36%。

　　问：了解到公司搭建了浆纸的B2B网上交易平台，能否介绍一下公司在供应链业务方面搭建的数字化平台？

　　答：为加快实现数字技术赋能供应链平台，为业务创新提供高效的数据及风控服务支撑，公司积极推动各品类供应链服务实现线上化、数字化、移动化、可视化，强化科技赋能。

　　2021年，公司携手腾讯共创“建发浆纸产业互联网平台”，升级改造浆纸B2B网上交易综合服务平台“纸源网”和“浆易通”，借助公司旗下浆纸集团产业优势，结合腾讯互联网技术力量，为浆纸行业上下游企业提供全方位、高品质的供应链服务，构建浆纸行业数字化生态圈，目前项目已启动，进入蓝图设计阶段。

　　通过业务流程和数据线上化，公司自主研发了适配不同行业的供应链服务平台，协同产业链上下游的交易流、物流、资金流、信息流，实现链路高效、透明、安全。除“纸源网”和“浆易通”外，2021年公司钢铁集团上线了钢铁产业链数字化协同平台“建发云钢（E钢联）”；农产品集团上线了“农E点”客户服务平台；消费品事业部上线了食品供应链线上购销服务平台“E建单”。

　　依托数据挖掘、机器学习等大数据技术，公司搭建了以E风控、E掌信、E企查系列产品为代表的“智能风控体系模型”，为公司经营决策提供有力支持。

　　问：请问公司托管祥光铜业后，后续是否有参与祥光铜业重整计划？如有，预计什么时候参与？

　　答：公司控股子公司阳谷建发近日成功托管了阳谷祥光铜业有限公司（下称“祥光铜业”），祥光铜业是一家具有40万吨/年冶炼能力、50万吨/年阴极铜电解能力的铜冶炼企业，其生产工艺和技术较为先进、生产管理经验丰富。公司通过对祥光铜业的托管，能提升对铜冶炼厂生产经营工作的理解、更好地开展铜产业的供应链运营业务，提质增效，并促进公司布局铜冶炼产业链。

　　目前，人民法院已裁定受理祥光铜业破产重整案，后续待祥光铜业的管理人公开招募投资人时，公司将积极参与。

　　问：请问“加快建设全国统一大市场”的相关意见出台对公司供应链业务发展有何影响？

　　答：您好，《关于加快建设全国统一大市场的意见》提出“立足内需，畅通循环”等加快建设全国统一大市场的工作原则。该意见有利于破除区域壁垒，统一市场竞争规则，对于像公司这样身处充分市场竞争环境的企业而言，意味着更加广阔的业务发展机会和成长空间。

　　大型供应链运营商能够通过自身的规模效应帮助产业链上下游客户实现降本增效。在国内培育一批具备全球影响力的供应链运营企业，能够有效利用全球要素和市场资源，使国内市场与国际市场更好联通。公司作为行业龙头企业，具备规模优势和先发优势。

　　此外，业内普遍认为，具备数字化管理能力和产业互联网基础的头部供应链企业在全国统一大市场建设中将承担更重要的角色。公司会积极把握政策驱动带来的市场机会，推动公司业务实现高质量发展。

　　问：请问公司对地产子公司建发房产和联发地产的战略定位分别是什么？

　　答：（1）建发房产：城市布局策略：重点布局一二线城市，同时兼顾一些下沉市场的优质机会。目前楼盘定位主要为高端改善型项目，打造王府中式和禅意中式两大新中式产品，并不断进行迭代升级。

　　（2）联发集团：城市布局策略：聚焦高能级城市，深耕二线、强三线及都市圈、城市群核心城市。目前楼盘定位城市中端住宅，打造悦系、臻系和嘉和系三大产品体系。

　　问：建发房产下属子公司建发国际集团近年保持着较高的增长态势，请问建发国际集团未来的发展目标是什么？

　　答：在当前充满挑战的行业环境下，建发国际集团始终致力于提升自身经营管理能力，力求每年保持稳健有质量的增长。未来几年，建发国际集团将继续强化“产品+服务”的发展驱动模式，重点围绕以下经营方向开展工作：

　　（1）在城市布局方面：建发国际集团将继续充分发挥房地产开发优势，维持销售有质量增长，在原有三大核心区域的基础上有序扩张业务版图，提高市场占有率，对已进入的市场强化建发国际集团产品竞争优势及服务品质，形成区域规模效应；

　　（2）在拿地方面：建发国际集团在拿地前会对销售周期、项目收益率、资金流等指标进行全面测算，深化拿地前摸排工作；同时，建发国际集团以资金链安全为先，在资金排布上会留有余量，确保资金安全，业务稳健发展；

　　（3）在产品研发方面：建发国际集团将进一步提升产品研发能力、创新能力，提高产品的标准化、模块化、差异化程度及可复制性，打造产品独特的吸引力和竞争力，强化“建发”品牌的价值，提升在广大客户中的知名度和认可度；

　　（4）在资本结构方面：建发国际集团将持续关注金融政策趋势，把握好资产负债结构，确保建发国际集团有良好的筹资环境与现金流，坚持追求有现金的利润，安全运营第一；

　　（5）在产业链布局方面：建发国际集团将继续巩固房地产产业链战略布局，坚持优化提升服务品质，提升房地产产业链的价值创造能力，推动各板块间业务的高效协同发展。

　　问：请介绍一下近年建发国际集团的销售、拿地以及推盘去化节奏？

　　答：销售方面，2019-2021年建发国际集团全口径销售金额分别为508亿元、908亿元及1,649亿元，年复合增长率约80%；建发国际集团推盘去化节奏保持稳定，去化能力相对优于行业平均水平。从建发国际集团最近“五一”期间的销售情况来看，公司对各城市下达的销售指标完成情况较好，销售降幅收窄，态势良好。

　　拿地方面，建发国际集团始终以利润为核心导向，并根据回款情况安排拿地节奏，重点深耕南方核心一二线城市，视机会获取优质土地资源。

　　问：请问公司还有多少一级土地储备，对今年一级土地的开发出让有预期么？

　　答：公司的土地一级开发业务中，尚未出让或尚未拆迁的土地一级开发项目包括“后埔-枋湖旧村改造项目”和“钟宅畲族社区旧村改造项目”。截至2021年12月末，公司的土地一级开发业务尚余土地面积约29万平方米，对应的规划计容建筑面积约90万平方米。剩余地块的招拍挂有赖于政府的推售计划，公司将积极推进配合土地招拍挂的出让进度。

　　问：公司过去两年地产板块的存货跌价准备都计提比较大，请问未来还有多少需要计提？

　　答：公司会定期对地产存货进行减值测试，充分考虑项目和市场情况，针对成本与可变现净值孰低进行测试，且每年年末经会计师事务所审核足额计提相应的存货跌价准备;

　　厦门建发股份有限公司主营业务包括供应链运营业务和房地产业务两大主业。作为中国领先、全球布局的供应链运营服务商，建发股份为客户提供以“物流”、“信息”、“金融”、“商务”四大要素为基础的定制化的供应链运营服务，目前已与超过170个国家和地区建立了业务关系，产品品类深入到国民经济发展的各个细分领域，涉及金属材料、浆纸产品、矿产品、农副产品、能源化工产品、机电产品、汽车、家电、轻纺产品、食品、美妆个护等多个品类。公司房地产业务涵盖城市更新改造、物业管理、商业管理、代建运营、关联产业投资等业务。2021年，公司位居《财富》“中国500强”第24位、《福布斯》“全球企业2000强”第619位。

　　调研参与机构详情如下：

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