港股罕见十连涨有望走出三年低谷期

2024-05-07 06:24:26 来源：中国证券报作者：周璐璐

　　数据显示，截至5月6日收盘，恒生指数上涨0.55%。至此，恒生指数罕见走出连续10个交易日上涨行情。

　　机构人士表示，除政策利好、基本面预期改善外，资金面环境向好也是推动港股上涨的重要因素。近期，海外资金流入港股，交易型资金回流及卖空回补也占一定比例，本地和区域型配置资金亦有所回流。展望后市，机构人士预计，港股市场或走出三年低谷期，孕育长期基本面修复行情，港股战略配置价值值得重视。

　　资金面推动本轮涨势

　　5月6日，恒生指数震荡走高，收盘上涨0.55%，实现连续10个交易日上涨，期间累计涨幅为14.51%。

　　对于港股罕见的10连涨行情，背后主要推动因素是谁？

　　中金公司（601995）首席海外策略分析师刘刚表示，近期港股基本面和政策面虽然有一些积极变化，但是资金面是助推港股市场出现如此之快、且超出基本面和政策支撑之外大涨的主要原因。

　　刘刚进一步表示，综合汇总各方面渠道和数据后发现，海外资金流入港股，交易型资金回流及卖空回补占一定比例，本地和区域型配置资金亦有所回流。从流入主要以交易型资金以及本地和区域型配置资金的特征看，部分外资之所以流入可能与外围市场如日股和美股市场波动背景下的再平衡需求有关。

　　银河证券策略分析师、团队负责人杨超认为，资金面环境改善带动港股市场回暖。流动性是港股市场表现的关键影响因素，港股的国际机构投资者占比较高，因此港股受外资影响相对较大。近期，日股与美股震荡，外资在亚太市场的配置重心转向港股。同时，他也表示，一方面，年初以来，一系列旨在改善跨境互联互通机制并推动内地与香港两地资本市场共同发展的政策相继实施，港股流动性不断改善；另一方面，由于政策利好，市场对房地产领域基本面改善的预期正在增强，为资本市场带来了提振作用。

　　机构称仍有上行空间

　　10日连涨之后，港股还有多少上行空间？

　　刘刚提醒，经过了近期快速上涨后，从超买程度和卖空占比等技术和情绪指标看，当前港股市场超买程度已达2023年1月以来新高。不过，从中期看，刘刚预测，若风险溢价回落到去年年中和年初的水平，对应港股有约2%-7%的上涨空间；若后续政策持续发力，推动乐观情形下盈利增长10%，则港股有约20%的上涨空间。

　　“港股或走出三年低谷期，孕育长期基本面修复行情。”国信证券海外策略研究首席分析师王学恒判断。他认为，港股近期涨势凌厉，恒生指数、恒生港股通、恒生高股息、恒生科技的估值底部全部确认完毕。

　　浙商证券（601878）策略首席分析师王杨认为，经济温和修复的背景下，结合当前港股的低估值，港股战略配置价值值得重视。

　　从投资角度看，杨超认为，未来港股市场的主线将仍是“红利-科技”轮动。他建议关注受益基建投资加速的上游原材料板块，AI浪潮和下半年美联储降息落地等利好影响下的资讯科技板块，以及有望实现业绩与估值双击的非必需性消费板块和医疗保健板块。

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