晶科能源10月31日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年10月29日接受69家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　【2022年第三季度业绩】2022年第三季度，公司实现营业收入193.64亿元，同比增长126.53%，实现归母净利润7.71亿元，同比增长393.93%，扣非净利润7.13亿元，同比增长677.26%。

　　市场方面，公司第三季度总出货量为10.86GW，其中组件出货量10.29GW。中国、欧洲、拉美占比较高，产品结构进一步优化，N型出货3GW左右。

　　研发方面，公司TOPCon电池创造了26.1%的实验室转换效率，两年6次打破N型TOPCon电池世界记录。已满产的一期合肥、海宁16GW TOPCon项目电池量产效率达到25%，提前完成全年目标，年底前有进一步提升空间，良率与PERC持平。

　　重点新产能建设方面，合肥TOPCon二期8GW在产能爬坡中；尖山TOPCon二期11GW在年底前投产；西宁20GW拉晶四季度投产。年底预期实现一体化产能规模为硅片65GW、电池55GW、组件70GW，一体化水平的提升为明年市场布局形成有效产能支撑。

　　四季度出货预期13-15GW，上调2022年全年组件出货目标至41.5-43.5GW。

　　【投资者问答环节】

　　问：如何看待三季度盈利水平？如何理解限电、汇兑等对盈利影响？

　　答：排除限电等短期影响，从管理角度看公司三季度盈利能力有较大提升，且未来仍有提升空间。公司目前N型TOPCon产能、性能方面发展领先整个行业。未来整体盈利预期会随着一体化产能完善、N型占比提升而持续优化。作为全球化公司，汇兑管理能力与技术、供应链、市场等管理能力一样，都综合反映了公司的整体经营情况。

　　问：三季度售价环比变化情况？TOPCon溢价和盈利能力如何？

　　答：第三季度在区域和产品结构等因素综合影响下，组件售价环比有小幅提升。N型销售溢价平均较PERC单瓦高约7-8分。三季度N型额外盈利较明显，但成本一定程度受短期因素影响，预期年底前能够达到N型与P型一体化成本持平，未来N型额外盈利仍有更大释放空间。

　　问：三季度TOPCon出货的市场和项目分布，以及溢价差异？

　　答：三季度TOPCon出货从区域上欧洲占比较大，约占1/3。从项目来看地面电站占比25%，分布式为75%。欧洲、新兴市场等海外市场价格较高。

　　问：三季度美股和A股的毛利率变动趋势差异的原因？

　　答：主要因为美股A股会计准则不同，如物流费用在美股计入运营费用，在A股计为成本；存货减值在美股计入主营业务成本，在A股作为单独项。如剔除以上因素影响，三季度毛利率实际小幅上升。

　　问：三季度销售与管理费用变化原因？

　　答：公司加大N型产能布局、运营与营销团队储备等因素导致销售及管理费用有所上升，未来随着产能释放将为业绩带来积极效应。

　　问：投资收益中新特硅料项目的影响？

　　答：新特项目目前产能还在爬坡，第三季度贡献较小。

　　问：今明年全球装机预测？

　　答：全球今年预期装机量在260GW，明年30%左右增速至330-350GW。

　　问：2023年出货指引？N型出货占比？

　　答：明年出货将保持市场头部企业的领先水平，N型会成为出货主力，产能爬坡后完成预计N型出货占比在60%以上。从市场端跟踪看，预计明年全年行业N型产量150GW左右。公司会持续在优势环节加大投资、持续投入N型TOPCon技术升级，强化N型TOPCon的领先优势。

　　问：公司当前订单锁定情况？

　　答：公司一般会在上年末完成下一年出货量40%-50%签单，目前锁单进展比较顺利。

　　问：四季度及明年国内出货预期？

　　答：四季度国内装机数量较大，是上调全年出货目标的核心原因，预计四季度超过一半的需求来自国内。国内明年装机规模预期在130-150GW，随着四季度装机起势，部分电站装机项目可能延续到明年一季度。

　　问：欧洲市场今年、明年需求如何判断？

　　答：欧洲高增长导致物流、仓储、分销渠道等货物积压问题，后续短期有增速放缓态势的可能性。长期来看，欧洲市场依旧向好。预判欧洲市场今年落地装机规模为40-50GW，组件发货量为80GW左右。明年预计装机规模为50-60GW，增量主要来自于地面电站。

　　问：对于明年美国市场的判断？

　　答：美国市场在IRA法案后需求旺盛，但实际落地需求和海关UFLPA法案执行力度和进展节奏相关。如果供给不受限制，预计美国市场明年需求有望达到40-50GW，维持20-30%增速。公司现在与海关在积极沟通过程中，力求尽快实现美国市场正常供应。

　　问：当前TOPCon技术进展如何？明年效率提升路径有哪些？

　　答：目前公司N型TOPCon电池转化效率已达25%以上，良率与PERC基本一致，N型硅片厚度在130μm左右。明年TOPCon有更高的提效目标，首先通过SE平台，后期结合双面Poly应用等进一步的技术优化。

　　问：当前TOPCon组件功率如何？

　　答：目前公司的TOPCon组件功率相对PERC有20-25W的领先优势，年底到明年优势会进一步扩大，瓦数方面的提升能够使TOPCon单瓦成本明显下降。

　　问：怎么看待LPCVD和PECVD工艺的优劣势？

　　答：PE优势在于产能大，对石英寿命的影响相对小。公司选择LP是承接半导体技术路线，相对成熟。LP在电池效率方面优势会持续存在，石英件寿命问题有相应技术手段提升。公司会对LP路线进一步优化降低降本。

　　问：针对供应紧张环节公司有哪些缓解手段？

　　答：公司对上游包括石英砂，POE粒子都有一些供应安排，技术储备上也有应对方案确保物料以及市场供应能满足明年交付规划。例如公司在开发国产化POE以及低成本替代方案，石英砂方面也在通过工艺和材料的改善，逐步实现国产砂的进口替代。

　　问：公司电池外采的比例及后续变化展望？

　　答：今年随产能上升，外采比例在逐步下降。今年全年一体化自供比例75%左右，下半年相对更高一些。目前N型以自供为主，但由于订单超预期，仍有一小部分N型需外购;

　　晶科能源股份有限公司的主营业务是太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售以及光伏技术的应用和产业化，并以此为基础向全球客户提供高效、高质量的太阳能光伏产品，持续输送清洁能源。公司主要产品是光伏组件、电池片、硅片。根据全球数据分析公司GlobalData(DATA.L)发布的数据，公司光伏组件产销规模稳居世界前列，组件出货量于2020年末累计超过70GW，在2016-2019年期间连续4年全球光伏组件出货量第一名。

　　调研参与机构详情如下：

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