2月20日盘后，新开源（300109）（300109.SZ）发布系列公告，宣布拟定增募资6.23亿元，同时公司实际控制人新签署《一致行动协议》，协议签署方张军政、杨洪波即为新开源此次定向增发的发行对象。然而，启动数亿元募资计划的新开源目前有息负债不足亿元，资产负债率不到15%，且定增价格较公司最新股价低不少。

　　具体来看，据新开源发布的定增预案，公司计划发行不超过5000万股、不超过向特定对象发行股票前公司总股本的30%的股份，发行股票的募集资金总额不超过6.23亿元，扣除发行费用后募集资金拟全部用于补充流动资金。发行对象为张军政、杨洪波，其中张军政系公司控股股东及实际控制人之一王东虎的女婿，杨洪波系公司控股股东及实际控制人之一杨海江之子。

　　备受关注的发行价格方面，预案显示，此次发行价格为12.46元/股，为定价基准日（2月21日）前二十个交易日公司股票交易均价的80%。值得注意的是，新开源的股价此前经历了大幅下跌，在2月5日一度跌至2022年6月以来的最低点12.03元/股。上述预案发布前，新开源的最新收盘价为17.19元/股，此次发行价格仅为这一收盘价的72%。

　　对发行目的，新开源称，此次募资可以提升公司整体资本实力，保持公司市场竞争优势；优化资本结构，提高公司抗风险能力；规划家族传承，彰显对公司未来发展的信心。

　　然而，从新开源2023年三季度末的财务数据看，公司长短期借款不足7000万元。公司资产负债率仅13.5%，这一水平在申万一级行业同行业公司中大致位列后10%。尚有充足举债空间，为何仍选择大额定增募资来补充流动资金，对此，致电新开源方面，对方回应称：“公司在建项目较多，另外最近也有对外投资，（募资）是对未来发展方向的考虑。”在被问及为何未在定增预案中明确列示募投项目时，对方解释称目前按规则可以无需列出。

　　从近几个月的公告看，新开源自2023年8月以来至少发布四份对外投资公告，包括以增资方式分别向北京良远生物医药研究有限公司投入5000万元，向杭州纽安津生物科技有限公司投资5000万元，向北京中企慧云科技有限公司投资3000万元，向关联方华道（上海）生物医药有限公司（以下简称“华道生物”）投资2000万元等。

　　另外，就定增对象而言，上述新开源工作人员提到，此次定增也有增加控制权稳定性的考虑。原来，新开源此前三位实控人合计持股比例仅在13%左右，“（实控人持股）占总股本的比重较小，我们通过这次（定增募资）增加控制权的稳定性，因为中小投资者打电话反映较多”，上述工作人员透露。

　　如上述工作人员提到的，13%的实控人持股比在同行业公司中属于较低水平。据同花顺（300033）iFinD数据计算，新开源所处的基础化工行业413家公司中，除了18家公司无实控人外，仅21家公司的实控人持股比低于14%。

　　在同日公告的《一致行动协议》中，此次定增对象张军政、杨洪波被列为新开源目前实控人王东虎、杨海江、任大龙的一致行动人，新开源表示，协议的签订有利于进一步巩固公司实际控制权的稳定，有利于公司保持发展战略和经营管理政策的连贯性和稳定性。

　　新开源的主要业务包括精细化工和精准医疗。在定增募资预案中，新开源介绍称，公司系国内首家专注从事生产、研发、销售 PVP 系列产品和PVME/MA系列产品的高新技术企业。PVP是一种完全人工合成的水溶性高分子化合物，具有优异的溶解性、生理相容性、络合性、成膜性、粘结能力、吸水保湿性等性能，可作为助剂、添加剂、辅料等，PVP下游应用按纯度可分为医药级、日化级、食品级和工业级。在国内新能源行业高速发展的背景下，PVP应用领域逐渐扩展至锂电池、光伏等新兴领域。

　　精准医疗业务方面，据华西证券（002926）研报，新开源曾透露2023年上半年精准医疗业务已逐步减亏，公司战略投资的华道生物等5家公司覆盖细胞免疫治疗、CAR-T、溶瘤病毒、肿瘤疫苗等创新前沿赛道，另公司在上海松江建有精准医疗基地。

　　新开源在预案中明确，此次定增募资尚需公司股东大会审议通过、深圳证券交易所审核通过并获得中国证监会同意注册后方可实施。相关进展仍需持续关注。

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