上海家化获112家机构调研:线下高端和超高端增长很快,但大众承压,今年会在佰草集、双妹的抗衰老系列中上市更高端的系列产品,且会重点拓展高端百货跟购物中心,在会员方式上会有适当走出去(附调研问答)
上海家化(600315)3月18日发布投资者关系活动记录表,公司于2024年3月15日接受112家机构调研,机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍:
问:1、今年销售费用的投放策略是怎样的?
答:销售费用率2023年国内业务较2022年上升4.25个百分点,主要因为品牌费用提升,因为过去几年我们在业务承压下会做费用调整,导致对品牌中长期发展有影响,2023年管理层讨论后决定对品牌端坚持投放,2024年会坚持品牌端的投放。 (1)个护:毛利率比美妆低,跟竞争对手比也相对低,六神跟美加净都有三四十年的时间了,能够维持低营销费率下的可持续发展,主要因为我们保证品牌质量、及高性价比。未来希望收入增长,带来营销费率的下降。 (2)美婴:投入相对竞对品牌来讲差异巨大,营销提效是最重要的,2023年新客获取的成本有较大的改进,种草的效能有很大促进作用,会对ROI要求较严。在核心人群触达上成本也降低,对2024年营销效能的KPI比较严苛。
问:2、刚刚过去的三八节销售情况?
答:预期内,但离目标还有差距。美妆行业持续承压,我们在天猫:玉泽高双位数增长,佰草集、双妹三位数增长;抖音:玉泽自播三位数增长,佰草集双位数增长;启初全渠道持平。跑赢行业,但我们期待能更好。
问:3、代言人及营销投放后新客增长及占比情况?
答:2023年佰草集双代言人,4月官宣面膜品类全球代言人,12月官宣水乳霜品类全球代言人,辅以IP营销、平台端密切配合,KOL矩阵延展等整合营销,目前看到的结果符合预期。2023年佰草集新客目标超额完成,代言人官宣当天新客率80%以上,代言人第二次活动新客率也是80%左右。佰草集新客目标超额完成,新客还在逐步增长。 佰草集从过去20条产品线、700多个SKU,价格区间从16-1000多元,百货库存10亿的状态,调整到去年百货库存3.9亿的零售价值,中间损失的是开票收入。通过佰草集的营销活动,去年看到线下新客的回升,过去七年第一次看见线下百货的新客增长,且是双位数增长,通过服务,通过体验,通过品牌的聚焦招募新客。
问:4、组织调整后负责人的情况?2024年目标指引?
答:去年10月底董事会批准组织架构调整,2023年四季度和2024年一季度在进行内部系统架设跟人员调整。叶伟敏担任个护事业部总经理,引入一位原宝洁的高管加入担任线下负责人;美婴张晓娟为总负责人,前欧莱雅的徐薇娜担任部门副总经理,负责TOB业务跟美妆业务;海外事业部陈静担任负责人。
问:5、事业部调整后我们今年对两个部门的考核会有什么变化吗?
答:组织调整的目标是希望形成闭环,解决品牌跟渠道、线上线下(300959)协同等问题,今年从收入到净利润、应收账款、库存对每一个事业部有明确的考核目标。对于支持部门,包括BP部门、公司企划、公司财务及IT部门保证事业部目标的达成,也会做KPI挂钩。综合来讲,事业部拆分后会从品牌效能的角度看清楚,在哪些渠道效能是更优的。 对于高级主管,不管是线上线下,会有拉通,下面具体业务KPI的考量会明确到人。
问:6、六神品牌去年在商超有些承压,今年怎么看六神的趋势?
答:2023年承压主要由于线下不理想,三方面原因: (1)家乐福、步步高等有闭店的影响; (2)六神渠道结构跟市场上个护渠道结构相比是非常不平衡的,线上业务占比太低,在市场线下门店流量下滑情况下,确实对六神造成影响。去年六神在线上花露水市场份额有较大增长,增长了4.7个百分点,沐浴露市场份额也有较大增长,大概0.2个百分点,线下花露水维持市场份额,沐浴露有0.3个百分点市场份额的下降; (3)天气原因; (4)自身问题:原来分渠道分部门管理,线上线下价格不平衡,在线下花露水市场下降的情况下,渠道间价格互相有冲击,价盘不稳定,去年逐步调整后有很大改善,预期在今年花露水旺季到来之前,价盘能恢复正常水平。 今年目标:六神今年有望恢复到比较正常水平。 事业部有几项工作在推进:梳理个护事业部的价值链、线上线下价盘,把跟所有合作伙伴的价盘都梳理,规范合同签署。品牌建设方面,会在兴趣电商、爆品打造上发力,把线上、线下渠道跟市场对标正常的水平。线上渠道加强兴趣电商的发展,元宵节开始布局六神兴趣电商直播的打造,初见成效,希望复制美加净的经验。 潘总补充: 花露水在线下76%份额,如果六神不驱动线下场景、人群的增长,那么行业可能就不增长,今年会上市面向更年轻人群的产品,去年推出了便携的驱蚊蛋、清凉蛋产品,今年会持续放大并进一步上新,从两个蛋变成四个蛋。
问:7、分品牌利润的拆分?
答:六神利润率比较好,现金流也好。汤美星收入约16-18亿,利润水平年报有披露(9000多万)。佰草集、玉泽去年做了些投资,暂未达到目标,但相信有助于2024年业务成长。
问:8、今年对线下渠道除了主动缩减库存外,还有什么打法?增速目标?
答:线下高端和超高端增长很快,但大众承压,今年会在佰草集、双妹的抗衰老系列中上市更高端的系列产品,且会重点拓展高端百货跟购物中心,在会员方式上会有适当走出去,去公域营销平台,打造O+O的招新通路。此外,会在服务上做加强,包括小程序预约,也会跟外部有合作,通过AI、人脸识别、数据积累等赋能后续发展。 个护:线下主要包括商超、大卖场、便利店几个渠道,线下渠道超过连续10年下跌,面临较大调整,仅CVS(便利店)有一定增长。而我们的个护在线下特别大,需要稳住盘子,一方面找有增长的渠道,例如CVS,另外我们也是各大新零售平台的重要供应商,我们依托较强的铺货覆盖度(六神线下渠道覆盖度99%),会继续加强新零售的拓展。
问:9、美加净老BABY方法论用到新品牌的进度?
答:六神在元宵节第一场做内容打造直播,因销售旺季还未到来,我们仍在不断地做内容打造,在旺季到来之前形成一个能够推动增长和品牌力提升的模式。本周家安的直播也逐步上线,期望老BABY项目在持续发展过程中,经验能够持续复制到其他品牌,打造爆品,赋能全渠道。
问:10、去年兴趣电商增长很快,超过100%,2024年对于抖快等兴趣电商的目标?运营方面ROI、盈利能力的规划?
答:去年兴趣电商高速发展,盈利性上下半年也比上半年有优化,2023年上半年抖音业务亏钱,到Q4抖音业务基本开始有盈利、可能可持续。去年虽然有三位数的增长,但不满意,因为我们抖音的占比低于市场,未来: (1)希望向行业里表现好的友商学习,投放效能优化; (2)美加净摸索出内容驱动、高效运营的方法,2024年希望在内容上做更多拓展。 (3)之前达播矩阵做的不好,未来希望达播团队的承载能帮助拓展兴趣电商的发展。现在兴趣电商不仅仅是自播跟达播,在商城、搜索、商品卡上也有弯道超车的机会,我们希望在此有所深耕。希望2024年是有盈利的快速发展;
调研参与机构详情如下:
参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
---|---|---|
上海六禾致谦私募基金管理中心(有限合伙) | 基金公司 | -- |
上海宁涌富私募基金管理合伙企业(有限合伙) | 基金公司 | -- |
创金合信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
前方基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
华宝基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
博时基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
国泰基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
山东铁路发展基金有限公司 | 基金公司 | -- |
张家港高竹私募基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
方正富邦基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
茂桐(海南)私募基金管理中心(有限合伙) | 基金公司 | -- |
鑫元基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
鸿运私募基金管理(海南)有限公司 | 基金公司 | -- |
万联证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
上海证券有限责任公司 | 证券公司 | -- |
东北证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
东吴证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
东方证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
东方财富证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
中信建投证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
中信证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
中信里昂证券有限公司 | 证券公司 | -- |
中国国际金融股份有限公司 | 证券公司 | -- |
中邮证券有限责任公司 | 证券公司 | -- |
中银国际证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
信达证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
光大证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
兴业证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
华兴证券(香港)有限公司 | 证券公司 | -- |
华创证券有限责任公司 | 证券公司 | -- |
华泰证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
华福证券有限责任公司 | 证券公司 | -- |
国信证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
国元证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
国投证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
国泰君安证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
国海证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
国盛证券有限责任公司 | 证券公司 | -- |
国联证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
国金证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
天风证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
太平洋证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
山西证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
平安证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
广发证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
开源证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
德邦证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
招商证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
摩根大通证券(中国)有限公司 | 证券公司 | -- |
方正证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
民生证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
汇丰前海证券有限责任公司 | 证券公司 | -- |
浙商证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
海通证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
瑞信证券(中国)有限公司 | 证券公司 | -- |
瑞银证券有限责任公司 | 证券公司 | -- |
红塔证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
西南证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
西部证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
财通证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
金股证券投资咨询广东有限公司 | 证券公司 | -- |
首创证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
上海名禹资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
上海天猊投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
上海沃胜私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
上海深积资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
上海申银万国证券研究所有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
上海睿郡资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
东兴证券投资有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
北京金泰银安投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
北京金百镕投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
南京双安资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
朱雀基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
深圳市东方马拉松投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
深圳市九霄投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
深圳市尚诚资产管理有限责任公司 | 阳光私募机构 | -- |
深圳广汇缘资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
西藏合众易晟投资管理有限责任公司 | 阳光私募机构 | -- |
中再资产管理股份有限公司 | 保险公司 | -- |
中汇人寿保险股份有限公司 | 保险公司 | -- |
昆仑健康保险股份有限公司 | 保险公司 | -- |
泰康资产管理有限责任公司 | 保险公司 | -- |
Acuity Knowledge Partners (Hong Kong) Limited | 海外机构 | -- |
Crisil Investment | 海外机构 | -- |
Mighty Divine Investment Management Limited | 海外机构 | -- |
国泰君安国际控股有限公司 | 海外机构 | -- |
摩根士丹利亚洲有限公司 | 海外机构 | -- |
美林(亚太)有限公司 | 海外机构 | -- |
花旗环球金融亚洲有限公司 | 海外机构 | -- |
高盛(亚洲)有限责任公司 | 海外机构 | -- |
交银国际资产管理有限公司 | QFII | -- |
富兰克林华美证券投资信托股份有限公司 | QFII | -- |
源峰基金管理有限公司 | QFII | -- |
上海万纳私募基金管理有限公司 | 其他 | -- |
上海中域资产管理中心(有限合伙) | 其他 | -- |
上海丰仓股权投资基金管理有限公司 | 其他 | -- |
上海伯兄资产管理中心(有限合伙) | 其他 | -- |
上海冰河资产管理有限公司 | 其他 | -- |
上海汇正财经顾问有限公司 | 其他 | -- |
上海牛乎资产管理有限公司 | 其他 | -- |
宁波三登投资管理合伙企业(有限合伙) | 其他 | -- |
宁波燕园世纪股权投资有限公司 | 其他 | -- |
富利达资产管理(珠海)有限公司 | 其他 | -- |
富瑞金融集团香港有限公司 | 其他 | -- |
广州睿融私募基金管理有限公司 | 其他 | -- |
无锡汇蠡投资管理中心(有限合伙) | 其他 | -- |
朵娜创梦投资管理(深圳)有限公司 | 其他 | -- |
海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙) | 其他 | -- |
深圳元泓投资管理有限公司 | 其他 | -- |
深圳抱朴资产管理有限公司 | 其他 | -- |
红杉资本股权投资管理(天津)有限公司 | 其他 | -- |
郑州云杉投资管理有限公司 | 其他 | -- |
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