国泰君安：若“AI生成3D”突破落地在游戏产业层面将利好四个方向

2024-03-27 10:32:14 来源：智通财经

　　国泰君安发布研究报告指出，“AI生成3D”是今年生成式AI发展对游戏赛道有重要影响的一环，特别是当前3D数据资产和技术持续积累、“AI生成视频”快速发展。“AI生成3D”的突破将对游戏产业产生实质性影响，这一变化不仅是在降本增效，还体现在游戏产业趋势的变化下。若“AI 生成3D”突破，落地在游戏产业层面将利好四个方向。

　　国泰君安主要观点如下：

　　游戏产业呈现3D化、UGC化、碎片化趋势，而 “AI生成3D”与这一趋势高度相关

　　①3D建模已经成为头部游戏产品主流；②头部游戏产品中玩法型游戏占比高，平台提供基础玩法，用户自己生产内容；③小游戏平台持续崛起。目前看来，生成式AI技术在游戏行业的应用还未触及到核心的3D生产环节，若“生成3D”技术得到突破，在B端能够改变游戏的生产流程、提升产品迭代速率，在C端能够产生真正的“低门槛、高质量”的游戏UGC工具，丰富游戏UGC供给生态。

　　从数据和技术积累两个角度，“AI 生成3D”或许已经触及突破边缘

　　数据上，致力于标准化3D格式的AOUSD持续扩充成员规模，NVIDIA也积极完善相关生态，官方规划在2024年底前完成对核心规范的反馈，Objavers-XL达到ImageNet同等素材规模，且已经催生出一些产品；技术积累上，“视频生成”类AI工具快速发展，与“3D 生成”可互相促进。近年来的DUSt3R、TripoSR、英伟达ACE、谷歌Genie，均展现了某一方面的突破。

　　若“AI生成3D”突破，落地在游戏产业层面将利好四个方向

　　①需要大量3D资产的“开放世界”游戏将首先受益；②改进后的“AI UGC”工具将催生更多、更好的游戏UGC；③基于“创意兑现”，部分游戏公司的重心可能放在发现、对接发行、运营优秀的潜力项目，小游戏平台也有望成为“游戏版抖音”，价值进一步扩大；④需要3D资产的MR平台或能改进基础设置和获得新的交互方式。

　　建议重视如下思路：

　　1)继续重视小游戏平台价值，以及具备优秀的发行和运营能力的公司，推荐恺英网络（002517）(002517.SZ)，受益标的世纪华通（002602）(002602.SZ)。

　　2)具备突出3D开发能力或优质IP的大型游戏公司，推荐三七互娱（002555）(002555.SZ)、完美世界（002624）(002624.SZ)、吉比特（603444）(603444.SH)，受益标的腾讯控股(00700)、网易(09999)。

　　3)积极布局AI的游戏公司，受益标的巨人网络（002558）(002558.SZ)、掌趣科技（300315）(300315.SZ)、昆仑万维（300418）(300418.SH)。

　　4)MR及3D资产产业链相关公司，受益标的恒信东方（300081）(300081.SZ)、丝路视觉（300556）(300556.SZ)、凡拓数创（301313）(301313.SZ)、视觉中国（000681）(000681.SZ)。

　　风险提示：“AI 生成3D”技术推进放缓，相关公司项目产品推进不及预期。

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