近期，关于上汽集团（600104）在印度成立新合作公司的相关传闻引发热议。日前，印度最大钢铁生产商金达尔西南集团(Jindal Southwest，简称JSW集团)发布公告，宣布与中国最大汽车制造商上汽集团成立合资公司JSW MG Motor India(以下简称JSW MG)。

　　同时有传闻称，在股权比例上，合资公司JSW MG中包括JSW集团、当地金融机构、汽车经销商和员工，总计外方持股比例为51%，JSW MG在印控制权旁落。

　　对此，上汽国际党委书记、副总经理赵爱民表示，用“控制权被抢夺”来描述这一事件完全是为了吸引眼球。“控制权在我们自己手上，不会放掉，这一点是很清楚的。上汽集团在商业决策上始终秉持务实和负责任的态度，我们在商言商，只会做出那些有利于MG在印度市场发展的决策。”

　　另有接近上汽集团相关人士对《证券日报》记者表示，基于管控风险和健康发展的出发点，上汽集团决定通过“稀释股权”的方式，为旗下MG名爵品牌引入合作伙伴。在92%有投票权的股权里面，上汽集团以49%的持股比例，获得了超过53%的投票权。另外三方股东并不是利益关联方和一致行动人，所以无论从持股比例还是投票权来讲，上汽集团都是占有绝对主导权。

　　“上汽MG名爵品牌包括背后的新能源汽车技术，得到了印度市场的认可，主动找到我们。我们认为合资合作一方面有利于企业长期发展，同时也有助于收回部分投资并实现增值，这是两全其美的事情。”上述人士进一步解释称。

　　近日，JSW集团发布公告，宣布与中国最大汽车制造商上汽集团成立合资公司JSW MG。JSW集团主席Sajjan Jindal表示，集团一直寻求机会进入印度汽车市场，新能源汽车的兴起使其看到了入场机会。而MG的技术优势使其成为良好的合作对象。市场竞争策略方面，Jindal认为合资公司或可效仿马鲁蒂铃木，通过快速推出车型寻求市场份额突破。

　　资料显示，2023年11月份，上汽与JSW集团在伦敦签署了战略合作协议。2024年3月份，双方基于成立合资公司事项再次签约。

　　不过很快有传闻称，在股权比例上，合资公司JSW MG由JSW集团持股35%，金融机构、汽车经销商和员工也将持有部分股份，这使得JSW集团持有合资公司股份比例提升至51%，拥有合资公司的控制权，而上汽集团仅持股49%。并据此称，此次合资是印方直接抢夺JSWMG的结果。换句话说，在合资公司JSWMG中上汽集团失去了实际控制权。

　　对此，上汽集团相关人士明确向《证券日报》记者表示，相关传闻和解读不实。此次“稀释股权”计划大体分两步走，第一步是JSW集团先增资256亿卢比，上汽集团再出售合资公司26%的股权给到JSW集团，后者加上第三方金融机构、员工和经销商，相当于多方股东持股。

　　第二步，上汽集团出售股权之后，新合资公司的股权构成情况是：上汽集团在新合资公司中持股49%，JSW集团持股35%，当地金融机构持股8%，员工持股5%，经销商持股3%。需要指出的是，尽管上汽集团没有100%控股，但并不意味着上汽已出让绝对控制权。因为员工持股的5%与经销商持股的3%并没有投票权，余下的92%股权所有者享有100%的投票权。

　　“这意味着上汽集团一方面通过出售股权收回了大部分在印累计投资，另一方面凭借49%的股权占比持有53%的投票权，使得MG在印度的品牌、技术绝对控制权始终属于上汽。”上述人士告诉《证券日报》记者，此次建立合资公司的核心还是要加强合作，互利共赢。外方在品牌和技术方面欠缺，而上汽恰恰是以品牌和技术的绝对实力实施的合作和控股。

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