【研报掘金】机构:3月起汽车行业或进入景气向上阶段
机构指出,2024年中国车市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素推动下,预计总量层面上有望保持平稳向上。在政策预期+新车周期+智能催化等因素加持下,3月起汽车行业或进入景气向上阶段。
核心逻辑
1.3月市场表现平稳修复,环比高增为季节性因素影响。产量:3月国内狭义乘用车产量同比增长5.3%、环比增长77.5%至219.2万辆,2024年一季度产量同比增长7.0%至545.2万辆。零售:3月零售销量同比增长6.0%、环比增长52.8%至168.7万辆,2024年一季度零售销量同比增长13.1%至482.9万辆。批发:3月批发销量同比增长10.1%、环比增长68.0%至218.9万辆,2024年一季度批发销量同比增长10.6%至558.9万辆。出口:3月出口销量同比增长39%、环比增长36%至40.6万辆,2024年一季度出口销量同比增长36%至106.3万辆。
2.3月新能源车批发、零售渗透率分别为37%、41.6%。据乘联会数据,3月新能源乘用车批发81.0万辆,同比增长31.3%,环比增长81.3%,其中纯电动批发销量50.4万辆,同比增长10.6%,环比增长89.0%;真插混批发销量22.9万辆,同比增长84%,环比增长92%;增程式批发销量7.6万辆,同比增长103%,环比增长26%。厂商月销过万辆车企:比亚迪(002594)、特斯拉、长安、吉利、上汽通用五菱、理想、广汽埃安、赛力斯(601127)、上汽乘用车、奇瑞长城、零跑、蔚来。
3.汽车中期的变革趋势不变,将驱动汽车优质标的中长期成长。电动化:国内能源渗透率依然有提升空间;智能化:高阶智能驾驶有望在2024年进入放量周期;高端化:自主品牌结构升级,产品价格带覆盖上移;全球化:国内整车厂进入海外扩张期,国内优质零部件的海外基地2024年将逐步进入收获期。汽车行业技术变迁、结构升级、海外扩张仍处于高速变化中,中长期角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中持续成长向上,因此维持行业“推荐”评级。
利好个股
光大证券指出,整车:推荐理想汽车、赛力斯。零部件:1)智能化/机器人,推荐拓普集团(601689),建议关注三花智控(002050)、贝斯特(300580)、北特科技(603009);2)特斯拉产业链,推荐福耀玻璃(600660),建议关注爱柯迪(600933);3)华为/理想/小米产业链,建议关注博俊科技(300926)、保隆科技(603197)、无锡振华(605319)。
华龙证券指出,随着汽车信贷环境进一步宽松,汽车以旧换新补贴有望落地以及二季度新车密集发布,二季度乘用车销量有望超预期,维持行业“推荐”评级。个股方面,建议关注:(1)处于高端化产品周期+有望获取出海增量的整车厂商长安汽车、北汽蓝谷(600733)、江淮汽车(600418)等;(2)高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、理想汽车等;(3)智能化核心增量零部件厂商科博达(603786)、保隆科技、伯特利(603596)、德赛西威(002920)、拓普集团等;(4)电动化核心增量零部件厂商银轮股份(002126)、爱柯迪、富奥股份(000030)、东安动力(600178)、三花智控等。(5)商用车方面,客车建议关注宇通客车(600066)等;重卡建议关注东风汽车(600006)等。
本文内容精选自以下研报:
华龙证券《汽车行业周报:信贷、补贴、产品三重催化,Q2乘用车销量增长有望加速》
光大证券《汽车和汽车零部件行业2024年3月乘联会数据跟踪报告:3月市场同环比向好,关注以旧换新深化推进情况》
国海证券《汽车行业周报:多家车企公布3月销量,部分车企公布新一轮优惠政策》
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