“资本狂人”陆正耀多了一个标签——“老赖”。

　　公开消息显示，近日，陆正耀新增一则被执行人信息，执行标的超18.9亿元。其累计被执行标的接近30亿元。

　　陆正耀有不少头衔，包括神州优车、瑞幸咖啡、库迪咖啡等公司的创始人等。但在资本市场，擅长玩弄资本、躲在资本背后的男人，可能是一个更符合他特质的标签。

　　下海创业，抓住风口，屡败屡战，连续创业，陆正耀的创业经历也值得称道。只是，与资本联手，加上疯狂二字，最终遭受资本反噬，陆正耀成了失败者。

　　瑞幸咖啡造假退市，陆正耀最终出局，就是其中一例。

　　库迪咖啡是陆正耀被瑞幸咖啡“扫地出门”后的再创业，他复制了瑞幸咖啡路径。去年10月，库迪咖啡提出2025年底2万家门店目标。

　　只是，随着陆正耀接连被法院执行，库迪咖啡的2万家门店梦，可能也只是一场梦。

　　资本打造神州系

　　陆正耀算得上是高知创业，他的特点是，嫁接资本、营销轰炸。

　　福建宁德，因为曾毓群创立的全球知名公司宁德时代（300750）而扬名天下。1969年，陆正耀就出生在宁德。

　　公开信息显示，陆正耀毕业于北京科技大学，获工学学士学位、北京大学EMBA。毕业后，陆正耀成了一个公务员。但在一年后，他选择下海创业。这一年，是1994年。

　　他跑到北京中关村，做代理生意，创业的本金则是家里给他准备的结婚彩礼钱。

　　1996年，陆正耀在中关村拥有了一家经营通讯设备的公司。随后，陆正耀又做起了长途电话生意，一度占据了北京60%以上的市场。

　　在北京大学读EMBA是陆正耀创业途中的一个转折点。在这里，他认识了刘二海。不久后，时年28岁的钱治亚来到北京，参加陆正耀的公司面试被相中，成了陆正耀的助理。这三人，后来成为创业路上的“铁三角”。

　　2005年，陆正耀成立了UAA公司，提供汽车道路救援、汽车维修、保险等。陆正耀大举营销推广，一年砸了数千万元。已加入联想投资的刘二海，给陆正耀投资了一笔。后来，陆正耀又拉了一些投资，但最终，创业还是失败了。

　　善于寻找商机的陆正耀很快找到了新的创业风口。国家放开租车，一嗨租车、至尊租车等相继问世，陆正耀决定进军租车市场。刘二海也看好租车模式，于是，二人一拍即合，神州租车应运而生。刘二海通过联想投资了800万美元，又拉来了凯鹏资本一起投资。

　　一开始就与资本捆绑，陆正耀发展得很快。2008年初，陆正耀就拥有超过1000台车，进入了全国20多个城市。

　　2008年，全球经济危机爆发，陆正耀成功渡劫。2010年，联想向神州租车投资12亿元。

　　巨量资金在手，陆正耀疯狂扩张，玩起了价格战，一批竞争对手被打败。

　　2012年，陆正耀试图将神州租车推向美国资本市场，但高达90%的资产负债率让人望而生畏。陆正耀转而寻求赴港上市，他说服了华平资本的黎辉，获得了2亿美元投资。

　　2014年，神州租车成功登陆港股。限售股解禁，陆正耀等股东一起抛售了42%的股份，套现约16亿美元，其中华平资本套现3.96亿美元。

　　2014年，打车迎来风口，陆正耀又出手，成立神州优车，联想跟华平资本又投了2.5亿美元。陆正耀把神州租车的资产、债务100%注入神州优车。2016年，黎辉加入神州优车，任副董事长。在黎辉运作下，华平资本、云峰投资等众多机构一起给神州优车投资高达百亿元。

　　于是，陆正耀把神州优车推向了新三板，神州优车市值曾高达400亿元，成为新三板的股王。新三板交投不活跃，这些投资股东获利并不多。

　　但是，陆正耀打造的“神州系”形成了。

　　瑞幸咖啡的一场梦

　　百亿投资，朋友们并没有获利多少，陆正耀似乎有些压力。很快，他有了应对之策。

　　2017年，茶饮市场之风吹起，咖啡市场还较平静。这一年，陆正耀跟朋友们商量，进军咖啡市场。他通过钱治亚成立瑞幸咖啡，而黎辉离开神州优车，成立大钲资本，专门用于投资瑞幸咖啡。

　　在咖啡领域，陆正耀简单复制了神州租车的发展模式，进行快速、精准扩张。很快，瑞幸咖啡就在北京、上海等一线城市开了15家门店。

　　紧接着再融资、再扩张、补贴价格战、再融资……瑞幸咖啡的A轮、B轮融资，均达2亿美元。到了2018年5月，瑞幸咖啡门店扩张至500家。2019年4月18日，在B轮融资基础上，其额外获得共计1.5亿美元的新投资。星巴克主要投资人贝莱德参与其中。

　　瑞幸咖啡的成功，价格战功不可没，靠着9.9元一杯的咖啡补贴，瑞幸咖啡吸引了大量消费者。低价扩张下，一年时间，陆正耀将瑞幸咖啡的门店开到了5000家。

　　18个月后，即2019年5月17日，瑞幸咖啡在美国纳斯达克上市，成为当时全球最快IPO公司。上市首日，其股价大涨，市值一度超过60亿美元，上市后不久市值超过百亿美元。

　　紧随其后，瑞幸咖啡再度募资，包括增发等，获得资金11亿美元。

　　上市了，股价上去了，陆正耀及资本股东着手套现。

　　据报道，陆正耀通过质押方式套现5.18亿美元，钱治亚通过质押股权套现7.33亿美元。瑞幸咖啡的管理层仅仅通过质押股权，就合计套现了20多亿美元。

　　陆正耀及瑞幸咖啡疯狂之时，一场风险正在酝酿。2020年，浑水机构发布了一份瑞幸咖啡的调查报告，揭露瑞幸咖啡财务造假。

　　随后，瑞幸咖啡承认造假，股价大跌80%。陆正耀借助资本吹起的咖啡泡沫瞬间破灭，他也因此背上了造假的骂名。

　　最终，瑞幸咖啡退市，黎辉接手整合，靠爆品生椰拿铁起死回生、又靠酱香拿铁再度火爆出圈。

　　瑞幸咖啡重生了，而陆正耀已被“扫地出门”。

　　库迪咖啡的梦难圆

　　被动从瑞幸咖啡出局，陆正耀心有不甘。

　　陆正耀在离开瑞幸咖啡之时，神州优车因为债台高筑退市，神州租车也从香港市场私有化，“神州系”帝国崩塌。

　　陆正耀急需东山再起。预制菜风起，他创办了趣小面，但没有掀起多少浪花。最后，他和钱治亚创办库迪咖啡。

　　卷土重来，陆正耀的打法比瑞幸咖啡时更疯狂。

　　在库迪咖啡，陆正耀将“快”作为主旋律。从2022年10月首店落地福州，到今年2月，在16个月时间内，库迪咖啡开出了7000家门店，这一扩张速度，放在任何一个行业，都属于“扩张神话”。

　　去年10月，库迪咖啡董事长兼CEO钱治亚发布内部信称，将在2025年底实现全球门店2万家、门店规模进入全球前三的战略目标。

　　据窄门餐眼数据，2023年，库迪咖啡一年开出6500家门店，最高单月开店数超过1500家。但在今年前三个月，新开门店仅400家。4月7日，库迪咖啡美国首店在夏威夷开业，目前，其已进入全球超10个国家及地区。

　　复制了瑞幸咖啡的高速扩张模式，陆正耀却很难复制瑞幸咖啡的融资速度与规模。因此，库迪咖啡采取联营模式扩张。这一模式下，库迪咖啡联营商负责找门店、装修，无需缴纳加盟费，但需提交保证金及服务费。

　　在今年1月18日的联营商会议上，库迪咖啡认为，连锁咖啡行业内卷加剧，公司将与联营商共渡难关，加大补贴力度，对标瑞幸咖啡4块/杯的补贴，以3.5元/杯的补贴增加联营商信心。

　　库迪咖啡试图通过常态化价格战来抢夺市场，只是，融资并不理想，库迪咖啡的低价竞争策略难以持续。

　　有消息称，库迪咖啡的联营商日子不好过。为了争抢市场，库迪咖啡的联营商利润较为微薄，基本上处于盈亏线。

　　此外，库迪咖啡的新品开发低于市场预期，被称“换汤不换药”。

　　库迪咖啡的扩张，需要输血，而陆正耀正在被追债。

　　最新消息显示，陆正耀新增一则被执行人信息，执行标的18.9亿余元，执行法院为北京市第四中级人民法院。

　　此前的2023年3月、7月及今年1月，陆正耀还有三条被执行信息，执行标的总计超过11亿元。加上最新的18.9亿元，合计被执行近30亿元。

　　玩弄资本遭资本反噬，陆正耀正面临前所未有的挑战，而库迪咖啡的2万家门店梦，恐难梦圆。

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