银都股份获开源证券买入评级,产品智能化持续推进,外销景气度不减
4月16日,银都股份(603277)获开源证券买入评级,近一个月银都股份获得2份研报关注。
研报预计2023年实现收入26.53亿元,同比-0.39%;其中2023Q4实现收入5.96亿元,同比+9.49%。2023年实现归母净利润5.1亿元,同比+13.5%,归母净利率19.3%,同比+2.4pct,其中2023Q4归母净利润1.04亿元,同比+31.2%,归母净利率17.5%,同比+3.1pct。预计2024-2026年归母净利润为yoy+10.6%/+18.8%/+13.7%。研报认为,公司自主品牌优势不断巩固,外销和OBM占比稳定,毛利率逐季度持续提升。2023年商用餐饮制冷设备/西厨设备/其他主营收入分别为19.6/4.5/2.1亿元,同比-1.1%/+4.6%/-4.3%。OBM和ODM收入分别为20/6亿元,OBM收入占比75.6%。2023年外销占比90.2%,美国市场需求较强劲,持续开拓南美及欧洲市场。毛利率:2023年公司毛利率为43.5%,同比+5.7pct,主因海运费下降毛利率水平回归疫情前。2023Q1-Q4毛利率为40.1%/41.2%/44.4%/48.7%,逐季度持续提升。
风险提示:新产品市场推广进度不及预期;海运价、原材料价格上涨等。
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