编者按：

　　企业是经济运行最活跃的因子。它们创造着无穷财富，更推动着生产力不断前行。某种意义而言，企业是经济发展的希望。

　　山东，处于绿色低碳高质量发展的关键阶段，企业的作为将在很大程度上左右着经济大省到经济强省的蜕变。今天，山东继续推出“鲁企观察”栏目，聚焦净利润大幅下跌的山东玻纤（605006）。

　　不论是褒扬亦或是质疑，我们的最终目的都是希望，在高质量发展浪潮中，鲁企能够展现更多精彩，并持续推动山东经济质变。

　　山东玻纤（605006，SH）最新披露的两份业绩报告，进一步凸显了公司面临的经营难题。

　　2023年，山东玻纤净利润大幅下降；今年一季度，更是由盈转亏。从经营数据来看，山东玻纤面临的经营压力还在增大。

　　诚然，玻纤行业具有强周期性。但对一家上市企业来讲，凝聚创新力量，激发新质生产力，形成穿透周期的能力，才是一家优秀企业的应有表现。

　　未来，在产能增加的背景下，如何通过科技创新改善业绩颓势，将成为山东玻纤发展的重要看点。

　　净利“断崖式”下跌

　　年报显示，2023年，山东玻纤实现营业收入约22.02亿元，同比减少20.84%；归属于上市公司股东的净利润约1.05亿元，同比减少80.34%。

　　此外，2023年，山东玻纤毛利率为10.44%，同比下降18.18个百分点；净利率为4.78%，较上年同期下降14.48个百分点。

　　相比前两年，山东玻纤的业绩出现了较大波动。山东梳理发现，2021年是山东玻纤的“高光时刻”，当年山东玻纤实现营收27.49亿元，同比增长37.72%；实现净利润5.46亿元，同比增长216.78%。

　　不过，随后两年，高光不再。2022年，山东玻纤实现营收27.81亿元，同比增长1.19%；归母净利润5.36亿元，同比下降1.88%。数据表明，山东玻纤已经出现了增收不增利的情况。

　　2023年，山东玻纤净利润大幅下降。对于净利润下滑，山东玻纤在年报中解释称，报告期内，玻纤纱价格同比大幅下降，造成营业收入、净利润大幅下滑；扣除资产处置收益后，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润大幅下滑。

　　情况到了今年一季度并未改善，相反在进一步恶化。山东玻纤一季报显示，报告期内实现营收约5.15亿元，同比减少18.09%；归属于上市公司股东的净利润亏损约8520万元。

　　并非单单净利润下降那么简单。具体来看，今年一季度，山东玻纤实现经营活动产生的现金流量净额9125万元，同比下降了33.64%；资产负债率为60.27%，同比上升19.79个百分点；公司销售毛利率为-3.06%，同比下降17.81个百分点。

　　这些指标的下挫均意味着，山东玻纤成长性受到较大挑战，公司盈利能力受到压制。

　　需强化创新能力扭转颓势

　　成立于2008年的山东玻纤，主营业务是玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售，其产品广泛应用于建筑材料、交通运输、电子电器、环保风电等领域，2020年9月，山东玻纤在上交所上市。

　　受前期行业整体利润水平持续走高影响，我国玻纤产能快速扩张，山东玻纤也不例外。2021年11月，山东玻纤发行可转债募资6亿元，用于原6万吨池窑生产线升级为年产10万吨数字化玻纤生产线（4.25 亿元）和补充流动资金（1.75 亿元）。

　　2022年6月，山东玻纤发布战略规划纲，把打造“全球领先创新型高性能纤维材料提供商”作为企业发展愿景。

　　产能扩张成为其发展的重要手段。据山东玻纤2023年2月发布的公告，公司将建设30万吨高性能（超高模）玻纤制造项目，概算总投资36.99亿元，资金来源为公司自筹。

　　一定意义而言，玻纤企业的长期成长性源自产能的不断扩张。但玻纤行业具有周期性，产能大幅扩张之后，产品价格处于低谷，自然会给经营业绩带来很大压力。这个时候，考验的将是企业的发展韧性、创新能力以及管理能力。

　　上市公司处于行业前沿，只有具备强大创新能力才能站稳到行业最前端。山东注意到，近年来，山东玻纤也在加大研发投入，以期通过科技创新进一步增强企业核心竞争力。

　　2023年，山东玻纤研发投入金额为1.16亿元，同比增长13.81%；研发投入占营业收入比例为5.27%，相比上年同期上升1.60个百分点。

　　科技成果的研发和转化会有时间差。在产能已经位居全国前列的背景下，山东玻纤如何进一步强化创新能力以降本增效，形成穿透周期的核心能力，必将是其下一步扭转业绩的关键。

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