健盛集团获东吴证券买入评级,棉袜订单延续修复趋势无缝盈利显著改善
4月27日,健盛集团(603558)获东吴证券买入评级,近一个月健盛集团获得2份研报关注。
研报预计24Q1营收5.5亿元/yoy+10.4%,归母净利润0.8亿元/yoy+112%,收入增长主要来自棉袜业务订单量延续恢复趋势,利润端增长超过收入端主要源于整体产能利用率回升+降本增效措施促进毛利率和净利率提升。24Q1棉袜业务保持增长,无缝业务短期仍承压。24Q1毛利率提升、费用率下降,归母净利润率显著提升。公司为棉袜+无缝内衣龙头,23年前三季度受外需疲软+海外去库影响业绩承压,但23Q4以来伴随下游去库结束订单恢复,公司业绩恢复正增长。长期看,棉袜业务方面国内客户及自有品牌开拓较为顺利,叠加供给端公司公告越南南定新建6500万双棉袜产能及染色、氨纶配套项目,有望维持稳定增长;无缝业务下半年订单有望恢复,未来有望贡献较大业绩弹性。考虑到当前棉袜、无缝接单饱满,我们将24-26年归母净利润从3.11/3.64/4.22亿元上调至3.28/3.79/4.24亿元。研报认为,公司业绩有望维持稳定增长,无缝业务下半年订单有望恢复,未来有望贡献较大业绩弹性。
风险提示:外需疲软、汇率波动、扩产不及预期、大客户订单波动等。
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