近日，由吉利原总裁离职后创办的一家房车企业在海外取得不错成绩后“王者归来”，宣布冲刺港股IPO，这家公司名为新吉奥房车有限公司（以下简称“新吉奥”）。

　　随着露营受到越来越多消费者的喜爱，与之相关的一些房车企业也取得了不俗的成绩，其中便包括新吉奥。该公司业务主要集中在澳洲，目前已经成为澳大拉西亚（包括澳洲及新西兰）第二大房车销售公司，2023年实现营收7.21亿元，净利润将近8000万元。

　　原吉利总裁离职出海

　　带领房车企业“王者归来”

　　新吉奥由缪雪中一手创办，说起缪雪中，其是汽车圈的名人，因在吉利创业期创下销售突破3万辆大关的成绩，而被称为“吉利少帅”，在汽车行业深耕了十余年，堪称民营汽车业的元老。

　　1999年，缪雪中任吉利豪情汽车公司总经理，并于2001年任浙江吉利汽车有限公司总裁，次年便离开了吉利集团。自2003年9月至2010年12月，其担任浙江吉奥汽车有限公司的董事会主席。2010年出任广汽吉奥汽车有限公司副董事长。2009年11月，其成立了浙江新吉奥控股集团有限公司，后发展为吉奥集团。

　　2014年，新吉奥的前身收购了拥有30多年历史的澳洲房车品牌Regent，并发展成为澳大拉西亚房车行业的领先公司。2022年5月17日，新吉奥在开曼群岛注册成立。

　　新吉奥将浙江作为生产制造的大本营，其于浙江的生产工厂占地面积约为4.76万平方米，由焊接、喷漆、层压、裁剪及家俬五个专门车间及两条先进的组装线组成。

　　在销售渠道方面， 截至2023年12月31日，新吉奥已建立稳固的销售及经销网络，其中包括13家第三方经销店、两家自营店及在线官方网站，以及四家与澳大拉西亚合营企业合作伙伴的合营店。 其地理足迹遍布澳大拉西亚的主要城市，包括墨尔本、悉尼、布里斯班、阿德莱德、珀斯、堪培拉、奥克兰及基督城。在网点布局上，其在上述各个地方均战略性地设有一到三家经销店、合营店及╱或自营店。

　　随着销售网络逐渐铺开，新吉奥近年来实现了强劲的增长。招股书显示，2021年至2023年，其分别向客户交付1330辆、2127辆及2694辆房车，其中2022年及2023年分别增长59.9%及26.7%。根据弗若斯特沙利文的资料， 按2023年的销量计，其在澳大拉西亚房车行业的市场份额中位居第二。

　　在产品方面，新吉奥主要设计、开发、制造及销售各种定制拖挂式房车，提供全方位的功能及更广范围的配套服务。 截至2023年12月31日，其已成功量产39款房车，均为标准房车 ，涵盖Snowy River、Regent及NEWGEN三个特色品牌下的七个不同系列。

　　来源：招股书

　　其中，Snowy River是新吉奥最畅销的品牌，主要面向中端客户；Regent是其豪华高端品牌；NEWGEN为半越野品牌，旨在吸引年轻一代客户。此外， 为顺应新能源的浪潮，其表示，即将推出电动房车。

　　来源：招股书

　　从产品价格带来看，新吉奥产品除税前底价介乎5.09万澳元（相当于人民币24.28万元）至8.50澳元（相当于人民币40.54万元），具体视品牌及车型而定。

　　瞄准大市场

　　实现逆势增长

　　近年来，露营受到越来越多消费者的欢迎，露营者可以选择在公园、专业露营地或较小的地点露营，露营慢慢变成大家闲暇之余亲近大自然的户外选择。根据弗若斯特沙利文的资料，2023年，全球露营人数约为2.79亿人，预计到2028年将增长至4.39亿人，2024年至2028年的复合年增长率为8.5%。受其影响， 房车以其独特的优势，将出行的便利性与家的舒适融为一体，成为部分露营者的理想选择 。

　　在房车市场领域，北美、欧洲及澳大拉西亚是全球前三大房车市场，这三个市场的房车保有量于2023年合计约占全球总量的97%。 澳大拉西亚是仅次于北美及欧洲的第三大市场 ，2023年的房车保有量为89.54万辆，自2019年至2023年的复合年增长率为3.9%， 是增长最快的房车市场之一 。

　　新吉奥的主要市场便是澳大拉西亚。 据招股书显示，2021年至2023年，其来源于澳洲的收入分别为2.80亿元、4.71亿元及6.76.亿元，占其各期总收入的93.5%、94.4%及93.8%；此外，其来源于新西兰的收入分别为0.19亿元、0.28亿元及0.44亿元，占其各期总收入的6.5%、5.6%及6.2%。

　　需要注意的是，澳大拉西亚房车市场呈现出相对集中的结构。 根据2023年销售数据，前五大参与者合计占据约55.4%的市场份额。同年，新吉奥成为澳大拉西亚第二大房车公司，销售了0.27万辆房车，占据约6.8%的市场份额。而澳大拉西亚第一大房车公司销售了1.26万辆房车，占据约31.5%的市场份额，对比来看， 新吉奥与当地龙头企业的市场份额还有一定的差距。

　　并且，2023年，澳大拉西亚第三至第五大房车公司的市场份额分别为6.0%、5.8%、5.3%， 新吉奥并未与之拉开较大的差距，后位者存在超越的可能，新吉奥的竞争压力不容小觑。

　　截图来源：招股书

　　另有数据显示， 自2019年至2023年，全球房车销量经历波动。 2021年，因为社交距离措施导致越来越多人选择房车进行旅游和出行，当年房车销量达到峰值，新型冠状病毒疫情期间销量达99.26万辆。但是，上述销售激增的情况导致市场需求量被提前透支，致使 2022年及2023年销量连续两年大幅下降 ，2023年的销量仅为61.69万辆，2019年至2023年的复合年增长率为-3.5%。

　　不过， 新吉奥的销售情况似乎并未受到市场整体波动的影响 ，2021年至2023年，其实现营业收入金额分别为3.00亿元、4.99亿元、7.21亿元，后两期同比增速分别高达66.52%、44.34%， 呈现出逆势快速增长的态势。

　　最大经销商为关联方

　　招股书显示，2021年至2023年，新吉奥向前五大客户的销售总额分别占总收入的80.5%、74.4%及55.2%。同期，其向最大客户的销售额分别占总收入的26.2%、27.3%及25.1%。

　　值得关注的是， 新吉奥的第一大客户是其关联方。据资料显示，Green RV经营新吉奥两家经销店，为其最大的客户。Green RV持有新吉奥附属公司Leisure Lion 49%的股权，因此二者互为关联方。

　　此外，2019年，新吉奥与Green RV一同推出了半越野房车品牌NEWGEN，此后该品牌成为新吉奥核心产品之一。

　　虽然，二者合作关系深厚，但双方签署的经销协议的周期却并不长。 招股书显示，2024年5月14日，Regent与Green RV订立经销商协议，据此，Green RV同意作为Regent的非独家经销商，而Regent同意向Green RV供应房车及房车产品及商品（房车及房车零部件），以供于澳洲销售及经销，合同为期一年，且经双方同意后可予续期一年。

　　对于二者交易的必要性，新吉奥在招股书中表示，其可藉助Green RV于销售流程、基准测试、培训计划及软件开发方面的专业知识，不断扩大销售覆盖范围。并且，其向Green RV提供的价格及条款并不优于向其他独立第三方经销商提供的价格及条款。

　　关联交易的合理性、公允性向来是投资者关注的重点，对此，新吉奥在招股书中披露了相关内部控制情况，主要由董事会、融资部、非独立董事等进行联合监督、审查。

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