近四日7家机构下调金蝶国际目标价
北京7月19日讯 里昂、摩根士丹利、中金、花旗、美银证券、大和、杰富瑞7家机构自7月16日起发布研究报告,分别下调金蝶国际(00268.HK)目标价。
里昂发表报告,下调金蝶2024至2026年销售额和净利润预测。现时预测2024年的销售额按年增长约14%,虽然亏损按年应会收窄,但仍预计今年仍是亏损年。里昂降其目标估值倍数,将金蝶国际目标价由13.8港元下调至9.3港元,维持“跑赢大市”评级,仍然看好金蝶的长期前景,因金蝶对订阅收入关注度增加。
摩根士丹利发表研究报告,预期金蝶国际今年上半年营收将按年升12%,低于早前15%至20%的全年按年升幅指引。该行亦将金蝶国际2024至2026财年各年营收预测,分别下调2%、3.5%及5%,以及26%的ARR年均复合成长率假设。该行亦削减对金蝶营运开支的假设,惟幅度低于对收入预测的下调幅度。该行将金蝶国际目标价由14.6港元下调至10港元,维持“增持”评级,同时预计其基础业务将可跑赢同业。
中金发表报告,预计金蝶国际上半年收入按年增长12%至28.7亿元,略低于该行此前预期;净亏损由上年同期2.8亿元收窄至2.3亿元,减亏幅度基本符合预期。基于对于企业预算更为审慎的预期,该行下调2024年和2025年收入预测各2%和3%,至65亿元和77亿元;将2024年净亏损预测由8,346万元调整至9,811万元,明年净利润预测由2亿元调整至1.97亿元。考虑公司优于同业的增长韧性及现金流水平,中金维持对金蝶国际“跑赢行业”评级,考虑估值中枢下行,下调目标价29%至10港元。
花旗发表报告,将金蝶2024至2026财年营收预测下调3%至7%,2024财年料亏损1.01亿元,原先预测为录盈利4500万元;2025至2026财年纯利预测则分别由3.9亿和5.07亿元,下调至2.6亿及3.12亿元;目标价由12.7港元下调至8.9港元,评级“买入”。
美银证券发表研究报告,料金蝶国际于8月中公布今年中期业绩,估计公司旗下云业务按年升18%可抵消企业资源管理计划(ERP)业务收入按年跌7%,料金蝶上半年收入按年增13%至28.9亿元。该行料因成本控制严谨,亏损可按年收窄16%至2.37亿元,并认为公司司下半年的收入有望可因大型项目完成而增长加快。美银证券下调金蝶国际目标价,由14港元降至11.4港元,重申“买入”评级。
大和发表报告,金蝶国际新订单增长较预期慢,故下调目标价45.4%,但认为长线投资者可趁股价弱势收集。报告认为,预期金蝶上半年收入同比增长12%至28.8亿元,因受惠云服务收入增17%,估计云服务持续性收入上半年有望达25%。基于大和认为金蝶新订单增长较预期慢,故将金蝶2024年至2026年收入预测下调1%至2%,目标价则从13港元,下调45.4%至7.1港元,评级从“买入”调低至“跑赢大市”,但认为长线投资者可趁股价调整收集金蝶。
杰富瑞发表报告,该行对金蝶国际未来三年各年收入预测调低1%至2%,料今年公司会录得亏损9,400万元,明年料转亏为盈,录得盈利2.31亿元,亦料因双位数收入增长、毛利提升及研发和行销费用受规模经济影响,金蝶的盈利在2025年后会快速增长。该行将公司目标价由19.78港元降至18.19港元,维持“买入”评级,认为近期该股被沽售,为有意持货一至三年的长线投资者提供切入机会。
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