回顾2024年上半年，在宏观经济环境不确定性加剧之下，港股市场历经多轮上涨和回调，整体呈现较为波动的行情走势。

　　然而，尽管市场环境充满挑战，但亦不乏逆势上行的企业出现。譬如，交出一份亮眼中期成绩单”的顺丰同城(09699)。

　　8月28日，顺丰同城披露2024年上半年业绩报告，以强劲增长表现引人注目。据财报显示，上半年，该公司实现营收68.8亿元，同比增长20%;毛利4.7亿元，同比增长23%，毛利率6.9%，再创新高;净利润6,217万元，同比增长105%，超出2023年全年水平。另外，经营性现金流为9,919万元，同比增长189%，期内现金储备达23.7亿元。

　　除了核心财务指标增长吸引眼球之外，在这里还有两大数据值得注意——即净利润和经营现金流，因为这是衡量一个企业盈利质量很重要的指标。现如今，随着这两大指标的高速增长，无疑也意味着顺丰同城正在迈入一个净利润品质越来越高、财务弹性也越来越强的高质量健康增长阶段。

　　那么，从2023年首度实现全面盈利，到2024年上半年高质量健康增长，顺丰同城究竟是如何做到的呢?

　　锚定行业确定性，多元增长引擎强劲发力

　　透过业务结构来看，顺丰同城核心业务引擎强劲发力显然是驱动公司整体业绩显现高质量增长的关键主因。

　　近年来，随着互联网本地生活在人民群众中渗透率不断提升，同伴随直播平台、垂直平台、品牌私域的崛起，流量平台向多极化发展，大众的消费场景也愈发多元，同时叠加利好政策的支持，即时配送的市场规模发展迅速，市场规模已超千亿。行业的高确定性之下，顺丰同城作为国内规模最大的第三方即配平台，配送价值也愈发凸显。

　　2024年上半年，顺丰同城深刻洞察行业需求，紧抓“即时零售”“下沉”“同城快递提速”“无人配送”等热点红利，锚定即配多领域增长机遇，并不断夯实中立开放平台定位、以及全场景优质即配服务为核心的差异化竞争优势，促使公司各大业务板块均焕发出强劲的增长动能。

　　期内，顺丰同城通过深度链接抖音、阿里、微信等行业巨头，融入众多品牌和商家线上线下（300959）融合的新零售生态，深耕非餐场景，精准捕捉即时零售市场的爆发式增长机遇;同时，随着品牌连锁化率的提升和到家服务消费习惯的养成，顺丰同城也持续加码布局下沉市场，挖掘下沉市场的发展红利。此外，顺丰同城还助力传统物流提速，加速无人配送商业化落地，进一步打开公司新增量空间。

　　上述布局带来的正反馈效应，也良好的体现在顺丰同城财报上。

　　据半年报披露，上半年，该公司录得总营收为68.8亿元，同比增长20%，期内订单量与去年同期相比实现强劲增长超过三成。其中，面向商家的同城配送服务录得营收为28.7亿元，同比增长19%;面向消费者的同城配送服务录得营收为11.6亿元，同比增长20%;最后一公里配送服务录得营收为28.4亿元，同比增长20%。

　　(图片来源：顺丰同城)

　　细化来看，我们或许更能窥出顺丰同城前瞻性布局所带来的增长动能源自何处。

　　受益于在即时配送的多元化应用场景的前瞻性且有效性布局，上半年该公司非餐场景收入、下沉市场均获得不俗增长——期内，顺丰同城在餐饮外卖消费需求稳固增长之际，非餐场景业务也强劲发力，非餐收入录得32%的同比增长。同时，由于加码下沉市场的即配网络建设和服务能力，期内县域收入规模同比增长51%，全国县域覆盖超过1,200个，覆盖率达68%。

　　出色的综合物流底盘能力也促使顺丰同城能为不同类型的客户提供优质服务，进而促使活跃商户和消费者规模显著扩大。期内，平台上活跃商家规模达55万，同比增长45%，KA客户增长势头强劲，新签订单收入实现高双位数的增长，连锁客户占比提升带来业务稳定性提升;同时，期内活跃消费者规模扩大至2200万，小时达服务的单量快速翻倍，带动面向消费者服务的收入同比实现强劲增长。另外，公司以弹性物流深入传统快递收件、转运、派件等多个环节，收件和半日达等同城快递提速场景收入也实现同比翻倍。

　　由上，可以看到，在行业快速发展之际，通过不断夯实多元且专业的物流底盘能力，顺丰同城显然也打造了多条增长引擎驱动公司高质量增长。

　　科技赋能业务全链，运营效率显著提升

　　当然，企业若想要实现真正的高质量增长，除了业务不断扩张焕发规模效应之外，通过提质增效带来运营效率的提升，亦是必不可少的一大考量因素。

　　这一点，顺丰同城显然深谙于心。

　　今年上半年，顺丰同城一方面以城市物流系统(CLS)为切入点，在业务的各个环节推进运营数字化和AI决策智能化。据悉，基于大数据分析和AI算法，该系统能有效预测订单波动情况，并综合统筹前端营销策略、骑手分布和调度、路线规划、接起意愿和补贴、到店等待时间和配送时间等因素，有效实现不同行业、场景和复杂配送网络中订单与骑手之间的最优匹配;并基于为商家对接多渠道订单来源，帮助商家在流量分散化的趋势下，提高数字化运营的效率并创造收入。

　　通过对商家、消费者、骑手的业务全链路赋能，顺丰同城也实现了全面降本增效、盈利提升——即在为客户提供高性价比产品和优质服务的同时，公司也极大提升了自身的运营效率，优化经营成本，从而进一步增强盈利能力，期内公司毛利率为6.9%，再创历史新高。

　　另一方面，顺丰同城还不断探索智慧物流和无人配送技术在商业化场景的应用。报告期内，该公司在多个城市进行了无人车配送的试点和投产，围绕最后一公里业务，重点探索无人车在同城接驳和网点集散的运营模式。

　　科技赋能物流底盘，顺丰同城也实现了“物效”和“人效”的双向提升。

　　据财报数据披露，截至2024年6月30日，顺丰同城平台的年活跃骑手进一步扩大至97万名，得益于强大的网络规划和运力管理能力，报告期内骑手人效得到明显改善，中高收入水平骑手数同比增加20%。不仅如此，报告期内，该公司还通过强化关怀力度，譬如成立500万关怀基金、举办5000+场关怀活动，进一步为骑手安全提供坚实保障，进而促使公司安全事故率与去年同期相比下降16%，实现平台与骑士群体共同发展、良性互动。

　　人效显著提升之下，无疑也为顺丰同城运力履约持续提升提供有力支撑——报告期内，公司时效达成率约为95%，3公里以内订单的平均配送时长为22分钟，意味着公司向高质量发展经营目标再上一阶。

　　综上来看，营收规模的显著扩大叠加盈利水平的大幅提升，顺丰同城此次显然交出了一份令市场惊艳的成绩单。展望未来，在即时配送行业高确定性发展背景下，凭借着前瞻性的战略布局和执行力的高效性，该公司无疑有望斩获更多的增长动能，助力公司后续业绩和估值双双大增。

　　此外，值得注意的是，今年8月中旬，顺丰同城还被纳入恒生综合指数，于9月9日正式生效，预计9月正式进入港股通。此次入通，除了增强顺丰同城股票的流通性和交易活跃度之外，也意味着市场对顺丰同城未来发展潜力、投资价值的进一步认可。而若叠加此次财报释放出的强劲增长动力，我们不妨具备充足的信心对顺丰同城高看一线。

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