券商晨会精选：通胀粘性不支持美联储大幅宽松

2024-09-12 08:09:01 来源：同花顺C闻作者：C闻

　　A股三大指数上一个交易日走势分化，截至收盘，沪指跌0.82%，深成指涨0.39%，创业板指涨1.19%，北证50指数涨0.03%，沪深京三市成交额5013亿元，其中沪深两市4996亿元，较上日缩量281亿元。两市超3500只个股下跌。板块题材上，能源金属、固态电池、光伏设备板块涨幅居前，教育、互联网电商、银行概念跌幅居前。

　　今日券商晨会上，券商对医美行业、美联储降息、较为关注。

　　中信证券：医美行业短看赛道孤品和品项开发力，长看平台力

　　中信证券研报指出，2024年上半年，重点医美上游公司收入和利润延续较快增长，各公司因体量大小/赛道/发展阶段不同而业绩增速呈现分化；下游医美终端机构增速放缓，Q2体现较为明显，同店承压。分品类看，赛道孤品高增，再生材料升级，玻尿酸强者恒强。2024年下半年，预计8家医美上市公司有望获批3款产品、上市3款产品。受求美者当前购买力有所下降、行业竞争加剧等因素影响，看好当前具备赛道孤品、品项开发和运营能力的品牌和企业，长期看好具备产品矩阵/学术/医生/渠道/培训等资源掌控力的生态型企业。

　　中信建投：总体上十年期美债虽下行但波动可能加剧

　　中信建投（601066）分析称，利率债方面，联储宽松的大方向不变。本期美联储多位官员对降息进行了偏鸽表态。但短线关注市场预期的过度发酵，美国通胀中对利率敏感的房租、房价等分项在利率下行的初期即显现抬升苗头，且美国经济、就业和通胀下行并不一帆风顺，目前年内100BP的降息幅度似乎过高。短线关注9月降息25BP的可能性以及全年降息不及100BP的极大可能。总体上，十年期美债虽下行但波动可能加剧。因而美债利率大方向向下的同时择高点买入。信用方面，经济韧性仍存，对应违约风险亦较为可控，因而高等级信用债和MBS类资产仍有票息价值。

　　中金：通胀粘性不支持美联储大幅宽松

　　中金研报表示，美国8月总CPI季调环比上涨0.2%(前值0.2%)，同比增速回落至2.5%(前值2.9%)，低于市场预期；核心CPI环比上涨0.3%(前值0.2%)，同比增长持平于3.2%，符合市场预期。虽然总CPI继续放缓，但核心CPI环比连续第二个月反弹、特别是房租和核心服务通胀(supercore)仍引起了市场关注。这份通胀数据基本锁定美联储在9月降息25个基点，但不支持大幅宽松。基准情形仍是美国经济软着陆，只不过这次伴随通胀粘性，可能导致美联储降息“走走停停”。这也意味着当前市场对于大幅降息的定价可能过度激进，未来存在调整风险。

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