在交出营收、净利润双增长的靓丽半年报后，洽洽食品（002557）乘胜追击，推出了股票期权激励计划，该计划一经公布，投资者信心大增，公告发布次日股价直接涨停，多家证券机构给出了买入评级，洽洽食品有望在股价激励的推动下进一步激发核心团队的潜力和积极性，推动公司业绩再创新高。一位股东就表示：“感谢洽洽管理层给股东邮寄大礼包，让我们在震荡的股市中获得一丝暖意。”

　　9月18日，休闲食品行业龙头企业洽洽食品（002557.SH）发布2024年股票期权激励计划（以下简称“股权激励计划”或“激励计划”），公司拟向激励对象授予478万份股票期权。

　　股权激励是现代企业为了激励和留住核心人才而推行的一种长期激励机制，是最常用的激励员工的方法之一。适时、合理的股权激励对公司的健康发展具有重要促进作用。

　　正如洽洽食品公告中所言，为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术（业务）人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，在充分保障股东利益的前提下，按照收益与贡献对等的原则，根据《公司法》、《证券法》、《管理办法》、《自律监管指南第1号》等有关法律、法规和规范性文件以及《公司章程》的规定，制定本激励计划。

　　洽洽食品在业绩向好的形势下，适时推出股权激励计划获得各方认可。业内专家就指出，洽洽食品此次股权激励计划，恰合时宜，且设置合理，激励对象预期收益取决于公司业绩发展和二级市场行情，与股东利益具有一致性，计划的推出展现了公司对未来发展的信心。多家证券机构也对洽洽食品给出了买入评级。

　　值得一提的是，近期不少股东收到了洽洽食品寄来的慰问大礼包，在给予股东关怀的同时，也让股东更好地了解洽洽食品的产品，并告诉股东们，洽洽食品一直在聚焦主营业务，希望股东能够给洽洽食品更多信心。

　　健全长效激励机制，着眼长远发展

　　此次股票期权激励计划公告显示，洽洽食品本次激励计划拟向激励对象授予478万份股票期权，占本次激励计划公告时公司股本总额50700.23万股的0.94%。其中，公司首次授予418万份股票期权，占本次激励计划授予总量的87.45%，约占本次激励计划草案公告时公司股本总额的0.82%；预留60万份股票期权，占本次激励计划授予总量的12.55%，约占本次激励计划草案公告时公司股本总额的0.12%。

　　在定价方面，本次激励计划首次授予的股票期权的行权价格（含预留）为19.97元/份。据悉，此次激励计划拟采用自主定价方式确定股票期权的行权价格，该定价方式以稳定核心人才，促进公司业绩发展为根本目的，本着“重点激励，有效激励”的原则予以确定。

　　本次激励计划首次授予的激励对象总人数为29人，包括公司公告本次激励计划时在公司（含分公司及控股子公司）任职的董事、高级管理人员、核心管理人员、核心技术（业务）人员。本次激励计划有效期自股票期权首次授予之日起至激励对象获授的股票期权全部行权或注销之日止，最长不超过60个月。

　　为保证激励效果，推动此次激励计划的顺利实施，此次股权激励计划授予的股票期权的行权价格考虑了当前二级市场行情，参考了股权激励市场实践案例，并结合公司实际需求而确定的。在该定价水平的基础之上，洽洽食品合理确定了激励对象的范围和授予权益数量，不会对公司经营造成负面影响。

　　值得注意的是，本次定价也经过深思熟虑，定价方式在兼顾激励效果的同时，亦匹配了较为严谨的考核体系，需要激励对象发挥主观能动性和创造性，激励对象预期收益取决于公司业绩发展和二级市场行情，与股东利益具有一致性。股权激励的内在机制决定了本激励计划的实施将对公司持续经营能力和股东权益带来正面影响。综上，在符合现行规则的前提之下，此次股权激励计划从稳定核心人才、保持公司薪酬竞争力、维护公司整体利益的角度出发，综合考虑了激励力度、公司业绩状况等因素，确定股票期权的行权价格采用自主定价方式。

　　激励举措充分保护股东权益，市场信心大增

　　细看此次股权激励方案不难看出，洽洽食品本次激励计划的行权条件和公司业绩有较大关联，或能很大程度保护投资者利益，并达到激励的效果。

　　公告显示，本激励计划的考核指标分为两个层面，分别为公司层面业绩考核和个人层面绩效考核。公司层面业绩指标为营业收入增长率和净利润增长率。营业收入是衡量企业经营状况和市场占有能力，预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，也是反映企业成长性的有效指标；净利润能够真实反映公司的盈利能力，是衡量企业经营质量的有效指标。综合公司的实际经营环境，本次激励计划制定的 2024-2026 年公司层面业绩考核指标是科学合理的，是需要公司核心人才凝心聚力、奋进拼搏达到的业绩目标，具有合理性和可行性。

　　除公司层面的业绩考核外，洽洽食品同时对个人设置了严密的绩效考核体系，个人绩效考核体系能够对激励对象的工作绩效作出较为准确、全面的综合评价。

　　综上可以看出，此次激励计划的考核体系符合洽洽食品的实际情况，考核指标设定具有科学性、合理性，对激励对象而言，业绩目标明确，同时具有较高的挑战性、激励性和约束性。在目前行业内人才竞争日益加剧、人才成本急剧增加的形势下，公司本着激励与贡献对等的原则，适时推出 2024 年股票期权激励计划，在合法合规的基础上，对近年来表现优秀和创造关键贡献的员工团队给予肯定及进一步的绑定和激励，从而保障核心团队的稳定性，充分激发奋斗者精神，有利于公司经营目标的实现，促进公司竞争力的提升。

　　洽洽食品科学的股权激励计划迅速获得了资本市场的认可。股权激励计划发布次日（9月19日）上午10时21分，洽洽食品的股价涨停，报27.3元/股，涨幅达9.99%，总市值为138.41亿元。这意味着市场普遍看好此次股权激励计划。

　　同时，多家券商机构给予了买入评级。此次股权激励计划公布后，华鑫证券、银河证券等多家证券机构给予洽洽食品买入评级。

　　银河证券分析师指出，洽洽食品的股权激励有助于充分调动公司核心管理人员及核心技术人员的积极性，确保各方工作与公司长远发展紧密结合。另外，四季度将重回礼赠旺季，公司积极应对行业竞争，蓝袋系列产品采用加量不加价促销，量贩系统推出散装小包装产品，强化竞争能力。

　　华鑫证券分析师也表示，洽洽食品推出股票期权激励计划，业绩目标增速体现出公司经营信心，绑定优秀人才利益，推进公司研发、市场开拓进展。三季度以来市场需求逐渐恢复，公司经营回归稳健增长，后续公司不断提升产品品质，且适度推出高性价比散装产品，加大促销力度，在巩固葵花籽市场地位的同时，发挥坚果品类第二增长曲线动力，打造多产品级增长。四季度进入原材料大批量采购季，关注原材料成本优化，预计将平滑促销、费投等对利润的影响。“我们看好公司瓜子和坚果并驾齐驱发展，渠道精耕不断释放业绩增量，随着成本压力缓解，公司盈利能力有望不断加强。”

　　各项业务稳步提升，股权激励恰逢其时

　　就在此次股权激励计划发布前不久，洽洽食品公布了令众多投资者眼前一亮的超预期半年报。今年上半年，洽洽食品实现营业收入28.98亿元，同比增长7.92%；归母净利润3.37亿元，同比增长25.92%；经营活动产生的现金流量净额6.88亿元，同比增长150.95%。

　　当前，零食行业竞争加剧，不少零食企业业绩承压，而洽洽食品的业绩“双增长”恰恰反映了洽洽食品近年来各项业务布局和战略决策的正确性。当下，国内休闲零食市场迈入稳增长时代。弗若斯特沙利文数据显示，2021年-2026年，我国休闲零食行业年复合增长率约为6.8%，呈稳健增长态势，预计到2026年，行业零售额将达到11427亿元。与此同时，渠道多元化正在加剧行业竞争。中信证券相关研报分析称，量贩渠道影响继续深化，抖音快手渠道的增量效应也显著体现，零食受渠道影响高于品牌本身，尤其在当下供给方式多元、供需失衡下，公司对渠道增量更加敏感。

　　洽洽食品能够实现业绩稳步增长，与公司在产品开发、线下线上渠道布局、出海战略等方面的稳步推进密不可分。

　　近年来，洽洽食品的产品力强劲。瓜子方面，洽洽不断优化打手瓜子产品力，销售额快速增长，毛利率不断提升，新品茶衣瓜子市场反馈良好，高端产品“葵珍”通过强化产品力和拓展会员店、精品超市等渠道，持续圈层渗透。坚果方面，每日坚果屋顶盒渗透率不断提升，推出坚果新品如黑松露夏威夷果、坚果椰香烘焙燕麦、坚果黑巧烘焙燕麦等。事实上，坚果行业是一个绿色健康的行业，也是洽洽食品打造的第二增长极，从目前发展来看，坚果业务已经步入稳健发展阶段。

　　对于坚果业务，洽洽食品相关负责人表示，“公司红袋香瓜子20多年还依然在增长，坚果在中国刚刚起步，消费者对坚果富含营养的认知仍有待提升，公司每日坚果品类目前线上、线下综合做到了第一，未来公司仍会聚焦每日坚果品类做到像瓜子品类一样遥遥领先。”

　　事实上，我国人均坚果消费量与中国营养学会编著的《中国居民膳食指南(2022 年)》中推荐的人均坚果摄入量以及欧美等发达国家人均消费量相比，仍有较大差距。国内坚果炒货食品市场集中度较低，整体竞争格局较为分散，未来提升空间较大。

　　渠道方面，今年上半年经销渠道实现收入24.2亿元，占营收83.5%。值得关注的是，伴随洽洽食品开展渠道精耕，县乡下沉，截至今年6月30日，洽洽食品经销商数量由去年同期的1200余个增加至1470个，公司渠道数字化平台掌控终端网点数量近37万家。与此同时，顺应渠道多元化变革，洽洽食品称，公司加快推进量贩零食店的拓展，积极推进会员店、餐饮渠道等新渠道的拓展。

　　洽洽食品直营渠道上半年实现收入4.78亿元，营收占比从2023年的15.54%进一步提升至16.50%。在直营渠道，除了沃尔玛、大润发等大型商超客户，公司同时通过抖音、拼多多等渠道，持续进行电商平台突破。

　　出海方面洽洽食品也收获颇丰。尼尔森中国首席增长官郑冶先生在《中国食品企业的出海新趋势》的分享报告中指出，目前中国葵花籽产业在整个世界市场上具有不可撼动的地位，并进一步肯定了洽洽针对海外国家和地区进行口味调整、本地化营销推广策略等战略的前瞻性。据悉，作为最早出海、同时出海最成功的一批企业，洽洽食品自2008年出海以来，持续以食为媒，将中国传统美食推广至东南亚、欧美等近50个国家和地区，深受海内外消费者青睐。今年5月10日，洽洽食品不负所望，一举斩获“2024外国人喜爱的中国品牌”。

　　随着产品开发、渠道布局、出海战略的稳步推进，洽洽食品也迎来了一个发展的关键时期。今年8月28日，洽洽食品举办了“洽洽二十五年 只为快乐香伴”为主题的洽洽25周年，过去25年，从1999年第一包“变炒为煮”的洽洽香瓜子创新问世以来，洽洽接连通过行业内首创多元风味、攻克坚果保鲜技术等举措，实现多项创新变革，持续引领行业发展，将“快乐的味道”传递到全球千家万户。面向未来，洽洽食品一方面要在竞争日益激烈的坚果炒货市场上继续稳固龙头地位，另一方面，洽洽食品正在努力从一个国内知名品牌向国际知名的全球化品牌迈进。而接下来两三年是洽洽食品迈上一个新台阶的关键时期，在这个时期特别需要优秀人才的助力，而激发优秀人才的重要办法就是股权激励，洽洽食品在这个时期适时推出股权激励计划，对公司各项业务大跨步提升，品牌影响力的扩大、业绩更上一个新台阶具有重要意义，是推动洽洽食品的发展从量变迈入质变的重要推手。

　　洽洽食品方面也表示，洽洽食品专注于生产坚果炒货类休闲食品，随着市场需求不断变化，多元化趋势明显，但是公司产品品项不够丰富，传统产品占据了主导地位。随着公司新业务、新产品的发展，对优秀人才的需求越来越大，人才的流失将会对公司产品研发、市场开拓及日常经营管理活动构成不利影响。因此，充分保障股权激励的有效性是稳定核心人才的重要途径，合适的股权激励比例与价格不仅能降低公司留人成本、激发员工动力、吸引并留住优秀的行业人才，同时是公司保持竞争优势、实现可持续发展的重要举措。此次股权激励计划拟授予的激励对象系基于岗位的重要性而确定的，主要为对公司经营业绩和未来发展有直接影响的核心员工，稳定和激励该部分人员群体对公司的发展具有重要的战略意义。

　　广东省食品安全保障促进会副会长、食品产业分析师朱丹蓬表示：“洽洽食品本次激励计划比较有针对性。当前快消品行业竞争非常激烈，如何留住人才、更好发挥员工的创造力是公司未来发展的重点。洽洽食品本次激励计划的推出较好匹配了目前的行业要求，也匹配了公司未来实现百亿元营收的目标。”

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