10月23日晚，教育培训行业巨头新东方发布了其2025财年第一季度（2024年6月1日至8月31日）的财务报告。尽管财报显示新东方在该季度的净营收和利润均实现了显著增长，但旗下东方甄选业务的经营亏损及其未来走向，仍为这份财报增添了一层阴影。

　　新东方在该季度的净营收达到14.35亿美元，较2024财年同期的11亿美元增长了30.5%。若剔除东方甄选自营产品及直播电商业务，新东方的营收依然实现了33.5%的同比增长，达到12.78亿美元。这一增长主要得益于新东方教育业务的强劲表现，尤其是在出国考试准备、出国咨询以及成人和大学生国内考试准备业务方面。

　　新东方董事会执行主席俞敏洪指出，公司的出国考试准备和出国咨询业务分别同比增长了约18.8%和20.7%，而针对成人及大学生的国内考试准备业务则同比增长了约30.4%。此外，新东方的教育新业务，包括非学科类辅导业务，也维持了强劲的增长势头，营收同比增长49.8%。

　　财报还显示，新东方在该季度的经营利润达到2.93亿美元，同比增长42.9%。无论是收入还是利润，新东方都已经明显超越了双减政策实施前的水平。

　　从基础设施方面来看，新东方继续扩大其学校及学习中心的规模。截至2024年8月31日，新东方的学校及学习中心总数达到1089间，较截至2024年5月31日的1025间增加了64间，与截至2023年8月31日的793间相比则增加了296间。这一恢复性增长表明，新东方在物理空间布局上仍在积极扩张。

　　同时，新东方的现金和现金等价物为11.47亿美元，定期存款为15.14亿美元，短期投资金额为22.47亿美元。三项合计约49亿美元，为新东方提供了稳健的财务基础。新东方执行总裁兼首席财务官杨志辉表示，公司将在本财政年度的余下时间致力于进一步提高资金使用率和改善营运效率。

　　然而，在整体向好的财报背后，新东方旗下东方甄选业务的经营亏损却成为不可忽视的隐忧。过去两年，东方甄选的直播电商业务对新东方整体收入贡献显著，但自核心主播董宇辉在今年5月底离开后，该业务的表现开始出现波动。

　　财报显示，该季度东方甄选业务产生了经营亏损。尽管新东方并未透露具体的亏损金额，但从财报中可以推断出，剔除东方甄选业务后，新东方的经营利润实际上更高。这意味着，东方甄选业务目前不仅未能为新东方带来利润增长，反而成为了拖累整体业绩的因素。

　　此外，随着东方甄选业务的调整，新东方在经营成本及开支内的以股份为基础的薪酬开支总额也大幅减少82.7%至690万美元。这一变化反映了新东方在成本控制方面的努力，但也凸显了东方甄选业务面临的挑战。

　　在东方甄选业务面临困境的同时，新东方的新布局——文旅业务却展现出了强劲的增长势头。新东方首席执行官周成刚表示，公司新整合的文旅业务在本财政季度录得大幅增长，开展了高品质的海外游学团以及针对K-12和大学生的国内研习营。此外，新东方还在中国30个省份及国际上筹办多项面向各年龄阶层（包括中老年人）的顶级文旅项目。

　　在财报发布后的电话会上，文旅业务的发展成为最受关注的问题之一。新东方高管进一步介绍了该项业务的进展，并表示相信该业务将在本财年持续为公司贡献有意义的收入。

　　尽管新东方在财报中展现出了强劲的增长势头和新的业务增长点，但东方甄选业务的亏损仍然是一个不容忽视的问题。未来，新东方如何在保持教育业务稳定增长的同时，解决东方甄选业务的困境并推动文旅业务的持续发展，将是其面临的主要挑战。

　　此外，新东方还预计2025财年第二季度（2024年9月1日至2024年11月30日）的净营收（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收）将在8.51亿美元至8.72亿美元之间，同比上升25%到28%。这一预测显示了新东方对未来业绩的信心，但也提醒投资者关注潜在的风险和挑战。

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