经历9月“闪电式”大涨后，券商业绩大回暖。数据显示，今年前三季度，43家上市券商合计实现营业收入3714.28亿元，同比下降2.75%；实现净利润1034.49亿元，同比下降5.93%。分析认为，上市券商第三季度业绩显著改善，从而驱动前三季度业绩降幅收窄。从主营业务来看，经纪、投行业务整体乏力，自营业务仍然是券商业绩增长主引擎，资管业务为部分券商贡献了业绩增量。

　　具体来看，受益于丰富的业务体系，各项业务均衡发展，头部券商业绩稳定。

　　从营业收入上来看，中信证券（600030）、华泰证券（601688）和国泰君安（601211）稳居前三，前三季度分别实现营业收入461.42亿元、314.24亿元、290.01亿元，同比增长0.73%、15.41%、7.29%。另外，中国银河（601881）、广发证券（000776）、中信建投（601066）、招商证券（600999）、申万宏源（000166）、东方证券（600958）、中金公司（601995）、海通证券（600837）、国信证券（002736）、浙商证券（601878）等，前三季度营业收入均超过百亿元。

　　从利润上来看，中信证券前三季度净利润为167.99亿元，头部位置仍然稳固。同样实现百亿净利润的还有华泰证券，该公司前三季度净利润为125.21亿元。紧随其后的是国泰君安，前三季度净利润为95.23亿元，招商证券、中国银河、广发证券等前三季度净利润也都超过50亿元。

　　从上市券商的收入构成来看，自营与资管两大板块是多数券商“成绩单”的亮点，贡献了业绩弹性。

　　具体来看，首创证券（601136）同比涨幅103.45%，国信证券(002736.SZ)、西部证券（002673）(002673.SZ)的资管业务手续费净收入同比增长也超过80%。首创证券第三季度实现营业收入5.99亿元(+33.68%)，实现归母净利润2.73亿元(+47.76%)。业绩增长的原因主要得益于资产管理业务手续费净收入增长及金融工具投资总收益增长。

　　自营业务方面，哈投股份（600864）(600864.SH)、方正证券（601901）(601901.SH)今年前三季度的自营业务收入同比分别增长262.18%、151.98%。国元证券（000728）与第一创业（002797）两家券商的自营收入同比增幅均超过130%，收入规模分别为18.65亿元、9.95亿元;华安证券（600909）的自营收入增幅也达到63.88%，收入规模为12.09亿元。中信证券等5家券商前三季度自营业务收入同比出现下降，其中包括单季度净利润大增的东北证券（000686）。

　　展望券商板块后市，中航证券研报认为，在政策和流动性持续支持下，当前资本市场信心有望进一步增强，对券商经纪，财富，投资等多项业务形成实质性利好。目前监管明确鼓励行业内整合，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用。

　　国海证券（000750）研报认为，降息降准落地带动证券板块企稳反弹，未来几周或仍将保持震荡向上态势，仍需关注后续政策面催化。接下来应坚守整个板块的两条投资主线，其一是头部格局重组及马太效应加剧;第二条主线主要围绕并购重组深入展开。

　　相关概念股：

　　中信证券(06030)：中信证券(06030)公布2024年第三季度业绩，营业收入约159.58亿元，同比增长11.54%;归属于母公司股东的净利润约62.29亿元，同比增长21.94%;基本每股收益0.4元。

　　中金公司(03908)：2024年上半年，中金公司作为主承销商完成了A股IPO项目4单，主承销金额人民币15.71亿元，排名市场第八，牵头完成了包括美新科技（301588）、星宸科技（301536）、欧莱新材在内的A股IPO项目。公司作为主承销商完成A股再融资项目9单，主承销金额人民币86.55亿元，排名市场第二。

　　海通证券(06837)：10月上旬摩根大通发布研究报告称，国泰君安(02611)与海通证券(06837)公布双方合并方案。在近期大市上升后，国泰君安与海通证券股价可能出现 “补升”，而从套利角度来看，交易结构意味着海通证券股价短期内将有更大的上行空间。

　　国联证券（601456）(01456)：国联证券(01456)公布2024年第三季度业绩，营业收入约9.19亿元，同比增长31.26%;归属于上市公司股东的净利润约3.08亿元，同比增长143.65%;基本每股收益0.11元。1-9月，营收约20.05亿元，同比建设20.04%;归属于上市公司股东的净利润约3.96亿元，同比减少45.53%;基本每股收益0.14元。公告称，三季度业绩增长主要系本报告期投资业务收入较去年同期增加所致。前三季度业绩下滑主要系年初至报告期末投资业务收入、利息净收入较去年同期减少所致。

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