国元证券：给予潮宏基买入评级

2024-11-04 18:56:06 来源：证券之星

　　国元证券股份有限公司李典近期对潮宏基（002345）进行研究并发布了研究报告《2024三季报点评：金价持续上行影响行业动销，公司三季度业绩有所承压》，本报告对潮宏基给出买入评级，当前股价为4.86元。

　　潮宏基

　　事件：

　　公司发布2024年三季度报告。

　　点评：

　　三季度收入和利润有所承压

　　公司发布2024年三季报，前三季度公司实现营业收入48.59亿元，同比增长8.01%，实现归母净利润3.16亿元，同比增长0.95%，毛利率为24.16%，同比下降2.58个百分点，归母净利润率6.50%，同比下降0.45个百分点。单三季度公司实现营业收入14.28亿元，同比下降4.36%，实现归母净利润同比下降17.21%，三季度业绩环比下滑，有所承压。单三季度公司毛利率为24.20%，同比下降2.25个百分点，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为12.25%/2.19%/1.03%/0.44%，分别-0.30/-0.21/-0.04/-0.12个百分点，归母净利润率6.05%，同比下降0.94个百分点。

　　金价持续上涨压制黄金珠宝消费，潮宏基持续深化产品力及品牌力

　　三季度金价达到高位后持续上涨，上海黄金交易所AU99.99收盘价由7月1日的549.20元/克，上涨至11月1日627.67元/克，涨幅14.29%。7月/8月/9月社会消费品零售中金银珠宝类分别-10.4%/-12.0%/-7.8%，整体三季度行业动销表现偏弱。潮宏基方面，公司陆续推出黄金联名IP首饰、创意黄金串珠产品等，精准捕捉年轻消费者的喜好，以“年轻、时尚、会玩”的品牌形象深入人心。传统文化、非遗工艺与现代时尚的融合创新，为非遗文化赋能的同时，提升了产品内涵层次，打造出潮宏基珠宝独具特色的产品差异性。公司凭借较强的产品力和品牌力，三季度业绩及开店表现优于行业平均。

　　投资建议与盈利预测

　　公司定位中高端时尚消费品多品牌运营商，拥有“CHJ潮宏基”，“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大品牌，主品牌潮宏基加快渠道扩张并不断推进黄金饰品时尚化。考虑到金价持续走高对行业动销的影响，我们调整盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为0.41/0.48/0.56元，对应PE为12/10/9x，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　拓店不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券（002926）王璐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.88%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.6亿，根据现价换算的预测PE为11.85。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级21家，增持评级6家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为6.0。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

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