财信证券：给予浪潮信息增持评级

2024-11-07 12:08:35 来源：证券之星

　　财信证券股份有限公司何晨,黄奕景近期对浪潮信息（000977）进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评，Q3同环比高增，算力需求持续验证》，本报告对浪潮信息给出增持评级，当前股价为45.69元。

　　浪潮信息

　　投资要点：

　　公司发布三季报：前三季度公司实现营业收入831.26亿元(YOY+72.83%)，实现归母净利润12.94亿元(YOY+64.53%)，实现扣非归母净利润11.55亿元(YOY+169.00%)。2024Q3公司毛利率为6.70%(YOY-2.97pct)，净利率为1.54%(YOY-0.08pct)，销售、管理、财务、研发费用率分别同比变化-0.92、-0.49、+0.05、-1.75pct。

　　 Q3业绩同环比大幅增长，毛利率仍然承压，降费效果明显。Q3单季度公司实现营业收入410.62亿元(YOY+76.05%，QOQ+67.90%)，实现归母净利润6.97亿元(YOY+51.09%，QOQ+139.97%)，实现扣非归母净利润7.34亿元(YOY+75.18%，QOQ+303.33%)。2024Q3公司毛利率为5.62%(YOY-2.20pct，QOQ-1.88pct)，原因或主要系来自较低毛利的互联网客户的收入占比提升。净利率为1.71%(YOY-0.30pct，QOQ+0.56pct)，销售、管理、财务、研发费用率分别同比变化-0.74、-0.04、-0.26、-1.75pct。

　　存货继续高企，下游AI算力需求持续验证。公司积极储备芯片、零部件等存货以应对旺盛AI算力需求，同时也有利于应对潜在的供应链断供风险，截至Q3末，公司存货达到385亿元，24年上半年为319亿元，23年底为191亿元。

　　盈利预测与估值：考虑到公司收入规模受到AI算力需求激增而大幅增加，但低毛利客户占比提升的同时也降低了利润率，我们维持之前的盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润21.38/25.49/30.41亿元，同比增长19.93%/19.23%/19.31%，EPS为1.45/1.73/2.07元，对应当前价格的PE为32/27/22倍。维持“增持”评级。

　　风险提示：AI技术发展不及预期风险；中美科技摩擦导致的供应链风险；行业竞争加剧风险；下游客户IT支出不及预期风险；汇率波动风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券刘雪峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.03%，其预测2024年度归属净利润为盈利26.05亿，根据现价换算的预测PE为26.21。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级21家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为49.11。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

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