四季度外资机构聚焦电子股投资机会！

　　四季度以来，顶级机构持续关注A股市场。近期的调研数据显示，外资机构对电子板块表现出浓厚的兴趣。贝莱德、瑞银、摩根士丹利、花旗、高盛、富达等知名外资频频出现在多家电子类上市公司的调研名单中。

　　券商中国记者注意到，立讯精密（002475）、海康威视（002415）、水晶光电（002273）等电子公司成为外资机构重点关注的对象。具体而言，贝莱德、瑞银等机构密集调研立讯精密，重点了解其对消费电子类产品关税变动的看法；富达、高盛等机构关注海康威视的海外业务拓展及AI编程能力提升；摩根士丹利、花旗等机构则深入探讨水晶光电的汇率风险管理问题。

　　贝莱德、瑞银等调研立讯精密

　　10月28日，立讯精密举行了分析师会议，吸引了四百余家机构的参与，其中包括瑞银、美林、摩根士丹利、贝莱德、花旗、高盛等。

　　立讯精密的产品主要涵盖消费电子、汽车、通信、工业及医疗等领域，提供一站式多品类核心零部件、模组及系统级产品。

　　在分析师会议上，投资者提问公司，如何看待未来在消费电子上可能出现的关税问题。对此，立讯精密表示，无论是四五年前的贸易战还是美国大选所带来的不确定性，各种挑战对一家企业的影响取决于企业的位置。作为一家服务全球消费电子终端品牌的供应商，针对不同的情况，公司都提前做好了安排，毕竟公司要面对的是全球化的市场。

　　立讯精密表示，如果有新的挑战，短期内的成本会传导到客户端，客户端承受不住就会向终端消费者进行传导。在过去的5年，无论是贸易战还是地缘政治所带来的冲击，大家都已经有妥善的解决方式。作为中国厂商，公司希望把更多的产品留在中国制造，但如果无法避免，也有海外产能来减少客户在成本上的压力。

　　富达、高盛等调研海康威视

　　10月26日，海康威视举行了业绩说明会，吸引了三百余家机构的参与，其中包括富达、高盛、路博迈等。

　　海康威视是领先的视频产品和内容服务提供商，面向全球提供领先的视频产品、专业的行业解决方案与内容服务。该公司产品已涵盖视频监控系统的所有主要设备，包括前端采集设备、后端存储及集中控制、显示、管理及储存设备。

　　在业绩说明会上，有投资者提问，从目前看，海外业务的发展大概走到了什么阶段。对此，海康威视表示，海外视频产品在很多国家和地区进入到相对成熟的阶段，在渠道体系里补充了大量的非视频产品，现在能看到非视频产品的收入增速比视频产品明显要快。此外，公司正在从比较简单的产品型销售走到项目式销售的过程中，目前看东南亚、中东等地的项目需求是比较明显的。

　　海康威视还表示，公司在拓展海外项目的时候，需要自己的团队投入，也需要本地合作伙伴的帮助和配合，这些资源投入在逐渐积累之中。观察海外项目收入与纯产品收入的增速，能看到项目收入占比不断提升，公司对未来的项目类销售增长有信心。

　　也有投资者询问公司在AI编程能力方向上的提高。对此，海康威视表示，公司也在探索这一领域，因为公司内部研发体系中存在着大量的编程工作，是否能用工具化的措施来实现底层重复性的工作也是提质增效的其中一个思考方向。目前公司很多的AI工具都先应用在了自己内部，如果有很好的进展，会及时与市场进行交流。

　　摩根士丹利、花旗等调研水晶光电

　　10月29日，水晶光电举行了业绩说明会。此次调研吸引了三百余家机构的参与，包括摩根士丹利、花旗、威灵顿、Point72等。

　　水晶光电是国内专业从事精密薄膜光学产品研发、生产和销售的知名光电元器件制造的企业，专业从事光学影像、薄膜光学面板、汽车电子（AR+)、反光材料等领域相关产品的研发、生产和销售。目前该公司已构建光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子（AR+)、反光材料五大业务板块。

　　业绩会上，有投资者提问，汇率的波动对于公司有多少的影响，采取了哪些措施。对此，水晶光电表示，公司的出口比例确实很高，如果汇率波动较大，在财务数据层面对公司会有一定的影响。今年，从汇兑损益来看，1—9月公司汇兑收益大约1000多万元人民币，相较于去年同期基本上持平。

　　水晶光电认为，汇兑能够实现收益的主要因素，主要有以下几点。第一，由于公司的主要原材料及装备大多是海外进口，可以平衡一些外汇损失；第二，公司通过公司的跨境资金池，公司及子公司范围内外汇支付可以互相调剂；第三，当汇率波动比较大的时候，通过银行的金融工具，远期锁汇来控制财务费用；第四，公司每天都在关注汇率波动的情况，根据汇率波动适时结汇来降低汇率波动对公司的影响。

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