中国股市刚结束了一个重要的交易周，其中包括1.4万亿美元的债务置换计划，但未能达到许多投资者对更直接政府支持的预期。对许多人来说，投资者的反应只进一步强化了在未发生本质改变的个别股票上寻找长期机会的必要性。

　　在备受关注的新闻发布会上，中国财政部暗示，明年可能会有更多的财政支持，而短期内则专注于解决地方政府的债务问题。这些相对温和的措施出台之际，中国正为候任总统特朗普可能加剧的中美贸易关系做准备，特朗普威胁将对进口商品征收高额关税。

　　即便如此，上周上海的CSI 300指数上涨了近6.6%，而香港的恒生指数上涨了3.2%。

　　遏制进一步疲软

　　WisdomTree的量化投资主管Liqian Ren表示，从宏观经济层面来看，中国正努力确保通胀和就业不进一步恶化。

　　Liqian Ren不期待快速增长的回归，但她正在关注中国公司如何通过提升品牌和收取溢价，从过去仅凭价格竞争的模式中成长起来。

　　“所以我认为像安踏这样的消费公司，很多国外的人还不了解，但它确实正在成为全球领先的运动服装公司，”Ren说。“我认为他们很快就会在全球布局，但很多美国人还不认识这个品牌。”

　　Ren表示，如果安踏继续现有的发展路径，也许10年后消费者会像对待“阿迪达斯或其他所谓的外国运动品牌”一样看待安踏。“这是我个人关注的一个方面。”

　　在香港上市的安踏不仅销售自有品牌的运动服，还拥有Fila和高端品牌Descente等。公司表示，第三季度安踏品牌的零售额同比增长中个位数，而Fila有所减弱，其他品牌则增长高达50%。今年安踏股价已上涨18%。

　　尽管放缓，中国在挑战外国品牌方面的努力并未减少。据报道，百度将在周二发布其人工智能眼镜，挑战Meta的RayBans产品。

　　小鹏扩张

　　电动车初创公司小鹏上周宣布推出其人形机器人，并发布了新款售价2.6万美元的P7+车型，已有超过3万份预订单，预计本月开始交付。

　　这些产品主要在中国市场销售，至少在初期如此。

　　“对于中国电动车来说，进军海外市场的大门已关闭，回流制造也不切实际，”Macquarie分析师在11月7日的报告中表示。“我们最看好的是小鹏，作为纯中国市场的公司。”

　　分析师指出：“小鹏没有美国市场的风险敞口，也没有进入美国市场的计划。国内销量有望快速增长，得益于M03和P7+等新竞争车型。M03的成功发布缓解了投资者对供应链管理和产品竞争力的担忧。”

　　“即将到来的催化剂，如纯视觉ADAS M03和混合动力系统的推出，可能受益于国内信心和消费复苏，不受地缘政治事件影响，”Macquarie分析师补充道。

　　过去两个月，小鹏每月交付的2万多辆车中，有一半来自其低价款Mona M03。

　　在消费领域，Macquarie的首选是百胜中国，该公司在中国运营必胜客和肯德基。

　　分析师表示：“百胜中国是我们在消费领域的首选，因其完全专注于国内市场。公司向特许经营门店和新店格式K COFFEE以及必胜客WoW的战略转变将是长期增长的驱动力，能够规避地缘政治风险。”

　　他们补充说，百胜中国的股东回报目标已从2024年的30亿美元提高至2026年的45亿美元。

　　百胜中国在11月4日报告了第三季度业绩，显示营业利润同比增长15%，达3.71亿美元。小鹏预计将于11月19日发布季度业绩。

　　未来一周，腾讯和阿里巴巴这两大互联网巨头将公布财报。该中央政府计划在11月15日（周五）发布10月份的零售和工业数据。

　　“在投资中国时，必须非常有承受负面情绪的意愿，”Liqian Ren表示。通常会有“长时间的负面情绪，真正考验人们的风险承受能力。”

　　但她也指出，中国股票可以作为对其他股票市场的对冲。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会