本报讯昨夜，继北京、上海、深圳等地之后，浙江省重磅发布并购重组利好政策，为近期较为火热的A股再添一把火。进入12月，国家政策动向备受市场关注，外资机构在该关键时期开始密集上调多家港股公司目标价。

　　并购重组政策再迎利好

　　如今，并购重组成为央、国企增强核心竞争力的重要路径。

　　12月3日消息，《浙江省人民代表大会常务委员会关于省属国有企业产业结构优化调整情况报告的决议》提出，大力推动省属国有企业之间重组整合，采用强强联合、拆分重组、混合参股等多种整合方式，推进资源和要素向优势企业、头部企业和上市公司集中，将更多资本投向重点战略领域。

　　《决议》明确，构建金融大平台，做优做强产融协同作用突出的金融机构，提高银行、证券公司等省属金融企业的国内国际竞争力。

　　今年以来，一系列支持并购重组的政策相继出台。自《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》(以下简称“并购六条”)推出以来，产业并购重组正在成为共识，并购趋势明显加速。

　　近一周内，北京、深圳、天津等多地都在围绕并购重组进行文件或会议部署。

　　中信证券日前发布的研究报告指出，目前政策层面明确并购重组的“可”与“不可”，并提高监管包容度，简化审核程序，提高审核效率。凭借着更强的资源整合能力、更充裕的资金体量和逐步完善的考核机制，央国企并购重组浪潮正盛，国有资本改革也将迎来新的战略机遇期。

　　“今年以来，上市地方国企在资本市场的活跃度持续提高。”招商证券研究所智库研究员林喜鹏认为，今年地方国企并购重组主要体现在三个方面：一是央地间的整合，通过无偿划转或协议转让等方式，地方上市国企变更为央企控股;二是地方国企间的并购整合;三是并购优质的各类企业。

　　中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎认为，随着新一轮国企改革深化提升行动全力推进，国企并购重组步入活跃期，更加强调产业链整合。未来国企并购重组热点将集中在高端制造业、战略性新兴产业、未来产业等领域。

　　中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁表示，发展战新产业（300832）和培育未来产业，这个过程会产生一系列并购重组活动。通过实施并购重组，可以推动国有资本“三个集中”，把国有资本用在“刀刃上”，更好地发挥国有企业科技创新、产业控制、安全支撑三个作用。

　　外资火速上调中国资产目标价

　　值得注意的是，市场进入12月，按照惯例，中央经济工作会议将在本月中旬召开，会议将分析当前经济形势、定调2025年经济工作目标。

　　中信证券日前也表示，考虑到近期增量政策尤其是促消费方面的政策措施积极持续出台，判断制造业产需两端景气会有更为明显的改善，同时建议关注12月份中央经济工作会议对于明年宏观政策的定调。

　　12月第一个交易日，外资机构紧锣密鼓上调中国资产目标价。其中，摩根大通的最新报告，将互联网巨头美团的港股目标价从140港元上调至200港元，花旗则将美团目标价从192港元上调至203港元;美银证券将农夫山泉目标价从29.5港元大幅上调至40港元，评级从“中性”上调至“买入”。

　　摩根大通在报告中指出，美团是中国互联网股中今年表现最好的股票之一，并仍然认为其股价在6至12个月内有上升空间，主要受变现程度不断提高，到店和酒店业务的收入复苏不断改善。

　　美银证券的最新报告，则将农夫山泉的目标价从29.5港元大幅上调至40港元，投资评级从“中性”上调至“买入”。美银证券预测，舆论风波的负面影响正在减弱，料农夫山泉今明两年销售各增长10%及15%，未来一至两年水产品市场份额或可重回2023年水平，同时“东方树叶”在无糖茶领域领先，且茶饮产品增长空间庞大。

　　美银证券指出，农夫山泉拥有具韧性利润率，预测净利润率今明两年达到27.7%及27.8%，略低于去年的28.3%，但已好过市场预期。风险因素预期大部分已反映在股价表现上。该行预期，行业价格战明年将持续，但竞争格局不会较今年再度恶化，相信市场情况会趋向稳定。

　　瑞银日前将金风科技（002202）港股目标价由6港元升至9.5港元，评级维持“买入”。该行指出，金风科技定位最佳，因为它业务最多元化，拥有各个地区的海外订单，并专注于有吸引力的市场，海外订单积压和出口能见度最高。瑞银对中国涡轮机原始设备制造商前景持乐观态度，认为中东和非洲以及东盟地区，对中国的涡轮机制造商来说是最有利的市场，瑞银表示，对涡轮机制造商的偏好依次排序是金风科技、明阳智能（601615）、三一重能 。

　　大和发表研究报告，将比亚迪（002594）港股目标价由376港元升至431港元，维持“买入”评级。大和指出，比亚迪的DMi4及DMi5车型的销量为市场带来惊喜，公司在年初表示致力发展自动驾驶，而其策略是将自动驾驶功能引入定价在10万至20万元的大众市场车型。该行预计比亚迪将从2025年开始在海洋系列和王朝系列中推出智能功能，进一步巩固其在大众市场细分领域的领先地位。该行预计，在2025至2026年间，比亚迪在中国内地的汽车销售将达到440万至480万辆，打破大众汽车2019年创下的420万辆销售记录。

　　摩根士丹利上调了福耀玻璃（600660）的目标价。该行指出，由于福耀玻璃市占率的提升速度快于预期，并采用增值产品，将福耀玻璃2024-2026年净利润预测上调3%—12%，以反映更强劲的收入增长和利润率扩张。摩根士丹利上调福耀玻璃目标价13%，由40港元升至45港元，维持“与大市同步”评级。

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