【导读】A股迎来“资本盛宴”，分红、回购、增持金额创新高

　　临近2024年末，A股在提升投资者获得感方面交出答卷。数据显示，截至12月27日，2024年A股公司分红金额超2.39万亿元，同比增长超11%；回购与增持金额合计超2400亿元，远超2023年全年。

　　回顾2024年，在政策鼓励下，A股公司逐步培育起一年多次分红的习惯，还涌现出特别分红等创新形式，并借助金融工具持续推出回购、增持计划。

　　A股分红状况持续改善

　　“我们鼓励有条件的公司一年多次分红，特别鼓励春节前分红，让大家欢欢喜喜过年。”中国证监会主席吴清在3月6日表示，近年来，A股公司的分红状况持续改善，但分红的稳定性、及时性、可预期性还有待进一步提高。

　　A股公司积极响应监管部门号召，年中分红、季度分红、特别分红的案例持续涌现，分红频次增加也成为2024年A股分红的显著特征。例如，三七互娱（002555）是A股首家按季度一年分红4次的公司。三七互娱4月中旬发布公告称，公司拟将分红频次从原本的半年一次，提高为每季度一次，以增强投资者的获得感。

　　同时，实施中期分红的A股公司数量快速增加。上交所、深交所数据显示，在筹划实施2024年中期分红的上市公司中，上交所公司有481家次，同比增长354%；深交所公司有464家次，同比增长287%。

　　例如，首创证券（601136）于10月24日完成2024年度中期分红方案，合计拟派发现金红利达1.50亿元，并计划通过一年多次分红的方式，进一步增强投资者获得感。

　　“我们始终致力于成为一家负责任、重回报的上市公司。”首创证券总会计师唐洪广向记者表示，未来，公司将积极响应号召和要求，通过持续的现金分红、一年多次分红等举措回报股东。

　　从创新分红方式来看，截至12月27日，有15家A股公司宣布实施特别分红方案，创出年度历史新高。其中，宁德时代（300750）计划以2024年前三季度归母净利润的15%进行特别分红，分红总额达54亿元。

　　截至12月27日，309家A股公司推出2024年三季报现金分红计划，远超2023年的63家；拟合计派现金总额为809.21亿元，是2023年的4.5倍。

　　部分公司则是有额外“喜事”计划回报股东。顺丰控股（002352）10月10日发布公告称，公司拟在港股上市前夕，对全体股东实施一次性特别现金分红约48亿元。

　　投资者还将迎来春节前“红包”。11月30日，三只松鼠（300783）披露春节前利润分配方案，拟向全体股东派发现金红利约5009.12万元。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，多家A股公司增加分红频次，反映了其盈利能力提升，以及对自身现金流的自信。这是对监管政策的响应，更凸显了市场逻辑的深度变迁。

　　着力提升投资者获得感

　　2023年底，中国证监会修订有关上市公司现金分红的监管指引，明确鼓励上市公司增加现金分红频次，提高分红水平。

　　2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”），要求加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。

　　政策引导之下，A股公司的分红积极性显著提升，在分红金额、分红率等方面多次给投资者带来惊喜。

　　从沪市公司2024年现金分红总额来看，13家公司累计分红金额超100亿元，50家公司的分红金额超10亿元。其中，工商银行、中国移动（600941）、建设银行、农业银行（601288）、中国石油的分红金额分别为511亿元、510亿元、493亿元、407亿元、402亿元。

　　部分A股公司强调其分红金额位居行业前列。例如，工业富联（601138）2024年现金分红金额达115.2亿元，位居A股电子行业首位。据工业富联方面介绍，公司自2018年6月上市以来累计现金分红约323.2亿元。

　　此外，多家A股公司的分红率超过70%。例如，大元泵业（603757）实施2023年度现金分红达2.06亿元，占其2023年度归母净利润的比例为72.12%。

　　政策助力A股公司提升分红力度。12月17日晚间，中国证券登记结算有限责任公司发布《关于对沪、深市场A股分红派息手续费实施优惠措施的通知》，自2025年1月1日起，对沪、深两市A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，按派发现金总额的0.5‰收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元的部分予以免收。

　　据悉，沪深两市的分红派息手续费（含派息兑付）收费对象为发行人。该新规实施后，将降低上市公司的分红成本，以激励公司增加分红金额。

　　田利辉表示，分红热潮的延续还需要政策层面的持续支持，如进一步优化分红税收政策、完善上市公司分红机制等，以更好地保障投资者的权益。

　　“注销式”回购渐成常态

　　回购、增持是提升投资者获得感的重要举措。11月19日，吴清在国际金融领袖投资峰会上宣布，截至10月末，A股公司新增披露的回购方案数量达1360单，无论是数量还是金额，均创下历史新高。

　　2024年，在新“国九条”等多项政策支持下，A股“注销式”回购成为新趋势，而以往A股公司回购的股份主要用于员工持股计划或股权激励。

　　其中，贵州茅台（600519）首次发布其上市以来的首份回购方案，拟以30亿元至60亿元自有资金回购股份，用于注销并减少公司注册资本。12月17日，贵州茅台董秘蒋焰称，公司即将完成专业中介机构比选、回购专用账户开立等前期工作。

　　同时，有上百家A股公司中途转向“注销式”回购。例如，德邦物流近期发布公告称，拟将2021年回购方案中的回购股份用途，由股权激励变更为注销并减少注册资本。

　　上市公司回购股份通常有三种安排，分别用于股权激励、直接注销、保留为库存未来择机出售。据上海国家会计学院金融系主任叶小杰介绍，直接注销回购的股份，相当于减少了市场上的股份供给，拓展了存量股份的获利空间。

　　同时，A股公司回购及大股东增持，迎来重要资金来源。10月，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布的《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》提出，设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。

　　目前，距离上述政策发布已有两个多月，上市公司的响应情况已有阶段性成果。数据显示，截至12月27日，超过230家A股公司获得回购增持再贷款，合计498.93亿元。

　　多家获得回购增持再贷款额度的上市公司具备高股息、低估值的特征。例如，中国外运（601598）获得中国银行北京分行提供的回购贷款额度是不超过3.79亿元，贷款利率原则上不超过2.25%，而中国外运截至12月27日的股息率为5.39%。股息率高于其贷款利率，意味着其依赖分红就能完全覆盖贷款成本，并为股东创造额外收益。

　　中国金融智库特邀研究员余丰慧认为，上述数据体现出上市公司在融资渠道和资本运作方面愈加灵活的新趋势，未来有望为A股市场提供更多长期资金的支持。