磷化工巨头云天化（600096）(600096.SH)率先晒出业绩。

　　1月7日晚，云天化发布2024年年度业绩预告，公司预计实现属于上市公司股东的净利润(简称“归母净利润”)53亿元，同比增长17.2%左右。

　　云天化主要从事肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流等业务，化肥是公司主要产品，为公司贡献40%左右的营业收入。

　　近几年，市场景气度并不高，云天化的经营业绩也出现了波动，但整体上的盈利能力依然较强。

　　2021年至2024年，公司实现的归母净利润合计194.85亿元。

　　备受关注的是，云天化的资产负债率一度高达92.48%，历经连续下降，2024年9月底约为53%，与之对应的财务费用持续减少。

　　2024年前三季度，公司应收账款、存货同比均有明显下降，经营现金流为75.06亿元，同比也为增长。

　　针对2024年业绩增长，云天化表示，公司进一步聚焦主业，持续发挥“矿化一体”和全产业链运营优势，多措并举取得成效。

　　2024年归母净利预增17.2%

　　云天化再度实现业绩稳健增长。

　　根据业绩预告，2024年，云天化预计实现归母净利润53亿元，同比将增加约7.78亿元，预计同比增长幅度为17.20%左右；预计实现扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)52.37亿元，与上年同期相比，预计增加约7.29亿元，同比增长幅度在16.16%左右。

　　2024年前三季度，公司实现营业收入467.24亿元，同比下降12.34%；归母净利润为44.24亿元，同比增长19.42%。

　　分季度看，2024年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为138.57亿元、181.36亿元、147.31亿元，同比下降12.77%、6.19%、18.54%；归母净利润分别为14.59亿元、13.82亿元、15.83亿元，同比变动幅度为-7.19%、25.01%、54.16%。

　　季度数据显示，云天化营业收入同比连续三个季度下降，而归母净利润表现好于营业收入。

　　不过，云天化没有预告2024年全年的营业收入，四季度的营业收入暂时无从知晓。公司预计2024年四季度的归母净利润为8.76亿元，较上年同期略有增长。

　　针对2024年经营业绩，云天化表示，公司进一步聚焦主业，持续发挥“矿化一体”和全产业链运营优势，始终坚持“满负荷、快周转、低库存、防风险”的运营策略，化肥、聚甲醛、饲钙等主要产品继续保持较好盈利。

　　具体而言，公司主要生产装置保持长周期、高负荷运行，主要产品产量同比增加；有效统筹好国内、国际两个市场，做好国内化肥保供稳价，主要产品销量同比增加；积极优化采购管理体系，硫磺、煤炭等主要大宗原材料采购成本同比下降。

　　长江商报记者注意到，从2021年开始，云天化的盈利能力明显提升。

　　云天化是一家老牌化工企业，1997年登陆A股市场。1997年至2020年，公司年度归母净利润未超过7亿元，其中、2014年、2016年，公司相继亏损25.83亿元、33.59亿元；2020年回升至2.72亿元。

　　与之相对应的是，2021年至2023年，公司实现的归母净利润分别为36.42亿元、60.21亿元、45.22亿元，加上2024年的预计数53亿元，四年时间，公司归母净利润合计194.85亿元。

　　频频买进卖出优化布局

　　云天化的盈利能力提升与公司积极优化产业布局有关。

　　2019年，云天化转让山东云天化60%股权、科工贸100%股权、联合商务3.4%股权，同时，联合商务控股子公司天际资源引入战略投资者。

　　2020年，公司收购农资连锁3%股权、大地云天化40%股权、大为制氨93.89%股权，同时，子公司磷化集团、云峰化工引入战略投资者。

　　2021年至2024年，云天化的类似动作持续上演。公司相继收购的标的包括青海云天化、友天新能、云南捷佳润、盛宏新材等多家公司部分或全部股权。

　　经过多年布局，云天化的优势日渐明显。

　　根据2024年半年报披露，云天化拥有资源保障、产业规模、一体化运营等优势。

　　公司现有磷矿储量近8亿吨，磷矿石采选规模1450万吨/年，磷矿储量及年开采能力均位居全国前列；公司目前拥有合成氨产能240万吨/年，合成氨自给率5%左右；公司在内蒙古呼伦贝尔地区配套拥有大型露天开采煤矿，开采能力400万吨/年。

　　规模方面，公司化肥总产能1000万吨/年，是目前国内最大的化肥生产企业之一。公司拥有聚甲醛产能9万吨/年，产能位居国内前列。拥有50万吨/年饲料级磷酸氢钙产能，单套产能规模国内排名第一。公司在云南、重庆、内蒙、青海等地建有10余个生产基地，产业规模位居国内前列。

　　云天化表示，其依托现有资源及产业优势，已建成较为完整的产业链和一体化运营模式，磷资源、合成氨等重要原料可实现最优调配。

　　云天化还布局有磷酸铁产能，公司10万吨/年磷酸铁装置已完成多轮技改优化，产品产量及质量不断提升。

　　随着密集动作优化产业布局，云天化盈利能力提升，财务状况好转。

　　最为明显的变化是云天化资产负债率持续下降。2016年底，公司资产负债率一度达92.48%，当年的财务费用19.59亿元。从2017年开始，公司资产负债率持续下降。2021年底公司资产负债率为76.29%，下降至80%以下；2022年底、2023年底分别为63.53%、58.13%。2024年9月底，公司的资产负债率为52.51%。

　　2024年前三季度，公司财务费用为3.86亿元，同比减少1.68亿元。

　　云天化的应收账款、存货也呈下降趋势。2024年三季度末，公司应收账款为16.45亿元，同比减少7.78亿元；存货50.75亿元，同比减少14.46亿元。