民生证券：美国制裁俄罗斯石油业推动油价坚挺至80美元/桶

2025-01-13 15:41:26 来源：财中社

　　财中社1月13日电民生证券发布石油石化行业原油板块事件点评报告称，美国财政部发布了对俄罗斯石油业全面的新制裁，将180艘船只、数十家贸易商、两家主要石油公司（俄罗斯天然气工业石油公司和苏尔古特油气公司）和一些俄罗斯顶级石油高管列入制裁名单。该消息使得市场担心石油市场供给收缩，从而1月10日晚，原油价格最高涨至80美元/桶以上，最高涨幅4.8%以上，当日收盘价为79.79美元/桶，收盘涨幅为3.73%。

　　国际政局频频扰动，强化市场对供给的担忧。一方面，1月初，拜登部署永久禁止美国部分海上石油和天然气钻探的行政令，已使得市场对原油供给有所担忧，而在特朗普将结束俄乌冲突的时间预期从“24小时内”更改为“少于六个月”后，拜登此时对俄油的制裁政策进一步深化了供给下降的风险；另一方面，欧美遭遇寒潮，而乌克兰天然气管道关闭，天然气供需面临紧张态势，截至2025年1月8日，欧盟的天然气库容率仅为68.24%，同比2023、2024年下滑14.84、15.11%，也为油价提供了向上的动力。

　　制裁涉及31%的俄罗斯影子船队，涉及俄罗斯原油出口量约111万桶/日、占其产量的12%。据标普数据显示，俄罗斯影子油轮船队数量约586艘，则美国最新的制裁数量可达到31%；且2024年9月俄罗斯原油出口中使用“影子船队”的比例达到83.8%；同时，2024年前10月俄罗斯出口量为433万桶/日，以此计算，制裁涉及俄罗斯出口量约111万桶/日，占其出口量的26%，占其产量的12%。

　　油价短期或较为坚挺，后续需持续跟踪产量和国际政局情况。考虑到俄乌短期发酵未必能得到迅速解决，美国的提产也仍需时间，预计，油价短期或较为坚挺。后续，尽管非OPEC+存在增产潜力，OPEC+的减产承诺暂时维持到2025年3月底，但当前国际局势多变，伊朗、俄罗斯受制裁的程度仍是未知，在国际政局不稳的情况下，认为不宜对油价过度悲观。

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