国药现代（600420）(600420.SH)业绩持续增长。

　　1月19日晚间，国药现代发布2024年业绩预告，报告期内，国药现代预计实现净利润11亿元左右，同比大幅增长。

　　青霉素类、大环内酯类原料药销量增加，提质增效带动毛利率上升，调整营销模式加强费用管控是国药现代业绩预增的主要原因。

　　长江商报记者注意到，国药现代的销售费用率连续下降，2019年至2023年从29.59%下降至17.84%，2024年前三季度进一步降低至11.28%，提升了利润空间。

　　2024年净利润最高预增71.1%

　　根据业绩预告，2024年，国药现代预计实现净利润10.54亿元—11.84亿元，同比增长52.31%—71.1%。

　　国药现代表示，业绩预增的主要原因是2024年公司积极把握市场机遇，市场需求旺盛的青霉素类、大环内酯类原料药销量增加；通过工艺革新、战略协同、优化采购等方式，持续深入开展提质增效，带动公司医药中间体及原料药业务板块毛利率同比上升；积极应对市场环境变化，2024年公司持续调整营销模式，加强费用管控，销售费用进一步减少，销售费用率同比明显下降。

　　前两年，国药现代的业绩短暂承压。

　　营业收入方面，2019年至2023年，公司的营业收入分别为121亿元、125.6亿元、139.4亿元、129.6亿元和120.7亿元，同比变动分别为7.76%、2.93%、11.06%、-7.07%和-6.86%。2022年营收直转急下，2023年甚至未达到2019年的水平。

　　净利润方面，2019年至2023年，公司的净利润分别为6.56亿元、6.49亿元、5.68亿元、6.28亿元和6.92亿元，同比变动分别为-6.97%、-1.15%、-12.41%、10.47%、10.21%。净利润走势与营收相反，但增幅不大。

　　2024年以来，随着原料药销量增长，公司业绩大幅增长。

　　2024年上半年，公司原料药及医药中间体板块实现销售收入26.87亿元，同比增长7.38%，占当期营业收入的45.08%；毛利率为32.29%，与上年同期相比上升了10.97个百分点。其中，青霉素系列上游中间体6-APA优先投入生产下游高附加值产品对外销售，氨苄西林酸、阿莫西林、克拉维酸系列产品销量同比分别增长805.78%、93.78%、33.95%。

　　受此影响，2024年前三季度，国药现代实现营业收入、净利润分别为85.93亿元、9.55亿元，同比分别变动-6.21%、69.27%。以此计算，公司第四季度净利润预计为0.99亿元—2.29亿元，同比变动-22.66%—78.91%。

　　销售费率大幅下降

　　公开资料显示，国药现代的前身是现代制药，成立于1996年，公司控股股东上海医工院在2010年并入国药集团后，公司便归属国药集团，并在2016年以发行股份及支付现金方式购买了国药系旗下公司持有的化药工业资产，2004年6月成功登陆上交所。

　　目前，国药现代以医药产品研发、生产与销售为主营业务，拥有包括医药中间体与原料药、化学制剂、动物疫苗、大健康等业务板块，产品涵盖全身用抗感染、心血管、抗肿瘤及免疫调节剂、中枢神经系统等30多种。

　　国药现代称，公司定位为国药集团旗下统一的化学制药工业平台，具有产业平台优势。截至2024年6月末，公司拥有1490个药品批准文号、19个兽用疫苗批准文号，在产药品804个品规，在产兽用疫苗18个品种。2024年，国药现代新增盐酸纳洛酮、盐酸利多卡因两个产业链一体化配套品种；以头孢曲松钠等5个产品作为重点布局品种，持续构建抗生素产业链“链长+链主”产业推进体系。

　　在自主研发能力上，公司科研成果质效同比提升。2024年上半年公司通过一致性评价项目(含视同)21项，其中通MAH方式批文引进1项；原料药登记号转“A”3项，获批项目数量同比增加明显。公司累计通过一致性评价项目(含视同)100个，其中通过自主研发和MAH转让获得新产品批准文号30个。

　　当前，国药现代仍是以仿制药为主，面对集采，公司选择降本增效，以优化业绩。

　　2019年至2023年，国药现代销售费用率从29.59%下降至17.84%，2024年前三季度，公司销售费用率已经降低至11.28%，当期销售费用为9.69亿元。

　　在此前的投资者关系活动上，国药现代表示将继续落实降本增效各项行动措施，2024年全年销售费用率预计为14.43%，管理费用率预计为6.57%。