天风证券：给予开润股份买入评级

2025-01-27 08:38:09 来源： 证券之星
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　　天风证券（601162）股份有限公司孙海洋近期对开润股份（300577）进行研究并发布了研究报告《嘉乐利润率改善可期》，给予开润股份买入评级。

　　开润股份

　　公司发布2024年度业绩预告

　　公司24Q4预计实现营收10.75~12.75亿元，同比增长30.78%~55.11%；实现归母净利润0.49~0.99亿元，上年同期亏损0.06亿元；实现扣非净利润0.55~0.85亿元，上年同期实现0.01亿元。

　　2024年度预计实现营收41~43亿元，同比增长32.05%~38.49%；实现归母净利润3.7~4.2亿元，同比增长220.01%~263.25%；实现扣非净利润2.8~3.1亿元，同比增长101.71%~123.32%。

　　2024年公司非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额约为8,000万元至10,000万元，主要系取得上海嘉乐控制权时，股权按照公允价值计量产生的收益。上年同期非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额为-2,319.11万元。

　　新老客户份额提升，优化生产经营效率

　　24年度公司代工制造业务客户逐渐摆脱去库存影响，对于供应商的成品采购需求稳步回升。公司抓住机遇，依托全球化布局优势和先进生产制造能力，在巩固箱包品类竞争优势的同时积极拓展服装品类代工业务，加速推进新老客户份额提升，优化生产经营效率，销售收入与利润同比实现增长。

　　优化嘉乐客户和订单结构，品牌业务提升运营水平

　　公司代工业务坚持做优质客户战略，与耐克、迪卡侬、VF集团、优衣库、PUMA、戴尔、惠普、华硕等知名品牌开展合作，产品品类涵盖运动休闲包袋、商务包袋、其他功能性软包、拉杆箱等。公司通过自动化、智能化、数字化、精益管理等方式持续改善生产效率，不断巩固行业地位和竞争壁垒。为促进上海嘉乐的长期发展和市场竞争力，公司收购上海嘉乐后对其客户和订单结构进行持续优化，目前上海嘉乐的客户主要有优衣库、Adidas、PUMA、MUJI、大和纺。

　　公司品牌经营业务聚焦“小米”及“90分”品牌，聚焦拉杆箱及包袋等出行品类产品，积极推出新品，形成各渠道差异化产品矩阵，修炼内功，提升精细化运营水平。

　　上调盈利预测，维持“买入”评级

　　基于公司业绩预告，我们上调盈利预测，预计24-26年归母净利分别为4、3.9以及4.7亿元(原为3.8、3.8以及4.7亿元)；EPS分别为1.7、1.6以及2元(原为1.6、1.6以及2元)；PE分别为15X、16X以及13X。

　　风险提示：行业竞争风险加剧；订单不及预期；关键人才流失风险；业绩预告仅为初步核算结果，具体数据以正式发布的24年年报为准。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为32.79%，其预测2025年度归属净利润为盈利3.81亿，根据现价换算的预测PE为16.01。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为29.02。

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06:16

据央视新闻，随着中哈互免签证的实施，中哈两国公民交往交流日益紧密。进入3月以来，位于新疆的霍尔果斯口岸每天都会迎来大量出入境旅客。据霍尔果斯出入境边防检查站数据统计，截至3月10日，今年共验放出入境人员21万人次，同比增长31%，较去年提前15天突破20万人次。

06:12

FF将在纽约州提供顶奢lease销售服务，为塔尖用户提供灵活且个性化的销售解决方案。纽约州成为加州后，FF 进入的第二个高速增长市场，从而完成了东西海岸两个最大电动车市场的布局。 此举紧随公司近期宣布计划在纽约大都会区设立办公室，以支持用户和投资者关系。（Faraday Future官方公众号）

06:09

美联储传声筒NickTimiraos发表文章称，过去一年，美国经济政策制定者一直专注于实现所谓的软着陆，即在不出现经济衰退的情况下降低通胀。现在，一组“新的飞行员”正在考虑修正航向，他们自己也承认，这可能会使经济走向硬着陆。

06:08

据同花顺iFinD数据，截至目前，沪深京三市成交额突破1.2万亿元，其中沪市成交额4626亿元，深市成交额7088亿元，北证50成交额298亿元。

06:08

3月11日，Sensor Tower官方微信公众号发文称，点点互动《Whiteout Survival》在2月出海手游收入榜中蝉联冠军。数据显示，截至2月底，《Whiteout Survival》全球累计收入达20.7亿美元。米哈游旗下《崩坏：星穹铁道》《原神》《绝区零》在2月出海手游收入榜中分别位列第5、第15和第16。（上证报）

06:03

南向资金午后转为净卖出，早间净买额一度超50亿港元。

06:02

中国汽车工业协会今天（11日）公布的数据显示，今年1至2月份，我国汽车产销量继续保持稳定增长，其中新能源汽车产销量及出口量市场表现突出。1至2月份，我国汽车产销分别完成455.3万辆和455.2万辆，同比分别增长16.2%和13.1%。其中新能源汽车产销及出口同比增长均超50%。1至2月，新能源汽车产销分别完成190.3万辆和183.5万辆，同比分别增长52%和52%。

06:01

近日，《北京市市场监督管理局2025年全面优化营商环境打造“北京服务”工作方案（征求意见稿）》面向社会公开征求意见，提出了2025年优化营商环境打造“北京服务”的29条具体举措。记者梳理了部分“干货”，如下：将推动各区各部门实现非现场检查量占比达到50%以上。进一步扩大“无事不扰”企业清单范围，以“风险+信用”推动各领域企业分级分类，健全“无事不扰”企业清单动态调整机制，持续扩大企业清单范围，年内扩大到全市企业总数量的10%以上。（央视新闻）

05:58

从东软集团获悉，近日，东软携手华为联合发布“东软&华为临床医生助手一体机解决方案”，同时，东软多款AI+医疗产品完成并通过华为昇腾技术认证。继双方携手亮相MWC 2025巴塞罗那之后，东软与华为密切交流，持续深化合作。3月10日，华为教育医疗系统部总裁卢永平带队来访东软，双方围绕医疗领域展开进一步交流探讨，共同确立更全面、深入的合作目标与行动计划。（证券时报）

05:57

生猪养殖板块涨超3%，农业ETF(159825)涨幅为0.91%，连涨3天，最新价创10日新高，成交额8800.24万，较昨日此时放量65.42%，近1月份额增加2.61亿。

05:55

3月11日，华人影业发长文回应《哪吒2》海外宣发相关问题称，华人影业不是《哪吒2》的海外全球发行，只是北美澳新的区域发行，由于片方出于版权等因素，没有安排事先看片，当时是以做好亏本的打算，用极高的价格保底接下的相关区域发行。同时作为保底发行方，华人影业不仅承担全部宣发投入，各项工作也需要得到版权方授权，追加预算也需要得到版权方审核确认。公司是在没有任何提前看片与国内尚未上映的情况下，用华语片最高顶格配制宣发做出的策划，提前预订了洛杉矶TCL中国剧院的首映，以及时代广场的投放，并在tiktok、YouTube以及Instagram进行了商业推流。（界面新闻）

05:55

猪肉股持续拉升，神农集团触及涨停，天域生物此前涨停，巨星农牧、新五丰、东瑞股份跟涨。

05:53

据创新南山消息，3月11日越疆科技发布全球首款“灵巧操作+直膝行走”具身智能人形机器人。可实现跨场景、多台协同胜任复杂操作泛化任务。据介绍，该款被命名为Dobot Atom的机器人，是面向工业级精细操作全尺寸仿生人形机器人，搭载自研神经驱动灵巧操作系统NDS和仿 直膝行走系统AWS，引领具身智能技术向工业、服务等多元场景深度落地 。

05:50

企查查APP显示，近日，芜湖火山引擎科技有限公司成立，法定代表人为侯爽，注册资本100万人民币，经营范围含互联网数据服务、信息系统集成服务、数据处理服务、数据处理和存储支持服务等。企查查股权穿透显示，该公司由抖音有限公司间接全资持股。

05:50

近日，有市场消息称“猪肉生产商牧原股份据称考虑在香港第二上市”，对此，记者向上市猪企牧原股份求证，相关负责人表示，港股发行属于重大事项，公司将依法依规通过法定信息披露媒体进行公告。请以公司正式公告内容为准，避免信息传播对于市场造成影响。（澎湃新闻）

05:47

美东时间3月10日，埃隆·马斯克旗下的社交媒体X平台遭遇大规模网络攻击，导致平台全球范围内多次宕机，许多用户无法正常使用该应用程序。奇安信X实验室（XLab）监测发现，此次攻击所使用的僵尸网络为Mirai变种僵尸网络RapperBot，与2025年春节期间攻击DeepSeek的属于同一组僵尸网络。RapperBot僵尸网络并非普通黑客组织，而是对外提供有偿攻击服务的“职业打手”。XLab监控数据显示，此次攻击的时间与X平台服务中断的时间完全吻合，其攻击规模之大、烈度之猛，直接导致X平台三次瘫痪。同日，马斯克旗下公司特斯拉的股价暴跌15%，抹去了自2024年11月以来的全部涨幅。（中证金牛座）

05:45

俄罗斯国防部通报称，自当地时间11日凌晨起，俄军防空系统共击落337架无人机，其中莫斯科州91架、库尔斯克州126架、布良斯克州38架、别尔哥罗德州25架、梁赞州22架、卡卢加州10架、利佩茨克州和奥廖尔州各8架、沃罗涅日州6架、下诺夫哥罗德州3架。俄罗斯国防部称这是2025年规模最大的一次乌方无人机袭击。 (央视新闻)

05:39

稀土永磁板块短线拉升，西磁科技涨超10%，中国稀土、中科磁业、银河磁体、金力永磁、北方稀土等跟涨。

05:38

白酒股震荡上扬，古井贡酒、山西汾酒均涨超5%，今世缘涨超3%，泸州老窖、五粮液、舍得酒业跟涨。

05:28

山西汾酒涨幅扩大至5.09%，酒ETF(512690)持有该股票9.61%，当前涨幅为1.79%，连涨3天，最新价创30日新高，成交额6.92亿，较昨日此时放量75.18%，近1月份额增加6.74亿。

05:25

深圳发布《深圳市促进风投创投高质量发展的行动方案（2025—2026）》指出，到2026年底，力争在全市范围内形成“双万”格局——万亿级“20+8”产业基金群、经备案的股权投资及创业投资基金数量突破1万家（只），风投创投基金以IPO（首次公开募股）等形式退出的规模位居全国前列，“投早投小投硬科技”基金规模以年均15%增长，持续投入“20+8”产业集群，加快建成香蜜湖、深圳湾、前海湾、光明科学城等风投创投集聚区，提供不少于500万平方米产业空间载体和配套设施，风投创投生态氛围及营商环境国内领先，成为立足深圳、服务全国、联通港澳和全球的创新资本集聚地和耐心资本、大胆资本发展高地。

05:16

在3月11日东吴证券举办的春季策略会上，东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲表示，今年两会政府工作报告首次将CPI目标从3%调整至2%，背后是方向的转变，从前是防范物价涨幅超过3%，现在是致力于将物价提高到2%。从经济逻辑来看，驱动价格回升需要总供给和总需求相向而行。四个方面的改善正在发生，一是提振居民需求得益于房地产的止跌回稳，财富效应带来的居民资产负债表修复；二是企业需求未来几年依靠AI基建投资，大规模AI基建带来的投资增长可拉动GDP约0.4%；三是财政支出加力提效，今年增量财政资金达到2.9万亿，广义赤字率达到历史最高水平；四是供给侧要化解产能结构性矛盾，两会期间频繁对此做出部署。从宏观价格回升再回到资本市场，中国资产重估大行情下，估值体系也在重塑。（财联社）

05:11

据同花顺iFinD数据，截至目前，沪深京三市成交额突破1万亿元，较上日此时缩量超620亿元，其中沪市成交额3810亿元，深市成交额5950亿元，北证50成交额251亿元。

05:11

被誉为华尔街先知，著名的大多头之一，Yardeni Research Inc.总裁Ed Yardeni近期对美股的看法出现了微妙转变。这位曾预测标普500指数将攻上7,000点的坚定多头，如今却表示：“我们不能排除熊市可能已悄然开始。”他进一步指出，“特朗普的关税2.0可能引发类似1962年和1987年的罕见闪电崩盘。这类崩盘通常来得迅速，逆转也同样快速，因此，这可能为投资者提供逢低买入的机会，尤其是那些估值过高但近期已下跌的股票。” 值得注意的是，Yardeni已将美国经济衰退及股市步入熊市的可能性从过去的20%上调至35%，将2025年牛市持续的机率从此前预期的80%下调至65%。

05:11

据英国金融时报，纳斯达克暂停高速交易服务。 (财联社)

05:09

短剧游戏板块局部拉升，天威视讯直线涨停，飞科电器涨超4%，思美传媒、吉视传媒、博纳影业拉升。

05:05

今年政府工作报告设定的今年主要发展预期目标中提出，单位国内生产总值能耗降低3%左右。来自电力、钢铁、新能源行业的全国人大代表表示，这一目标的确立既凸显我国经济社会发展全面绿色转型的决心，也将为绿色发展相关产业带来新的增长空间。全国人大代表钱海军表示，在节能降碳方面，要继续加力扩围实施大规模设备更新，特别是在高用能地区、高耗能行业实现设备高端化、智能化、绿色化转型。在用能大省浙江，近日已出台相关政策，明确培育节能降碳、资源循环利用的绿色产业，到2025年底节能环保产业总产值将达到1.5万亿元。 （央视财经）

05:04

2025年，是海南自由贸易港封关运作、扩大开放之年。按照《海南自由贸易港建设总体方案》的规划，这一年海南自贸港将实现封关运作，海内外高度关注。时值全国两会，CGTN主持人刘欣邀请海南省省长刘小明做客《对话省部长》，围绕国务院政府工作报告关于“加紧推进海南自由贸易港核心政策落地”等内容，第一时间解读和阐释海南自贸港的建设进展、战略规划及美好愿景。封关运作，我们准备好了！刘小明透露，目前，海南自贸港已构建涵盖政策制度体系、软硬件体系、风险防控体系、现代化产业体系、组织保障体系在内的五大核心体系，确保封关运作后自贸港运行平稳有序。刘小明特别强调，封关运作并非“封闭”。封关运作、扩大开放后，海南自贸港贸易投资将更自由便利。海南将把海南自贸港打造成为引领我国新时代对外开放的重要门户。（央视新闻）

05:02

3月11日，现代汽车工会称，公司计划在韩国新建氢燃料电池系统工厂，并于2028年开始运营。如果计划付诸实施，新工厂生产的氢燃料电池系统可用于Nexo氢燃料电池电动汽车、氢动力Elec City巴士和氢能卡车。目前，现代汽车已在中国运营一家氢燃料电池系统工厂。

05:00

南方基金日前发布公告称，基金经理王士聪因个人原因卸任其在管的全部基金产品，这些产品有多只进入2025年以来全市场QDII十五强、十强、三强，涉及科技、消费、医药等多个赛道基金。值得一提的是，王士聪是最近十年间，公募行业少数罕见的连续两次获得年度公募QDII冠军的基金经理，分别为2020年的101.68%以及2024年的51.22%。（券商中国）
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