申万宏源：食品饮料2024年报业绩分化大众品关注两类机会显现

2025-02-13 15:50:22 来源：智通财经

　　申万宏源发布研报称，对重点跟踪的41家食品饮料A股上市公司2024年四季度净利润预测显示，行业业绩呈现分化态势。白酒行业春节现底部特征但仍需验证，结合目前的估值和分红水平，头部企业从股息率角度已具备中长期投资价值，建议长期资金可逐步加大配置。大众品基本面筑底，关注两类机会显现。

　　申万宏源主要观点如下：

　　食品饮料公司2024年四季度业绩差异明显

　　从净利润增速来看，预计增速超50%的公司仅东鹏饮料（605499）1家；增速在20%-50%的有双汇发展（000895）、天味食品（603317）等5家；21家公司增速低于20%：伊利股份（600887）(18%)、海天味业（603288）(15%)、涪陵榨菜（002507）(15%)、贵州茅台（600519）(14%)、甘源食品（002991）(13%)、金徽酒（603919）(10%)、千禾味业（603027）(10%)、安琪酵母（600298）(10%)、劲仔食品（003000）(8%)、安井食品（603345）(5%)、香飘飘（603711）(2%)、洽洽食品（002557）(2%)、五粮液（000858）(0%)、洋河股份（002304）(0%)、山西汾酒（600809）(0%)、古井贡酒（000596）(0%)、今世缘（603369）(0%)、迎驾贡酒（603198）(0%)、老白干酒（600559）(0%)、宝立食品（603170）(0%)、千味央厨（001215）(0%)。

　　业绩同比扭亏的公司有2家：天润乳业（600419）、立高食品（300973）。业绩同比减亏的公司有2家：青岛啤酒（600600）、燕京啤酒（000729）。业绩下滑的公司有8家：水井坊（600779）(-10%)、百润股份（002568）(-10%)、桃李面包（603866）(-10%)、三全食品（002216）(-15%)、口子窖（603589）(-15%)、伊力特（600197）(-20%)、中炬高新（600872）(-90%)、酒鬼酒（000799）(-160%)。业绩同比增亏的公司有2家：顺鑫农业（000860）、重庆啤酒（600132）。

　　白酒：行业底部特征初现，仍需时间检验

　　经过春节旺季，由于多数企业今年春节前降低了回款任务，要重点关注春节后淡季的量价表现。二季度是关键时期，如果头部企业能坚持目前的量价策略，价格体系在淡季进一步企稳，则行业的底部特征会进一步确认。若大环境持续承压，库存承压，基本面有可能会二次探底。

　　维持年度策略“不破不立”的观点，25Q1动销端压力依然较大，但若25年下半年经济改善，叠加行业自身库存周期调整到位，则行业基本面有望触底，股价也将领先基本面调整到位。结合目前的估值和分红水平，头部企业从股息率角度已具备中长期投资价值，建议长期资金可逐步加大配置。

　　大众品：基本面筑底，寻找行业及主题两类投资机会。

　　1、2025年大众食品公司将轻装上阵，经营目标将更加理性，收入和盈利端将环比改善；另一方面，新零售业态的崛起带来部分新品类快速成长，悦己、健康、方便等新消费理念驱动下，部分新品类亦有成长机会；子行业层面，乳业具备产能去化和格局改善两条逻辑。2、政策助力角度，关注消费券、生育支持政策、鼓励并购重组等受益方向。

　　投资建议：

　　白酒板块重点推荐山西汾酒(600809.SH)、五粮液(000858.SZ)、贵州茅台(600519.SH)，以及金徽酒(603919.SH)、老白干酒(600559.SH)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)。

　　大众品板块重点推荐伊利股份(600887.SH)、青岛啤酒(600600.SH)、劲仔食品(003000.SZ)、桃李面包(603866.SH)、中炬高新(600872.SH)、涪陵榨菜(002507.SZ)、蒙牛乳业(02319)、新乳业（002946）(002946.SZ)。

　　风险提示：食品安全问题；经济下行影响白酒及大众品需求。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会 返回首页举报 >

821人

快递业务迎高峰智能科技推动物流业加速跑

洞察“双11”电商平台新风向：重塑用户体验

24小时播报>>