华夏时报记者张玫陈锋北京报道

　　2月19日，农药制剂行业的领军企业四川国光农化股份有限公司(下称“国光股份（002749）”，002749.SZ)发布了一则股东减持公告。此则公告引发了资本市场的“轩然大波”。

　　董事长颜亚奇与前妻胡利霞的股权分割、公司高额分红与减持时点的微妙衔接，让市场质疑声浪不断，“天价离婚”是否暗藏资本套现的精密设计？

　　对此，《华夏时报》记者2月21日致电国光股份，接电人员完全否认市场质疑。其表示，董事长离婚原因“我们不清楚”，而持续分红“只是因为有未分配利润可以分红，目的是为了回馈广大股东，且符合监管要求”。

　　减持511万股引关注

　　公告显示，持有公司4.37%股份的股东胡利霞计划在未来一段时间内，通过集中竞价交易和大宗交易等方式减持不超过511.23万股公司股份，这一数量占公司总股本的1.092%。以近期的均价估算，此次减持可能套现近7000万元。

　　这一减持计划之所以引起市场的广泛关注，不仅因为减持金额巨大，更是因为减持被质疑是一场涉及董事长的变相套现操作。

　　具体而言，2023年9月，国光股份一纸公告宣布，公司董事长颜亚奇与胡利霞解除婚姻关系，按照离婚协议，颜亚奇将其持有的2044.92万股(占总股本4.702%)分割至胡利霞名下。

　　这场涉及市值超5亿元的股权分割，直接导致双方持股比例均降至5%以下。

　　自2023年颜亚奇离婚后，国光股份新增两次季度分红，累计分红金额创历史新高。其结果是，公司三年累计分红达4.67亿元，占年均净利润比例高达67%，远超30%的监管底线。

　　2024年5月24日，证监会“减持新规”正式实施，新规明确要求，上市公司需满足“非破发、非破净、三年累计分红达净利润30%”等硬性指标，控股股东、实控人及一致行动人方可减持。

　　在质疑者看来，分红等一系列操作，可能是为了达成颜亚奇与胡利霞减持套现的目的。

　　对于上述争议，新智派新质生产力会客厅创始发起人袁帅对《华夏时报》记者表示，对于“天价离婚”背后是否暗藏资本套现的精密设计等问题，投资者需要保持客观、理性的态度进行分析和判断。在没有确凿证据的情况下，不应轻易下结论或进行过度解读。同时，也建议相关监管机构加强对上市公司的监管力度，确保市场的公平、公正和透明。

　　分红合理性受质疑

　　在外界看来，国光股份是典型的家族企业，公司的前十大股东中有九位为颜氏家族成员，分任采购、财务、行政等核心职位。前述三年4.67亿元的分红，也让实控人家族成为最大受益者。

　　有市场人士对于国光股份分红的合理性提出质疑：公司2021至2023年经营性现金流净额合计4.02亿元，但同期分红支出达4.67亿元，是否存在“透支现金流”现象？作为重研发的农化企业，三年研发投入仅1.29亿元，不及分红总额的三分之一，这是否合理？

　　此外，还有观点质疑公司信息披露完整性。胡利霞取得股份后启动减持计划，公司仅披露“因个人资金需求”，但未说明是否与颜亚奇存在潜在关联。根据深交所规定，离婚导致持股变动应详细披露权益变动目的，但上市公司公告对此语焉不详。

　　《华夏时报》记者2月21日致电国光股份询问相关事项，工作人员表示，不存在透支现金流进行分红，研发投入合理。

　　关于颜氏家族在公司任职情况，其称“不方便说”；而关于胡利霞减持相关信息披露的完整性，工作人员表示“信披是合规合法的”。

　　大股东离婚事件在资本市场越来越受关注，2025年初，多家上市公司发生实控人离婚导致股权分割。例如，丽人丽妆（605136）实控人黄韬离婚后分割1.4亿元股权予前妻；纵横股份实控人任斌离婚案涉及4.33亿元股权分割；金丹科技（300829）与移远通信（603236）实控人离婚案分别涉及3.81亿元、11.03亿元股权分割。

　　业内人士表示，面对可能存在的“离婚式减持”风险，投资者需重点关注三大信号，一是控股股东持股比例逼近5%临界值；二是现金流紧张仍维持异常高分红；三是突发性股权结构重大变更。