华西证券：DeepSeek引领AI应用变革 “AI+消费”有望大爆发

2025-03-06 14:58:13 来源： 智通财经
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　　华西证券（002926）发布研报称，DeepSeek积极构建开源生态，促使“开发者越多—模型越强—吸引力越大”的正向循环形成。随着AI技术的持续进步和成本的大幅降低，结合政策持续加码，AI与消费领域的融合有望迎来爆发式增长，为行业投资带来全新机遇。此外，AI软件在多模态交互、智能客服、数据分析等方面的应用，提升运营效率和服务质量。其他如人力资源、养老、会展等领域的AI应用，也将带来行业变革升级。

　　华西证券主要观点如下：

　　 DeepSeek引领AI应用变革，“AI+消费”有望迎来大爆发

　　 DeepSeek首次实现了大规模AI模型性能与成本之间的“剪刀差式突破”，显著降低了AI应用的成本，降至传统模式的10%-20%。同时，DeepSeek开源生态的构建推动了“开发者越多—模型越强—吸引力越大”的正向循环，形成了良性发展态势。随着AI技术的持续进步和成本的大幅降低，结合政策持续加码(近期国务院常务会议中指出“支持新型消费加快发展，促进“人工智能强化消费品牌引+消费”等)，AI与消费领域的融合有望迎来爆发式增长，为行业投资带来全新机遇。

　　 AI应用与优质硬件载体结合，带来消费场景全新成长空间

　　 AI技术的快速发展催生了一系列新型硬件载体，这些硬件不仅成为AI能力落地的物理依托，还极大地拓展了消费场景的边界。以AI眼镜和AI玩具为代表的新硬件，正在通过集成大模型技术，实现从单一功能到多功能、从被动响应到主动服务的跨越。随着硬件技术的持续突破和生成式AI的爆发，AI新硬件载体正逐步渗透到健康、教育、娱乐等垂直领域，推动消费级AI硬件市场规模从2023年的1.1万亿元进一步扩大，成为AI+消费浪潮中的重要驱动力。

　　 AI应用与下游软件服务结合，实现降本增效与消费行业智能化升级

　　在电商领域，AI内容生成技术大幅降低了商家制作广告素材和商品描述的成本，同时通过智能推荐和需求挖掘，提升了转化率和用户满意度;在教育领域，AI驱动的个性化学习方案和虚拟教师助手，不仅降低了人工教学成本，还通过精准的数据分析优化了教学效果。此外，AI软件在多模态交互、智能客服、数据分析等方面的应用，进一步提升了运营效率和服务质量。其他关注领域包括人力资源、养老、会展等等AI应用，都将带来行业的变革升级。随着AI调用成本的持续下降，AI软件将在更多行业中实现深度渗透，推动消费全产业链的智能化升级。

　　风险提示

　　市场竞争加剧;政策落地不及预期;产品研发不及预期;下游需求不及预期

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01:15

人民币兑美元中间价较上日调降45点至7.1733。

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东土科技3月18日在互动平台表示，公司已启动与机器人头部企业的授权合作，基于保密协议，无法回复其名称，如相关事项达到披露标准，公司将按照规定及时履行信息披露义务。

01:06

加拿大新任总理马克·卡尼当地时间17日表示，美国总统特朗普必须停止对加拿大的“不尊重”言论，加拿大才会与美国就未来关系展开严肃对话。“我们已经对这些言论提出批评。这些言论既不尊重人，也毫无帮助……在我们坐下来与美国讨论更广泛的合作关系之前，这些言论必须停止。”卡尼在伦敦对记者表示。（环球网）

01:00

富时中国A50指数期货盘初涨0.67%，上一个交易日夜盘收涨0.77%。

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商务部定于2025年3月20日(星期四)下午3时举行新闻发布会，请新闻发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况，并答记者问。（中国网）

00:50

截至3月17日，上交所融资余额报9713.15亿元，较前一交易日增加35.53亿元；深交所融资余额报9525.48亿元，较前一交易日增加84.47亿元；两市合计19238.63亿元，较前一交易日增加120.0亿元。

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美国联邦航空管理局当地时间3月17日发声明证实，当地时间3月16日晚，美国达美航空旗下子公司“奋进航空”一架客机在纽约拉瓜迪亚机场降落时，客机左侧机翼“撞上跑道”。据悉，当时飞行员正在执行由于进近不稳定而导致的复飞。这架庞巴迪CRJ-900型客机从佛罗里达州杰克逊维尔飞往纽约，机上有76名乘客、2名飞行员和2名乘务员。据称事故中无人受伤。 （CCTV国际时讯）

00:45

记者从今日药明康德2024年业绩电话会上获悉，药明康德高管回复有关美国关税政策对公司业务影响的问题时表示：关税是全球性的不确定，不是针对某一个国家，关税对于公司业务的具体影响不是很清楚，我们需要进一步观察。（财联社）

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在政策支持与市场需求的双重驱动下，S基金呈现出活跃发展的态势，多地地方政府及国有资本密集布局，今年已有多只新基金相继落地。专家表示，S基金的发展既是化解存量资本困局的应急之策，更是重构资本市场生态的长远布局。未来需通过政策松绑、机制创新与生态扩容，推动S交易成为市场化定价的价值发现平台，最终实现科技、资本与产业的深度协同。（经济参考网）

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洁美科技3月18日在互动平台表示，IC Tray，即IC托盘，也称为电子芯片托盘，是半导体封测企业为其芯片（IC）封装测试所用的包装用塑料托盘。它可以防止产品的静电触碰，保护芯片不受损坏，以及方便自动化检测和安装等。IC Tray可用于BGA、QFN、QFP、PGA、TSOP、TQFP、LQFP、PLCC、SoC、SiP等多种封装方式。公司IC Tray产品正在逐步突破品类并放量。

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3月18日，药明康德举行2024年度业绩交流电话会。对于与GLP-1减肥药密切相关的TIDES 业务（寡核苷酸和多肽）的发展，药明康德高管提到，预计2025年实现60%以上的收入增长。由于每个订单的周期不同，有些订单的周期多于一年，而我们的收入以每年来计算，所以我们订单的量原则上是超过了收入的，订单的增长速度超过了收入增长速度。（澎湃新闻）

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中金公司研报指出，1-2月经济数据符合预期，市场有望震荡上行。市场表现方面，近期全球股市波动较大，美股大跌的背景下，中国市场无论A股还是港股都显示出较强的韧性，港股表现好于A股，近期A股也开始赶上，由结构性行情开始变为普涨行情。向后展望，中金公司对市场持相对积极的观点，指数中期有望震荡向上，当前环境继续对国内股票相对有利。一方面，市场整体估值仍有吸引力，随着科技叙事和地缘叙事都发生了相对有利的变化，投资者风险偏好有望驱动估值继续修复；另一方面，国内经济数据也继续呈现企稳迹象，两会以来宏观政策积极信号频出，通胀和企业盈利企稳的预期也在逐渐形成。市场临近前期高点或有资金面波动，但未来3-6个月仍有上行空间。配置上，AI产业趋势催化的科技成长仍然是中期主线，从上游算力、云计算到中下游端侧AI，软件应用均有机会；也建议结合供给出清思路自下而上布局细分行业；红利策略年内难有超额收益，但是绝对收益角度可适当配置。

00:39

据外媒报道，以军18日对加沙地带发动大规模空袭。（新华社）

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中信证券表示，北京时间3月16日，Figure介绍其最新总部生产基地BotQ，初代产线已具备年产量12k台的产能，商业元年已确立。Figure 03设计就绪，制造中采用注塑、压铸、冲压等工艺，大幅缩短制造周期，该机型为低成本及大批量生产而生，或为后续量产机型。2025年，Figure AI公司有望进入应用快速放量期，将望大幅拉动对于注塑、压铸、冲压设备的采购，我们建议关注国产头部模压成型设备及精密冲压设备厂商。

00:31

中信建投研报称，AIDC行业目前正处于需求启动期，类似于2020年上半年的新能源行业——产业趋势已得到从上到下的认可，产业链中卡脖子环节（柴油发电机、铅酸电池等）已开始涨价，但大部分环节并未扩产，股价上涨主要是估值驱动和业绩预期的上修。目前产业需求曲线上升幅度没有形成一致预期，宏大叙事握有市场话语权，因此仍处于估值提升期，若相关催化出现（行业或上市公司业绩），板块仍然可能迎来明显弹性。AIDC电源产业链具备轻资产、高毛利、高周转的特点，与逆变器具备可比性，有望成为弹性最大品种。

00:28

韩国首尔综指涨幅扩大至1%。

00:26

今天（3月18日）至周末，我国大部地区气温持续回升，周末气温会达到高点，最高气温20℃线将推进到东北地区南部，但昼夜温差较大，公众请注意适时调整着装。回暖的同时，我国大部地区降水稀少，未来三天，我国的雨雪天气主要集中在西南地区一带，西藏东部、川西高原局地有大到暴雪。(央视新闻)

00:19

索尼正在开发PlayStation游戏角色的AI版本，能够在游戏中通过语音提示与玩家进行对话。 (科创板日报)

00:18

中信建投认为，军工行业已逐步进入新一轮周期，由“量价齐升”过渡到“量增价稳”阶段，由“平台放量”过渡到“建体系，补短板”阶段，由“全面增长”过渡到“结构性增长”阶段，或将开启第二轮结构性周期复苏。行业未来增长主要呈现结构性特征，传统领域增长稳定，新域新质领域增长有望远超行业均值，建议配置端向新领域龙头及有新增长曲线的传统龙头倾斜。配置方面建议围绕三条投资主线，一是传统军工方向，建议重点关注有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业、船舶产业以及航空航天产业；二是新域新质方向，新式战争方面建议关注围绕低成本、智能化、体系化三大特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统以及新一代智能化作战底座；新质生产力方面，建议关注应用市场空间广阔、行业处于快速成长期、国产化率较低的行业，主要为商业航天、低空经济、大飞机；新技术方面，建议关注MEMS器件、增材制造以及陶瓷基复合材料。三是改革出海方向，建议关注有资产整合预期、军贸市场具有竞争力的相关公司。

00:15

中信证券表示，在AI应用以及消费预期修复等交易主题中，我们认为需要重点关注教育板块三大投资主线：1.消费预期修复带来的教培板块投资机会，多数公司估值均低于1倍PEG，且部分政策如生育补贴等有望直接提振板块信心；2.个股基本面边际向好的职业培训公司，在顺周期预期下盈利有望进一步超预期；3.产品布局完善，且持续推行、迭代的教育AI公司。

00:11

据吉利远程新能源商用车集团消息，3月17日，滴滴送货&远程&惟有科技战略合作发布会在四川南充举行，三方合资成立“杭州行远新能源科技有限公司”（下称杭州行远）。活动当天，6000台YD01、YD02、YD03新能源商用车产品交付，它们是基于杭州行远业务的定制车型，由远程新能源商用车产品定制开发。

00:10

3月18日，特斯拉官网显示，特斯拉焕新Model Y长续航全轮驱动版涨价1万元，最新价格313,500元；后轮驱动版价格不变，推出3年0息和5年超低息政策，月供低至3808元。

00:01

日经225指数开盘涨1.29%。

23:58

中国宏桥：拟发行3亿美元于2030年到期的1.50%可转换债券及同步回购。

23:58

2月以来，债市持续调整导致理财产品收益率下行，引发部分投资者主动赎回，使得2月理财产品规模增长明显弱于季节性规律显示的增长水平。市场一度担忧此轮理财产品赎回可能引发负反馈效应。不过，业内人士认为，债市经过调整后，其性价比正逐步修复，当前农商行和保险机构持续增配债券，配置型资金入场不仅为债市企稳提供了支撑，也显著降低了负反馈风险，债市进一步调整的空间有限。 展望2025年，理财公司人士认为，债市存在交易性机会，但难以再现2024年那样的行情。如何运用“固收+”策略，在确保投资组合稳健性的同时增厚收益，将成为今年理财公司发力的重点。（中国证券报）

23:55

中泰证券研报表示，综合素质评价方面有望得到更多重视，全国层面教育体系有望逐渐落实教育部发布的《关于加强中小学人工智能教育的通知》顶层设计，在教学、考试等场景融入人工智能课程。后续全国层面教育体系对人工智能课程需求有望提升。出版公司作为课程内容的出版与发行方，看好受益于需求提升，凭借内容与渠道优势，完善现有教材教辅产品体系，并拓展人工智能方向的应用产品、课后服务、研学实践等教育业态。投资建议：持续看好出版及AI+教育投资机会，建议关注内容、渠道、资质优势明显的公司。

23:55

湖北省总工会近日公布《“数智木兰”三年行动计划（2025-2027年）》，根据该行动计划安排，未来三年，全省工会将重点推进数智技能培训行动、数智创新促进行动、数智生活服务行动、数智人才关爱行动等“四个行动”。实施数智技能培训行动。以女职工需求为出发点，提升女职工数字获取与交流技能，增强女职工数字应用、实数融合发展能力。举办女职工数智技能提升培训班，三年培训女职工10万人次，重点企业女职工网络安全培训覆盖率力争100%。

23:48

今年的政府工作报告提出，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。从宇树科技H1机器人参与春晚舞蹈《秧Bot》，到人形机器人亮相地方两会，再到美国机器人创业公司Figure AI宣布公司的机器人已经学会在物流中心整理快递，人形机器人产业的发展日新月异。人形机器人正从科幻电影走向现实生活。四川具身人形机器人科技有限公司（简称“具身科技”）市场主管龚鑫表示：“人形机器人就是所谓的万能机器人，能服务于生活中的各类场景。只是由于当前技术以及成本方面的原因，离商业化还有一段距离。但是，人形机器人的发展一定是大势所趋。”高工机器人产业研究所预测，全球人形机器人市场规模2030年有望达到150亿美元。（中证金牛座）

23:47

国家中医药管理局昨天（17日）介绍，目前，我国已有2600余家二级以上中医医院设置了妇科。00:47近年来，国家中医药管理局高度重视妇女健康工作，目前，已有2600余家二级以上中医医院设置了妇科，能够为广大女性提供妇科中医药服务。与国家卫生健康委共同推动妇幼保健机构中医服务能力建设，1300余家二级以上妇幼保健院设置了中医临床科室，普遍开展中医妇科服务。(央视新闻)

23:46

天风证券研报称，随着AI时代的到来，运营商的云、IDC和算力资源利用率有望大幅提升，重估机会显现。工信部数据显示，2024年电信业务收入达1.74万亿元，同比增长3.2%。新兴业务持续推动行业转型升级，云计算、大数据等收入增长10.6%。中国移动、中国电信和中国联通在云业务和算力建设方面持续发力，其中移动云、天翼云和联通云均实现收入大幅增长。三大运营商还在人工智能领域加快布局，接入高性能AI大模型DeepSeek，推动通信服务向数字化服务转型。天风证券认为AI时代下的运营商，云、IDC和算力资源利用率有望显著提升，从而带来重估机会。
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