近期大盘延续震荡格局，直至本周五上证指数成功突破3400点整数关口，但市场热点转换非常快。

　　有分析人士指出，市场资金观望情绪仍较为浓厚，还在等待更为明确的信号。在此背景之下，除年报期持续关注绩优题材外，还可关注市场需求持续走高的电力设备板块，以及首次写入政府工作报告的6G板块。

　　1

　　电力设备：市场增量空间可观

　　受益电网改造进一步深化，数据中心建设提振需求，电力设备行业迎来景气度持续回升。

　　政策方面，在之前发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》文件中提出，到2025年配电网承载力和灵活性显著提升，具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右的充电桩接入能力，后续市场增量空间仍可观。

　　数据方面，2024年12月全国电源工程投资完成额为3022亿元，同比增长54%；全年累计完成额为11687亿元，同比增长20.8%。2024年12月全国电网工程投资完成额为793亿元，同比下滑3%；全年累计完成额为6083亿元，同比增长15.3%。

　　国信证券分析师王蔚祺指出，国内网内2025年至2027年具有极强的业绩确定性和稀缺性，2025年国网投资首次超过6500亿元，2023年至2025年连续创新高。“十五五”期间电网投资有望维持高位，初步估计年均投资超过7000亿元。2024年特高压招标及开工进度不及预期，2025年有望迎来大幅增长。柔直是特高压中少有的新技术方向，未来2年至3年渗透率有望持续提升，换流阀或迎来2倍以上增长；2025年是国管海风开发元年，招标侧有望快速进入柔直时代，提供额外增量市场。

　　公开信息显示，今年还将开工陕西至河南、西藏至大湾区等4条特高压工程，总投资将首次超过8000亿元。东莞证券分析师刘兴文表示，这些电力“高速路”，将把西北地区的风、光能源，源源不断地送往东部。全国特高压线路的投资建设进程加快，有利于带动上下游产业链，保障电力可靠供应并加快推动能源转型。建议关注规模和技术领先，成本控制能力较强的输变电头部企业。

　　数据中心的加速建设则使电力设备行业景气度进一步提振。有行业人士指出，数据中心电力设备品类众多，电力传输链路较长，国内企业聚焦数据中心行业时间较短，但在各细分产品和环节已具备较强的竞争优势，头部企业正逐步建立解决方案提供能力。此外，随着算力芯片国产替代的持续推进，数据中心价值链有望整体向中国企业转移。2025年有望成为全球AIDC建设元年，国内外主要云厂商资本开支有望迎来放量，美国启动星际之门计划，四大云商未来四年年度投资有望增长超50%。算力建设高度依赖电力，变压器、开关柜、HVDC/UPS、PSU等环节龙头有望受益。

　　具体细分领域上，王蔚祺建议投资者关注四大方向。第一是特高压直流，重点关注柔性直流应用对于换流阀价值量的提升；第二是主网投资订单、交付双重景气，关注组合电器等环节；第三是电力设备出海，重点关注变压器、智能电表、环保气体开关等环节；第四是配电网升级改造，重点关注行业龙头。建议关注国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、平高电气（600312）、思源电气（002028）、四方股份（601126）、金杯电工（002533）、北京科锐（002350）、海兴电力（603556）等。

　　国电南瑞（600406）

　　许继电气（000400）

　　平高电气（600312）

　　思源电气（002028）

　　北京科锐（002350）

　　2

　　6G：战略地位明确

　　2025年政府工作报告首次将6G技术纳入未来产业培育核心框架，明确其与生物制造、量子科技等并列的战略地位。

　　在行业人士看来，通信产业发展规划方面，一是6G技术的势在必行，即强调先进制造与现代服务业的结合；二是数字经济提质升级，即2024年数字经济核心产业增加值占GDP比重约10%，聚焦5G规模化应用、工业互联网创新、算力资源优化及国际数字产业集群建设；三是开放试点与国际化布局，即扩大电信领域开放试点，鼓励外国投资者扩大再投资。

　　上海证券分析师刘京昭指出，6G技术驱动产业链重构，新兴市场加速成形。6G产业链结构明晰，上游包括有线通信和无线通信，中游是网络运营商和内容提供商，下游场景包括车联网、卫星导航、物联网模组等在6G场景下最受益的应用方向。此外，据6G技术推进组测算数据，至2040年全球智能终端连接规模预计将突破1216亿台，这一预测凸显6G技术对万物智联场景的颠覆性支撑能力，同时有望印证移动通信领域“奇数代际突破技术、偶数代际兑现价值”的周期性规律。

　　随着5G+进入规模商用阶段，6G成为全球科技创新焦点领域。中国银河（601881）证券分析师赵良毕表示，在经济方面，新一轮科技革命和产业变革正促使数字化成为经济增长的新引擎，6G技术可大幅提升生产方式和国际分工效率。在社会方面，随着治理主体多元化和社会服务体系网格化，6G技术将支持更科学精准的决策和动态实时的事件响应，提升公共服务体验，应对人口老龄化等挑战。在环境方面，6G技术将助力高耗能行业实现绿色低碳转型，并增强对极端天气和疫情等事件的感知和智能协同能力。在技术方面，与人工智能、大数据等技术相融合，6G的创新突破将带来通信性能的量级提升。

　　6G技术迭代驱动三大投资主线，商业化落地路径明晰。刘京昭表示，6G技术演进已锁定三大核心突破方向，空天地一体化组网、分布式网络架构、内生AI原生网络，技术迭代直接催化卫星通信、物联网、RISC-V芯片三大领域加速商业化落地。具体个股方面，卫星通信领域建议关注上海瀚讯（300762）、臻镭科技、铖昌科技（001270）、国博电子、海格通信（002465）等；通信模组建议关注移远通信（603236）、广和通（300638）、日海智能（002313）；RISC-V概念建议关注芯原股份、兆易创新（603986）、国芯科技、北京君正（300223）等；6G设备制造商建议关注中兴通讯（000063）、通宇通讯（002792）、信科移动等；运营商建议关注中国移动（600941）、中国联通（600050）、中国电信（601728）。

　　臻镭科技（688270）

　　海格通信（002465）

　　移远通信（603236）

　　芯原股份（688521）

　　中兴通讯（000063）