华福证券：建材板块基本面与估值均有望进一步修复 关注3条主线

2025-03-25 20:35:14 来源： 智通财经
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　　华福证券发布研报称，利率下行有利购房意愿修复，收储及城改货币化有助于购房能力修复，购房意愿及能力预期的边际修复预计推动房地产市场基本面企稳的概率增加，亦有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险缓释。与22年年底相比，本轮建材板块基本面进一步恶化的空间不大(地产销售的量价位在更低位，头部企业对大B渠道的依赖度更低)，而估值分位亦低于彼时低点，判断板块基本面与估值均有望进一步修复。

　　投资标的方面，建议关注3条主线：1)行业格局优异同时受益于存量改造的优质白马标的，建议关注伟星新材（002372）(002372.SZ)等;2)受益于与B端信用风险缓释同时长期α属性仍较为明显的超跌标的，建议关注东方雨虹（002271）(002271.SZ)等;3)基本面见底的周期建材龙头：建议关注华新水泥（600801）(600801.SH)等。

　　华福证券主要观点如下：

　　统计局发布2025年1-2月全国房地产市场数据，1-2月全国房地产开发投资1.07万亿，同比下降9.8%;房屋新开工面积6614万方，下降29.6%;房屋竣工面积8764万平方米，下降15.6%。1-2月新建商品房销售面积1.07亿方，同比下降5.1%;销售额1.03万亿，同比下降2.6%;2月各线城市商品住宅销售价格降幅均同比继续收窄;国家统计局国新办发布会表示，下阶段，要因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造;住建部表示要坚决稳住楼市，推动房地产市场止跌回稳;

　　北京今年1-2月全市新建商品房销售面积同比下降17.8%，纯商品住宅销售同比增长13.9%;上海1-2月一、二手房累计成交量分别同比增加28%、51%;深圳第11周(3月10日-16日)二手房录得量继续保持高位运行;浙江缴存人可以直接使用省直公积金账户余额提前还公积金贷款;昆明调整住房公积金个人住房贷款借款人年龄上限;桂林购买保障性住房申请住房公积金贷款首付比例降至15%。

　　短期来看：1)稳增长压力下，4月政治局会议前仍为地产政策窗口期;2)地产信用底部修复利好建材板块。

　　中长期来看：1)欧美降息通道已经打开，我国的货币&财政政策空间有望同步打开;2)24年9月政治局会议明确提出要促进房地产市场止跌回稳，之后存量房贷利率下调、契税下调等需求端政策继续加码，并且预期城改货币化、收储等增量政策蓄势待发，充分彰显上层对地产稳成交稳房价的决心;3)商品房销售面积从21年高点连续三年回落后行业逐渐进入底部区间，市场对政策宽松的敏感程度进一步加大。鉴于一方面利率下行有利购房意愿修复，另一方面收储及城改货币化有助于购房能力修复，从而推动地产市场基本面企稳概率增加，亦有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险缓释。

　　风险提示

　　房地产政策效果不及预期、上游房企信用风险进一步传导、原材料价格上涨等。

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08:19

中国地震台网正式测定：3月27日16时4分在河北廊坊市永清县（北纬39.42度，东经116.60度）发生2.2级地震，震源深度1.7万米。（央视新闻）

08:18

康缘药业公告，公司近日收到国家药品监督管理局签发的连参更年颗粒《药物临床试验批准通知书》。连参更年颗粒处方源于临床经验方，功能主治为滋阴清热，宁心安神。用于更年期综合征（阴虚火旺证），症见烘热出汗、五心烦热、失眠多梦、心悸怔忡、心烦不宁、眩晕耳鸣等。临床前主要药效学研究显示，连参更年颗粒在模型小鼠的影响试验中可减轻模型动物子宫损伤并减少束缚应激后自发活动，可增加小鼠睡眠的入睡率，缩短入睡潜伏期，延长睡眠时间，减少小鼠自发活动频次。毒理学研究显示，连参更年颗粒药物安全性好，安全剂量范围较宽。截至目前，该新药公司累计研发投入约767万元。

08:17

我武生物公告，公司研发的“屋尘螨膜剂”在华中科技大学同济医学院附属同济医院完成了“在中国成人尘螨变应性鼻炎患者中舌下含服‘屋尘螨膜剂’的安全性和耐受性临床研究”的首例受试者入组，正式进入该临床试验。

08:14

2025年记账式附息（七期）国债已招标发行。根据《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》及相关规定，该国债符合T2506和T2509合约的可交割国债条件，转换因子分别为0.9270和0.9294。该国债从上市交易日后的下一交易日开始，纳入T2506和T2509的可交割国债范围，可用于交割意向申报。（中金所）

08:14

生益电子公告，2024年实现营业收入46.87亿元，同比增长43.19%；归属于上市公司股东的净利润3.32亿元，上年同期亏损2499.36万元；基本每股收益0.4元。拟向登记在册全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税）。报告期内，营业总收入变动幅度较大，主要系公司着力于产品结构的优化与业务区域布局的完善，积极响应市场对高层数、高精度、高密度及高可靠性多层印制电路板的增长需求，实现产品销售增长所致。

08:13

诺泰生物公告，2025年第一季度预计实现归属于母公司所有者的净利润为1.3亿元到1.7亿元，与上年同期相比，将增加6367.32万元到1.04亿元，同比增加96%到156%。预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.3亿元到1.7亿元，与上年同期相比，将增加6460.15万元到1.05亿元，同比增加99%到160%。

08:12

长华集团公告，公司近期收到国内某客户的定点开发通知，定点产品主要为副车架关键结构件。此次定点项目生命周期4年，预计生命周期总销售金额约2.8亿元，预计在2026年第2季度逐步开始量产。

08:09

中超控股公告，控股孙公司江苏中超航宇精铸科技有限公司近期与上海交通大学签订了《精铸工艺智能化项目合作协议》，双方就协助江苏精铸建设“精铸工艺智能化项目”达成合议。江苏精铸承诺每年提供200万元科研经费，并负责提供办公、研发及中试生产条件，保障上海交大科研团队人员现场工作后勤；上海交大则提供技术基础，派遣专家至江苏精铸现场指导。

08:09

港股收盘，恒生指数收涨0.41%，恒生科技指数收涨0.29%。港股科技ETF（159751）收盘上涨1.42%，恒生港股通ETF（159318）收盘上涨1.08%。医药股涨幅居前，信达生物涨超17%，荣昌生物涨超10%，药明生物涨超5%。其它个股方面，小米集团跌超4%，泡泡玛特涨超9%。

08:08

3月27日下午，国防部举行例行记者会，国防部新闻局局长、国防部新闻发言人吴谦大校答记者问。吴谦表示，根据年度计划和中国、伊朗、俄罗斯达成的共识，3月9日至13日，三国海军部队在伊朗恰巴哈尔港附近区域，组织了“安全纽带-2025”联合演习。此次联演以“共创和平与安全”为主题，三方共派出10余艘舰艇及特战分队、潜水分队等兵力参演，围绕联合反恐反海盗典型场景，开展打击海上目标、临检拿捕、损害管制、联合搜救等多个科目演练，有效检验参演兵力战术指挥协同和联合行动能力，深化了各参演国家间的军事互信和务实交流。期间，官兵们还进行了舰艇互访和文体交流活动，进一步加深了了解、增进了友谊。自2019年以来，中伊俄已成功举行5次海上联合演习。中方愿与各方积极开展海上安全的交流合作，为世界和地区和平稳定作出新的贡献。（国防部发布）

08:06

上交所上市公司一季报披露时间出炉，小商品城将于4月8日披露绝味食品将于4月10日披露，保变电气、太平鸟、平高电气等将于4月11日披露。

08:06

亚星锚链今日涨5.59%，成交额20.64亿元，换手率21.66%，盘后龙虎榜数据显示，沪股通专用席位买入8116.09万元并卖出4893.26万元，一机构专用席位净买入3501.14万元，一机构专用席位净卖出2487.18万元。

08:03

美股盘前汽车股普跌，特斯拉跌1.3%，福特汽车跌3.8%，通用汽车跌6.1%。

08:03

欧股低开，欧洲斯托克50指数跌0.87%，德国DAX指数跌1.18%，英国富时100指数跌0.48%，法国CAC40指数跌0.77%。

07:59

2025年3月26日，中国人民银行行长潘功胜会见了来访的格鲁吉亚国家银行行长纳蒂娅·特尔纳瓦，就中格经济形势、两国金融合作等议题交换了意见。双方还签署了《中国人民银行与格鲁吉亚国家银行关于双边合作的谅解备忘录》。（中国人民银行）

07:55

利尔化学公告，2024年营业收入73.11亿元，同比下降6.87%。归属于上市公司股东的净利润2.15亿元，同比下降64.34%。

07:55

3月27日，招商银行首席信息官周天虹在招商银行2024年度业绩发布会上表示，大模型技术对于企业和个人而言有全面、深刻的影响，但是带来颠覆还需继续努力。招行坚持审慎的原则，多措并举来消除技术的不确定性，严格落实金融合规要求，包括在大模型的推广应用过程当中，招行要尽量将技术积极的一面发挥出来。“总的来说，大模型在招行各个领域应用已经呈现了一定的广泛性，招行通过大模型应用创造了新的生产力。在这个方向上，招商银行的目标是希望能够成为中国银行业智能银行的标杆。”周天虹说。（上证报）

07:54

星纪魅族首席运营官廖清红宣布，4月将发布魅族Note 16系列并开启全国预约，魅族22系列计划于今年夏天发布。同时，星纪魅族与阿里云的合作升级，成为首家深度接入通义千问Qwen2.5-Omni大模型的手机厂商，以提升AI情感理解和复杂任务处理能力。（界面新闻）

07:53

3月27日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。会上，法新社记者就长江和记集团出售海外港口一事提问。郭嘉昆表示，有关具体的情况，建议向中方的主管部门询问。“作为原则，我想强调，中方一贯坚决反对利用经济胁迫、霸道霸凌侵犯损害他国的正当权益的相关行为。”郭嘉昆说。（北京日报）

07:48

3月27日下午，国防部举行例行记者会，国防部新闻局局长、国防部新闻发言人吴谦大校答记者问。有记者提问，据报道，针对中国2025年国防预算上涨，日本官房长官近日称，中方在缺乏透明度的情况下迅速强化军事实力，是“日本和国际社会严重关切事项”。另据报道，日本自卫队近日成立“统合作战司令部”，日方担忧中国大陆武力攻台，拟于年末在九州岛部署远程导弹。请问对此有何评论？吴谦表示，关于2025年中国国防费的情况，中方已作出了详细说明，其规模、结构、用途等公开透明、无可非议。事实上，日本作为二战期间发动过侵略战争的国家，是最没有资格对他国的国防费指手画脚的。需要强调的是，台湾问题不关日本什么事，日方也最没有资格拿台湾说事。（央视新闻）

07:47

企查查APP显示，近日，上海哔哩哔哩电竞信息科技有限公司发生工商变更，陈睿卸任法定代表人，由林青接任，公司注册资本由223万余元减少到155万余元。企查查信息显示，该公司成立于2018年2月，由上海哔哩哔哩动画有限公司、博瑞传播等共同持股。（人民财讯）

07:47

宁波建工公告，2024年公司实现营业收入210.6亿元，较上年同期减少7.11%；实现归属于上市公司股东的净利润3.08亿元，较上年同期下降6.45%；基本每股收益0.2672元。报告期内，在房地产市场持续下行、建筑开工项目减少的情况下公司积极开拓市场、强化内控管理，深入推进降本增效工作，企业经营情况总体稳定。

07:46

惠泰医疗公告，2025年3月26日，公司取得一次性使用磁定位可调弯标测导管医疗器械注册证。该产品在医疗机构中与电生理标测设备配合使用，用于心内电生理标测、记录和刺激。与上海宏桐实业有限公司生产的三维心脏电生理标测系统（型号：HT-9000，软件发布版本：V1）配合使用时还可提供导管在心内的位置信息。上述医疗器械注册证的取得，有利于丰富公司的产品种类，扩充公司在电生理领域产品布局，不断满足多元化的临床需求，进一步增强公司的核心竞争能力。

07:44

今天（3月27日）起，2025中关村论坛在北京举办为期4天的年会。自举办以来，中关村自主创新示范区外贸规模突破万亿元，自主品牌、先进制造成为区域外贸增长的核心亮点。据北京海关统计，今年前两个月，中关村进出口增长19.4%，进口、出口实现双增长。中关村出口自主品牌商品20.1亿元，增长11.6%，占中关村出口总值的60.2%；中关村有进出口实绩的“小巨人”企业共62家，占北京地区“小巨人”企业数量的31.6%；中关村信息技术、生物医药、汽车制造产业进出口分别增长31.8%、19.8%、87%，产业结构更趋多元化。在中关村论坛开放作用和自主创新示范区政策扶持的相互融合、协同推进下，中关村自主创新的脚步越走越快，外贸实现高质量发展。（央视新闻）

07:43

东方海洋公告，全资子公司艾维可生物科技有限公司自主研发的幽门螺杆菌（HP）检测试剂盒（脲酶法）于近日取得山东省药品监督管理局的注册批准，获得医疗器械注册证（体外诊断试剂），注册证有效期为2025年3月21日至2030年3月20日。该产品用于体外定性检测新鲜胃黏膜活检组织中的幽门螺杆菌，进一步丰富了公司在临床检测领域的产品线。但鉴于艾维可生物科技有限公司今年对公司的业绩影响较小，上述产品的投产及对公司业绩的后续影响具有不确定性，实际销售情况受市场拓展力度及市场实际需求等多重因素影响，目前尚无法预测上述产品对公司未来业绩的具体影响。

07:43

北陆药业公告，控股子公司海昌药业收到韩国食品药品安全处签发的碘克沙醇原料药产品注册证书。本次获得注册证书，标志着该产品获得了韩国市场准入资格，可以在韩国市场进行销售，为海昌药业进一步拓展国际市场带来积极影响。

07:41

今天下午，商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人表示，针对美方加征关税措施，中方已在世贸组织争端解决机制下起诉，将根据世贸组织规则推进后续程序。商务部新闻发言人何亚东：美方对于中国出美产品加征关税，这是典型的单边主义和保护主义，严重违反世贸组织规则，针对美方加征关税措施，中方已在世贸组织争端解决机制下起诉，3月14日美方在世贸组织争端解决机制下接受磋商，中方将根据世贸组织规则推进后续程序。(澎湃新闻)

07:37

3月27日下午，国防部举行例行记者会，国防部新闻发言人吴谦大校答记者问。记者提问，据报道，福建舰近日出海开启第7次海试，有分析称，此次海试的重点可能是舰载机的弹射起飞和拦阻着舰试验，请予以证实。吴谦表示，关于这个问题，目前没有可供发布的信息，但需要说明的是，福建舰开展海上试验是建造过程中的正常的安排，大家平常心就好。（澎湃）

07:35

近日，咨询机构GlobalData发布数据显示，2024年，从全球时尚市场的市场份额来看，SHEIN成为增长最快的时尚零售商。根据GlobalData的数据，SHEIN的市场份额在2024年增长0.24个百分点，达到1.53%，成为全球第三大时尚零售商。（36氪）

07:32

记者：请问中美两军近期是否会开展重要交往活动？请进一步介绍中美两军关系情况。吴谦：关于中美两军交往，双方已经有了一些初步共识，正在按计划推进。构建一个稳定的中美两军关系，既符合双方的共同利益，也是国际社会的普遍期待。正如拉丁谚语中所讲到的：要依星辰航行，而非随波逐流。发展中美两军关系，要坚持相互尊重、和平共处、合作共赢原则，加强沟通对话、妥处矛盾分歧。我们希望在双方的共同努力下，中美两军关系能够实现健康稳定的发展。（国防部发布）
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