中邮证券：给予国际医学买入评级

2024-07-11 17:18:12 来源：证券之星

　　中邮证券有限责任公司蔡明子,古意涵近期对国际医学（000516）进行研究并发布了研究报告《2024Q2收入稳健，利润环比减亏，经营向好》，本报告对国际医学给出买入评级，当前股价为4.82元。

　　国际医学

　　事件概览

　　7月9日，公司发布2024年半年度业绩预告：预计2024H1收入24-24.5亿元，同比增长8.61%-10.87%，归母亏损1.76-1.68亿元，同比减亏0.46-0.54亿元，扣非亏损1.42-1.32亿元，同比减亏1.13-1.23亿元；对应2024Q2收入12.27-12.77亿元，同比增长6.64%-10.98%，环比增长4.62%-8.88%，归母亏损0.71-0.63亿元，同比减亏0.76-0.84亿元，环比减亏0.34-0.42亿元，扣非亏损0.52-0.42亿元，同比减亏0.99-1.09亿元，环比减亏0.38-0.48亿元，亏损明显缩窄且接近盈亏平衡。

　　淡季平均日住院床位保持平稳，诊疗需求持续扩容

　　公司6月平均床位数为中心医院约3500-3600，高新医院约1500-1600(保持满负荷)，中心医院在2024年3月平均日在院患者3611人，此为上半年峰值月份，但6月和其差距不大，我们认为主要和以下因素有关：(1)高新三期周边住宅陆续交房下周边诊疗需求持续扩容(高新三十一小、十一初等一批学校落成招生，中海、招商、天地源（600665）、新希望等一批房地产开发商住宅项目正在建成交付期)；(2)医院品牌影响力持续提升，其在区域内医疗服务的辐射作用不断增强(外地患者占比由刚开诊的不足10%提升至38%)。综合来看，中心医院经营更为稳健。

　　盈利预测

　　我们预计公司2024-2026年收入分别为58.81/71.25/84.00亿元，归母净利润分别为0.29/2.15/5.12亿元，当前最新收盘价对应PS分别为1.78/1.47/1.24倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　医保控费趋严，住院量爬坡速度不如预期。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券朱国广研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.37%，其预测2024年度归属净利润为盈利8100万，根据现价换算的预测PE为120.5。