三只松鼠获中国银河买入评级,Q2淡季仍具韧性,重回百亿在途
7月17日,三只松鼠(300783)获中国银河买入评级,近一个月三只松鼠获得1份研报关注。
研报预计2024~2026年归母净利润分别为3.5/4.9/6.8亿元,同比+59.3%/39.1%/39.0%。研报认为,线上渠道持续赋能,24Q2淡季收入展现较强韧性。预计24Q2收入同比+40%~47%,二季度为零食行业淡季,公司业绩展现较强韧性,主要得益于线上渠道触达能力与布局广度提升,“D+N”全渠道协同打法夯实。供应链增效成果显著,24H1盈利能力改善。24年6月北区供应链集约基地开工,覆盖十大单品的自主加工、仓储、配送等全链路业务;伴随自供比例提高与链路层级缩短,效率存在进一步上行空间,总成本领先将持续强化高端性价比壁垒。做强全渠道+布局全品类,两百亿轨迹日益清晰。长期看,坚果饮品系列已得到市场验证,或将成为“两百亿矩阵”中重要业务板块之一;松鼠坚定做好线下拓展,分销终端与社区店建设或带来渠道增量。
风险提示:风险提示:竞争加剧的风险;新业务拓展不及预期的风险;食品安全的风险。
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