酒鬼酒获天风证券买入评级,Q2收入端环比改善
7月21日,酒鬼酒(000799)获天风证券(601162)买入评级,近一个月酒鬼酒获得7份研报关注。
研报预计2024H1预计实现收入10亿元左右,同比-35.12%左右;实现归母净利润1.1-1.3亿元,同比下降73.93%至69.19%;实现扣非归母净利润1.1-1.3亿元,同比下降73.59%至68.79%。2024Q2预计实现收入5.06亿元左右,同比-12.26%,收入降幅环比Q1显著收窄。研报认为,Q2内参回归正常,带动收入端环比改善,公司持续通过强化宴席投入、精准投入消费者费用等方式推动库存去化,红坛、内参(甲辰版)大单品批价坚挺,渠道信心逐步恢复。Q2次高端及大众价位的酒鬼系列、内品等表现相对较强,收入占比提升,公司毛利率下降,Q2公司为促进动销、强化消费者培育、营造市场氛围,销售费用前置投放,导致公司销售费用率有所上升。24年看好改革红利释放带来的业绩修复弹性。考虑24年公司仍处于营销模式转型阶段叠加白酒商务消费相对偏弱,预计公司收入分别为24.3/27.1/29.9亿元,归母净利润分别为3.9/4.7/5.5亿元。
风险提示:若行业整体竞争加剧;消费需求不及预期;费用改革不及预期;全国化扩张不及预期;湖南市场竞争加剧;业绩预告仅为初步核算,具体以公司半年报为准。
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