持有高地股份（01676）的投资者们，还没盼来公司计划9月30日披露的2024财年年报，反而先被一场猝不及防的“闪崩”打得落花流水。

　　9月23日，高地股份早盘闪崩，股价一度跌超78%。截至收盘，该股报收0.54港元，跌幅为67.86%。股价暴跌的同一时间，高地股份的成交额也同步急剧放大，该股全天成交了3372.7万港元，对应换手率达到了40.45%。

　　耐人寻味的是，高地股份即将于5个交易日后披露2024财年年报。在年报“成绩单”揭榜前夜，高地股份先暴跌为敬，莫非是背后交易团队提前嗅到了危险所以“三十六计，走为上策”，抑或还是有资金因为其余不为人知的原因而不计代价出逃？

　　联系到过去数月来公司一系列的动作，高地股份今日的闪崩或许并不简单。

　　首先，公司于去年底及今年8月接连完成了两次再融资，前一次高地股份按配售价每股1.8港元成功配售了2400万股新股，大半年后其再以配售价每股1.4港元配售1001万股新股，两次配售公司共筹得逾5700万港元。高地股份频繁再融资，或与其连年亏损、资金短缺有关，根据公司财报，截至2023年12月31日，高地股份现金及现金等价物仅为4198.2万元。

　　另外，高地股份两次配售完成公告中的股本结构亦大相径庭。在最近一次配售完成后，公司持股比例最高的股东为Foton Holdings Limited，该股东持股2748万股，占比约17.84%，而其余公众股东持股比例则达到了75.66%。

　　（高地股份2024年8月14日公告截图）

　　值得一提的是，去年10月，高地股份（彼时公司股份简称为“中国升海集团”）曾发布公告表示其拟更名为“福田股份有限公司”，同时英文名计划更换为“Foton Holdings Limited”，而该英文名称正是公司目前大股东的名称。但不久后高地股份便发布澄清公告，公司表示将更换名称为“高地股份有限公司”。

　　再对比8个月前的公告，彼时高地股份的第一大股东还是持股5250万股的锐奇有限公司，此外当时其他公众股东的持股比例合计不足四成。

　　（高地股份2023年12月8日公告截图）

　　除了股东结构发生重大变化外，高地股份高层也在过去几个月里出现了变动。7月29日，高地股份发布公告，胡红初辞任该公司董事会主席及执行董事职务，继任者为公司行政总裁、时年33岁的李霆峰。

　　在上述人事调动公告披露后，高地股份还曾连续两个交易日大涨，并于8月1日盘中触及1.8港元，刷新股价阶段新高。然而不到两个月时间，高地股份的股价竟已蒸发了七成。

　　连年亏损阴霾笼罩

　　高地股份可算是港股市场上的老面孔，公司早在2017年便登陆了港交所，不过一如文首所述，在今年以前公司的证券简称一直是“中国升海集团”。今年1月15日，公司的中文名称正式由“中国升海集团有限公司”变更为“高地股份有限公司”，两个月后，公司的股份简称才变更为“高地股份”。

　　相比于公司现在的名称，高地股份的原名里的“升海”两字或许更有助于投资者了解公司业务。根据官网介绍，高地股份总部位于厦门，公司主要以“沃丰”品牌销售干制海鲜、藻类、菌类、海鲜零食及海鲜冻品产品等。不过从2020年开始，或为开拓新业务、平衡业务风险，高地股份还开始涉足日用品及化妆品业务。

　　从高地股份最近一份财报来看，公司的业绩并无太多亮点。2024财年上半年（2023年7月-12月），高地股份实现收入1.96亿元（人民币，单位下同），全部来源于食品业务。同期，公司的快消品及其他业务未取得任何收入；而作为对比，上年同期该业务的收入为58.1万元，占收入比重也仅为0.5%。

　　尽管得益于食品销量上升公司的总收入同比增加了六成，但盈利对于高地股份而言始终是老大难问题。报告期内，高地股份的毛利为659万元，对应毛利率仅为3.4%，同比口径下略微增加了0.8个pct。同期，公司的净利润为-4031.2万元，亏损幅度较上年同期的-4463.1有所收窄，但距离扭亏似乎仍遥遥无期。

　　股东、管理层大换血更添不确定性

　　经营不善，令家底本不厚的高地股份面临着较大的资金压力。为确保自身拥有足够的财务资源以应对日益复杂的经营环境，高地股份于2023年11月及今年7月两次开展再融资活动。

　　虽然就结果看，高地股份两次配售均告成功并筹得了共逾5700万港元的“粮草”，但联系该公司前面一系列的操作以及今日股价的巨幅波动看，公司的问题可能还不仅限于资金层面。

　　将时间向前回溯，高地股份可能早在2022年便遭遇了较大的经营危机。当年9月，证券简称尚为中国升海集团的高地股份公告称，罗申美企业顾问的黎颖麟和马德民已被委任为该公司控股股东锐奇有限公司的接管人，后者原本由中国升海执行董事、联席主席兼行政总裁刘荣如全资拥有。

　　据当时公告，彼时中国升海的大股东锐奇有限公司股权之所以被接管，主要系刘荣如未能履行其与Ultima Prime的若干贷款安排项下的还款义务，故Ultima Prime作为承押记人，根据刘荣如作为押记人与Ultima Prime订立的股份押记契据，委任了接管人。

　　值得一提的是，前文提到的高地股份原董事会主席胡红初于2023年4月才走马上任，其执掌高地股份时间仅仅一年有余。也就是在这一年8月，刘荣如不再担任公司行政总裁及董事，并委任李霆峰接替其职位。

　　另据天眼查APP，截至目前锐奇有限公司已告解散，而以“Foton Holdings Limited”检索到的“福田股份有限公司”成立时间为1年。如文首所述，截至8月14日，Foton Holdings Limited为高地股份第一大股东，持股17.84%。由此可推测高地股份目前的股权或许已十分分散。

　　APP通过查阅港交所中央结算系统亦发现，目前持有高地股份的经纪商数量较多且持股相对分散，前几大经纪商凯基证券亚洲有限公司、中泰国际证券、中天证券持股比例分别为8.62%、6.47%、6.31%。

　　此外，今年4月和8月高地股份还有频繁的转仓、存仓行为，而这也可能是大股东出货的前兆。以8月的两笔为例，8月9日，高地股份发生转仓异动，转出经纪商为中泰国际证券，转入经纪商为香港上海汇丰银行，转仓比例为3.86%；7天后，该股发生存仓异动，存仓比例为6.95，存入经纪商为中泰国际证券。

　　结合种种信息来看，当前的高地股份似乎很有些风雨飘摇之感，不确定性仍在积聚。而除了管理层和重要股东的持股数量在发生着变化，高地股份的经营战略似乎也与之前出现了偏离。根据高地股份此前披露的中报，公司将积极开展新业务，而这其中的重点将是与其传统业务关联度较低的互联网业务，而这抑或代表着该公司将彻底放弃此前被寄予厚望的快消品业务。

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