康师傅涨价保利润，能否躲过新消费品牌的 “致命一击”

2025-03-27 16:52:10 来源： 金融界
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　　康师傅方便面业务在2024年面临增长压力。全年营收284.14亿元，同比下滑1.3%，占公司总营收比例下降0.6个百分点至35.2%。具体品类中，容器面销售额逆势增长3.7%至140.12亿元，但高价袋面、中价袋面及干脆面分别下滑6.3%、3.6%和1.3%。这一分化反映了消费市场对高端化与性价比的双向需求。

　　为应对市场变化，康师傅采取“双轨并行”策略。一方面推出“鲜Q面”“御品盛宴”等高端产品，另一方面通过“康师傅1倍半”加量装强化性价比。与此同时，营销投入持续加码。2024年，康师傅市场费用达180.42亿元，较上年增加1.59亿元。财报显示，“老母鸡汤”通过代言人抖音直播实现话题传播，“番茄鸡蛋牛肉面”微博话题阅读量破亿，短视频投流则助推高端产品曝光。

　　原材料价格下行成为利润改善的关键因素。随着聚酯粒、棕榈油等成本下降，康师傅方便面业务毛利率提升1.6个百分点至28.6%，归母净利润同比增长1.8%至20.45亿元。这一利润规模甚至超过饮料板块，显示出成本管控对传统业务的支撑作用。

　　饮品业务的增长引擎

　　饮品业务在2024年扛起增长大旗。全年营收516.21亿元，同比增长1.3%；毛利率提升3.2个百分点至35.3%，推动归母净利润大增51.1%至25.06亿元。其中，茶饮品类表现尤为突出，销售额增长8.2%至217亿元，占饮品收入比例升至42%。

　　涨价策略对利润贡献显著。2024年，康师傅对1升装冰红茶等产品提价25%，尽管部分渠道出现价格回调，但整体“售价有利”推动毛利增长。中国食品行业分析师朱丹蓬指出：“康师傅经营策略的改变，持续加大对饮品业务的投入，目前来看非常正确。”此外，无糖茶成为战略重点，康师傅陆续推出“纯萃零糖”系列及高端品牌“茶的传人”，2024年更上市“决明子大麦饮”等养生茶新品，试图抢占健康饮品市场。

　　经销商网络的优化同步进行。截至2024年底，康师傅经销商数量减少9660家至67215家。夏至良时咨询管理公司高级研究员杨怀玉分析：“康师傅在优化分销网络，通过淘汰低效经销商、集中资源支持优质合作伙伴，以适应市场变化。”这一调整在控制渠道成本的同时，也带来价格体系管理的挑战。

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现货黄金突破3140美元/盎司，日内涨0.51%。

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中指研究院发布报告指出，2025年1-3月，TOP 100企业拿地总额2895.8亿元，同比增长30.6%，增幅较上月扩大3.9个百分点。开年以来，核心城市优质地块竞拍热度较高，300城住宅用地出让金同比增长两成多，而核心城市市场情绪回暖提升房企拿地信心，供需两端带动下TOP100企业拿地总额同比增长约三成。

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阳光电源盘中涨超5%，成交额超14亿元。

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